主题：午评（12）继续按震荡市策略操作！

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[B]昨天午评我们指出：静观其变 静待新热点形成（http://www.jrdao.com/topic-170786.html ），午后市场继续震荡，晚上外盘大宗商品再次大跌，对今天盘面构成了不少的压力，国内消息面上相对平静为主，导致早盘大幅低开之后震荡。[/B]两市早盘双双低开，其后股指惯性下行，沪指一度跌至2855点一线。此后地产股异军突起，带动大盘触底反弹，深成指强势翻红，个股也纷纷活跃，截至中午收盘，沪指报2873.18点，跌10.24点，跌幅0.36%，深成指收报12241.47点，涨38.85点，涨幅0.32%。

盘面

　　沪A 上涨： 349 平盘： 59 下跌： 475

　　沪B 上涨： 13 平盘： 9 下跌： 31

　　深A 上涨： 446 平盘： 96 下跌： 702

　　深B 上涨： 17 平盘： 9 下跌： 27

[B]盘面来看，[/B]今天涨跌思路很清晰，受大宗商品的影响，煤炭、有色等资源股领跌明显，是早盘最大的压力， 而地产银行则出现震荡分化，VIP昨天介入的汽车股止跌反弹。总的来说，酿酒、家电、农药化肥、电力、陶瓷、汽车领涨，两油、黄金、有色金属、3G概念、电器行业和印刷包装领跌，银行、地产震荡，个股涨跌互现，指数低开震荡中有所回升，成交量温和。

[B]综合来看，正如我们担心的那样，在大宗商品大跌的影响下，指数再次回落，不过依然在2850附近获得了支撑回升，而盘面也如我们预期的那样-- 虽然指数在2850附近反复震荡，但分化明显，短、平、快的结构性套利机会依然，我们在VIP晨会中也强调了，我们并不认为短期内会出货币政策的利空，短期可继续按震荡市中的短、平、快结构性套利策略操作！

如何参加VIP晨会和第一时间跟上VIP大部队： http://www.jrdao.com/topic-77800.html
http://www.jrdao.com/topic-144890.html [/B]

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　今日投资：目前的数据仍不足以使得市场对于经济走势的判断趋于明朗，当下依旧处于经济景气不明朗的运行时期。另一方面，目前市场做多热情开始有所恢复，依旧认同于2800点附近将有重要支撑，大盘总体震荡筑底的走势仍将有望延续。

　　海顺证券：当前通胀仍处高位，市场分歧仍较大，昨日2900点附近抛压明显，股指短期依然弱势震荡概率大，下方2850点附近会是重要支撑位，近期围绕2850-2900弱势运行概率大。

　　万隆证券：由于4月份CPI仍然处于高位，令市场对未来货币政策的继续收紧心存忌惮，情绪谨慎而悲观。目前，股指经历前一轮的下跌之后，投资风险得到了一定释放，主要在2850-2900之间进行震荡，安全边际较大。一般行情启动早于大盘的地产板块，近日来已经表现出触底反弹的苗头，是否预示股指即将启动新一轮的反攻，还有待观察。但是，受到宏观政策等方面的制约，市场情绪谨慎，所以午后还将继续维持弱势震荡格局的概率较大。

　

安信证券：指数总体上仍处于箱体状态

　　安信证券对4月份数据的看法是，短期内经济似乎受到了存货调整的较大影响，这一影响还在进行，但并不具有可持续性。更大的问题是随着房地产销售的放缓，房地产投资如何调整，保障房投资和私人投资是否能够很好的弥补和对冲；这将是未来几个月更为纠结和重要的问题。

　　安信证券对市场的看法可以总结如下：指数总体上仍处于箱体状态；对于大盘蓝筹股来说，估值水平仍将得到良好的支持。

　　申银万国：2920-2930点一带阻力较大

　　4月数据显示通胀和经济减速压力仍大，调整尚未结束，超跌反弹空间不大。本周市场关注的焦点是周三公布的4月份经济数据和可能的政策工具。从数据来看，尽管PPI回落，但CPI高于市场预期，通胀压力仍然较大，而进口、工业、新开工计划投资等数据继续确认经济增速下滑态势，政策难度进一步加大，加之国际大宗商品价格波动，市场对经济和政策的预期可能还要调整，由担忧通胀转向担忧增长。目前还不具备大幅反弹的条件。技术上看，2920-2930点一带阻力较大。



该贴内容于 [2011-05-12 12:09:50] 最后编辑

5月12日讯 A股市场周四早市小幅收低。国际大宗商品价格再度跳水拖累资源股表现；但今天发行的3年期央票利率上调幅度低于预期，有助舒缓市场对于加息的忧虑。

　　上证指数半日收报2873.18点，跌0.36%；深证成指半日收报12241.47点，涨0.32%.深沪两市半日共成交953亿元，较昨天略微收窄。另外，中小板指半日收市跌0.28%，创业板指跌0.60%.

　　按照新财富行业分类，有色金属、通信、电力设备与新能源、石油化工、钢铁等行业领跌大市，但家电、食品饮料、造纸印刷、公用事业、房地产等行业有亮丽表现。

　　中国央行周四通过公开市场发行了400亿元3年期央票，中标利率较上期调高80个基点至3.8%，上调幅度低于市场预期，或显示央行仍无意上调存款基准利率。

　　周三纽约原油期货价格大跌5.5%，并再度跌破每桶100美元大关；近期大幅波动的纽约期银价格则暴跌7.7%.(

受周边市场影响，早盘两市股指低开后继续震荡下行，之后呈现探底回升走势，深成指翻红，沪指走势仍较弱；

指数方面：沪指开盘报2864.98点，在探低2855.77点后回升，早盘收报2873.18点，跌10.24点，跌幅0.36%，成交571.2亿元；

深成指开盘报12114.45点，盘中最低至12075.74点，最高至12249.34点，收12241.47点，涨38.85点，涨幅0.32%，成交381.6亿元；

个股方面，截止收盘两市四成左右个股上涨；5只个股涨停，开盘仅延华智能[16.40 5.33%]1只非ST个股涨停，之后川化股份[8.65 10.05%]、金瑞矿业[18.32 10.03%]、实达集团[7.46 10.03%]、皖能电力[11.31 10.02%]、宁波富达[10.27 9.96%]相继涨停；延华智能、安信信托[22.50 9.49%]打开涨停板，新海股份[14.55 8.34%]、岷江水泥、信达地产[7.08 8.42%]、西藏矿业[34.01 8.35%]、中恒集团[40.06 8.92%]、广宇发展[9.44 9.64%]等个股走势也非常活跃；

跌幅榜上，*ST威达[30.00 -4.91%]、深国商[22.29 -5.07%]、顺网科技[28.25 -5.33%]、江苏吴中[13.60 -3.75%]、广东榕泰[10.92 -4.13%]、*ST太化[9.27 -4.14%]等个股走弱，跌幅居前；

板块方面：早盘开盘两市基本没有上涨板块，之后西藏板块、电力、酿酒、农药化肥、地产、造纸、煤炭、水泥等板块均出现不同程度的反弹，拉动股指回升；

相反，黄金概念股、铁路基建、有色、创业板指[924.33 -0.60%]、稀土永磁、军工航天、农林牧渔等板块出现调整走势。

昨日外围市场表现不佳，美股收跌1.02%，黄金、期银和原油分别跌1.02%、7.7%和5.5%。今日两市大幅低开，上证指数报2864.98点，下跌18.44点，跌幅0.8%，成交5.39亿元；深证成指开报12114.5点，下跌88.17点，跌幅0.93%。成交3.34亿元。盘中，沪指缩量震荡走低，跌幅超过20点，个股呈现普跌态势。深成指低开高走成功翻红。截止午间收盘，上证指数收报2873.18点，跌0.36%；深证成指半日收报12241.47点，涨0.32%.深沪两市半日共成交953亿元，较昨天略微收窄。另外，中小板指半日收市跌0.28%，创业板指跌0.60%。【 股票频道 微博 】

广发证券认为，当前，全部A股的资本回报率已经接近2007年的高点，在这种情况之下，任何投资者都会变得谨慎起来。今年一季度报表比较难看的上市公司都遭到投资者的疯狂甩卖，这已经反映了投资者对企业盈利前景较为谨慎的态度。

更何况，当前利率已经加到高位，一旦投资者的盈利预期由上行转为下行，利率上行预期和利润下行预期的死亡交叉将使得股市失去任何趋势性机会。即便是按照当前7%左右的加权贷款利率和60%的资产负债率来计算，投资者需要4.2%的资产收益率（ROA）才能够覆盖掉加息的影响。很显然，尽管当前的非银行A股投资回报率还能够覆盖掉加息的影响，然而如果考虑加息预期依然存在，而投资回报率却可能下行，投资者盈利预期迟早会被逆转。这必然使得未来股市的投资机会变得越来越渺茫。







板块方面：有色、煤炭、黄金板块成拖累指数反弹最大动因。由于5月23日是西藏和平解放60周年纪念日，近期西藏板块异动频频，整体板块指数已经连续6天飘红。今日该板块在西藏矿业的带领下大幅冲高，暂列涨幅榜第一位。另外4月份CPI为5.3%，虽小幅回落但依然维持高位，物价上涨的趋势短期难以遏制，成本推动型和输入型通胀压力仍大，通胀预期依然较强。受此刺激，酿酒板块逆势飘红，古井贡酒涨4%。整体上看，目前市场仍在多条均线的压制下艰难上行，量能不济容易招致空方的再次打压。

湘财证券表示，技术上，昨日沪指在10日均线下方略作整理后发力向上攻击10日均线，并创出短线反弹新高，预示着2834点以来的第二段反弹已经开始，如果指数本周末前能站稳10日均线，大盘就有机会直接向下一个目标位2930点到2950点运行。另外，上证指数的部分技术指标发出了短线继续走强的信号，也在提示大盘会维持震荡反弹格局。

申银万国在其发布的最新研报称，在目前情况下，由于持续下跌对投资者心理冲击较大，信心恢复需要一个过程。同时宏观经济和政策面还有诸多不确定性，市场对未来政策环境分歧较大。再加上盘中热点超跌反弹、快速轮动，缺乏有吸引力、可持续的新亮点，因此，短线反弹后大盘仍将维持偏弱势运行，有效企稳尚需时日。

今日消息面：

暂停近半年之久的3年期央票重出“江湖”。央行公告，今日将发行400亿元的3年期央票，同时，3月期央票的发行量也猛增至500亿元。这宣告本周公开市场提前锁定净回笼，连续三周的净投放终结。

分析人士指出，央行重启3年期央票，意味着前期密集出台的货币政策工具使用频率或将有所放缓，不过仍不能排除未来还会上调存款准备金率的可能。



外围市场：

纽约原油期货价格周三下跌5.5%,报收于每桶100美元以下,汽油期货价格也大幅下跌近8%。今天早些时候,芝加哥商业交易所集团(CME)曾短暂叫停原油、汽油和取暖用油期货的交易,随后提高了这些能源合约的每日价格波动上限。

美国商务部今天发布的报告显示，三月份美国出口数据超预期，但贸易赤字扩大6%。周三美股大幅下跌，结束了此前三连阳势头。美元兑欧元汇率大涨，通货紧缩迹象以及全球加息的预期导致大宗商品期货价格普遍重挫。

受外围股市下跌影响，两市早盘双双低开，其后股指惯性下行，沪指一度跌至2855点一线。此后地产股异军突起，带动大盘触底反弹，深成指强势翻红，个股也纷纷活跃，截至中午收盘，沪指报2873.18点，跌10.24点，跌幅0.36%，深成指收报12241.47点，涨38.85点，涨幅0.32%。

　　今日消息面

　　发行400亿 3年期央票重出江湖 分析人士产生分歧

　　随着3年期央票重出江湖，本周央行公开市场操作锁定资金净回笼。分析人士对于5月是否会上调存款准备金率则产生一定分歧。公告显示，央行定于12日发行400亿元3年期央票和500亿元3月期央票。此为3年期央票在时隔近半年之后重启发行。统计显示，本周公开市场到期资金1980亿元，周二央行已经回笼1100亿元，再加上周四发行两期央票，本周央行公开市场操作将至少净回笼20亿元。

　　四月数据引发五月加息分歧 银行认为提存已到顶点

　　国家统计局11日公布，4月份我国居民消费价格(C P I)同比上涨5.3%，涨幅比3月份回落0.1个百分点；规模以上工业增加值同比增长13.4%，比3月份回落1.4个百分点。虽然物价涨幅和以工业增加值为代表的经济增长率4月份双双出现减速，但是对这两个关键数据的解读却并不相同。多数经济学者认为，经济增速的回落是中国政府有意调控的结果，不但不会导致经济增长明显放缓，而且有助于缓解当前通货膨胀水平。C P I的回落则预示着物价上涨的趋势得到了初步的遏制，但是由于当前成本推动型和输入型通胀压力仍大，仍不可掉以轻心。

　　统一市场 上交所推动上市银行重返交易所债市

　　交通银行11日向上交所集中竞价系统报单成交4000万元。此举标志着上市商业银行通过租用证券公司交易单元参与交易所债券市场模式的成功。目前，工商银行、北京银行、南京银行等上市商业银行正在积极办理租用证券公司交易单元参与交易所债市交易的相关手续。

　　焦炭一体化重组有利于延伸煤炭产业链 隐藏机遇

　　今年一季度，原潞安集团董事长任润厚就任山西省副省长后，着力推进焦化行业联合重组工作，并将其作为2011年山西省政府重点推进的重要任务。其后，《山西省焦化行业兼并重组指导意见》的征求意见稿下发。该文件提出，“十二五”期间，通过兼并重组，到2011年底，山西省独立焦化企业户均产能要达到90万吨以上，其中兼并重组主体60户左右；到2015年底，独立焦化企业保留60户左右(已通过行业准入的热回收焦炉企业和城市气源、热源企业除外)，淘汰落后产能4000万吨，产能控制在1.2亿吨，独立焦化企业户均产能要达到每年200万吨以上。

　　今日公告及提示

　　沪市

　　◆停牌提示◆

　　●(600069)银鸽投资(600069)-召开2010年年度股东大会，审议2010年度利润分配预案及资本公积转增股本预案等议案，停牌一天。

　　●(600361)华联综超(600361)-召开2010年年度股东大会，审议2010年度利润分配及资本公积金转增股本预案等议案，停牌一天。

　　●(600446)金证股份(600446)-重要事项未公告，停牌一天。

　　●(600711)雄震矿业(600711)-召开2011年第二次临时股东大会，审议关于为全资子公司厦门大有同盛贸易有限公司及厦门雄震信息技术开发有限公司融资提供担保的议案，停牌一天。

　　●(600518)康美药业(600518)、(600866)星湖科技(600866)-召开2011年第二次临时股东大会，审议关于公司符合发行公司债券条件等议案，停牌一天。

　　●(601126)四方股份(601126)-召开2011年第二次临时股东大会，审议关于以部分超募资金永久补充流动资金的议案，停牌一天。

　　●(600008)首创股份(600008)、(601099)太平洋(601099)、(601668)中国建筑(601668)-召开2010年年度股东大会，审议2010年度利润分配等议案，停牌一天。

　　深市

　　◆停牌提示◆

　　●(002360)同德化工(002360)-因重大事项未公告，自2011年5月12日起连续停牌。

　　●(000566)海南海药(000566)-召开2011年第一次临时股东大会，审议关于向深圳市南方同正投资有限公司转让海南海药房地产开发有限公司股权等议案，停牌一天。

　　●(000601)韶能股份(000601)-召开2011年第一次临时股东大会，审议关于发行6亿元短期融资券的议案，停牌一天。

　　●(000822)山东海化(000822)-召开2011年第一次临时股东大会，审议关于调整独立董事津贴的议案，停牌一天。

　　●(002195)海隆软件(002195)-召开2010年年度股东大会，审议2010年度利润分配及资本公积转增股本的预案等议案，停牌一天。

　　●(002571)德力股份(002571)-召开2011年第一次临时股东大会，审议关于修改公司章程并授权董事会办理工商变更等议案，停牌一天。

　　●(128233)塔牌转债-召开2010年年度股东大会，审议2010年度利润分配等议案。

　　●(300063)天龙集团(300063)-召开2011年第二次临时股东大会，审议关于变更募集资金投资项目实施主体和实施地点等议案，停牌一天。

受隔夜美股下挫，原油和黄金大幅收低影响，今日早盘沪深两市双双低开，板块几乎全墨。开盘后沪指在低位震荡，虽有反弹但是力度不大，深市走势相对较强，低开高走并最终收红。由于投资者担心周末会加息或者提存准率，因此大盘或许在窄幅震荡中度过本周剩余的交易日。

　　截止收盘，上证综指收于2873.18点，跌10.24点，跌0.36%；深成指收于12241.47点，涨38.85点，涨0.32%；中小板指数收于6070.52点，跌16.79点，跌0.28%；创业板指数收于924.33点，跌5.62点，跌0.60%。

　　从盘面上看，昨日经济数据不甚理想，再加上隔夜外围市场出现下跌，今日早盘沪深两市双双低开。开盘后，沪指震荡走低，一度下探至2850点上方，随后企稳开始反弹，不过由于大盘股不作为，反弹力度不大。深成指走势则相对较强，一路震荡走高，11点过后指数翻红。板块方面，西藏、酿酒食品、电器等消费类板块涨幅居前，黄金股和资源类股票则跌幅较大。

　　昨日公布的经济数据可以说不甚理想，CPI依然高位运行，经济增速则下行明显，这对股指来说构成了巨大的压力。另外，今日央行发行了400亿的3年期央票。市场对于3年期央票的重启对于存准率的影响产生了鲜明对立的两派。一派认为4月通胀压力不减，外贸顺差大增的背景下，5月再次提高准备金率的概率较大。另一派则认为，3年期央票重启后，公开市场组合有了更大操作空间，没必要继续上调准备金率。

　　在这样鲜明的分歧中，市场把注意力集中在了周末央行的动作上，如果央行周末加息和提高存准率，那么对于大盘将是严重的伤害。如果周末央行没有动作，那么说明紧缩政策有缓和的迹象，对于大盘将是一个提振。

　　在这种背景下，大盘低开但是并没有大幅下跌，而是选择震荡上行。对于本周剩下一个交易日，我们认为大盘将维持窄幅震荡以等待周末央行的消息。

提要：调准或延期，但流动性将维持偏紧状态。
　　受我国最新宏观数据预示我国4月经济出现下滑迹象影响，国际大宗商品价格高开低走，早盘上涨的石油、黄金等主要商品价格一路下滑，而晚些时候开盘的欧美市场也相继走弱。而部分市场人士认为，昨日内公布的4月份数据显示经济增速有下滑迹象，我国重启3年期央票可能意味着央行将延缓使用准备金率政策。不过，我们认为即使是上调存款准备金率政策被延期，国内流动性未来将依然维持偏紧的状况。从近几日股市的资金流入、流出数据来看，目前资金的短线心态非常明显。
　　受到美股以及国际大宗商品大跌的影响，今日沪深两市股指大幅低开，各大板块几乎皆绿。沪指开盘即跌破5日线，并且继续震荡下行至2850点上方附近。临近10点，市场悲6观情绪有所缓和，沪指开始出现了反弹，在震荡中不断收窄跌幅。深成指的表现相对令人振奋，低开高走，并成功实现翻红。截止午间收盘，沪指收2873.18点，跌0.36%，深成指收12241.47点，涨0.32%.从板块方面来看，煤炭、有色等周期性板块大跌是导致两市大幅低开的重要原因；房地产板块有所起色，个股交易开始活跃。
　　由于4月份CPI仍然处于高位，令市场对未来货币政策的继续收紧心存忌惮，情绪谨慎而悲观。目前，股指经历前一轮的下跌之后，投资风险得到了一定释放，主要在2850-2900之间进行震荡，安全边际较大。一般行情启动早于大盘的地产板块，近日来已经表现出触底反弹的苗头，是否预示股指即将启动新一轮的反攻，还有待观察。但是，受到宏观政策等方面的制约，市场情绪谨慎，短期还将继续维持弱势震荡格局的概率较大。
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