主题：东风汽车：预计今年东风康明斯销量增长20%


2011年05月11日01:57 　　东风康明斯发动机业务 08、09 年和10 年对公司的利润贡献为4.14 亿元、2.68亿元和6.9 亿元，分别占公司合并利润的131%和84%和121％，是公司利润的主要来源。由于原材料、人力成本的上升，公司本部2011 年利润很难大幅度提升，2011 年利润的增长主要还看康明斯发动机公司。2011 年1-4 月份，由于东风康明斯主要客户东风汽车(600006,股吧)的商用车销量较好，康明斯销量在9 万台左右，累计同比增长22%，平均每月销量在2.3 万台左右。预计东风康明斯2011 年销量同比增长20%左右，毛利率稳定在24％左右，净利润同比增长20%。贡献给公司的投资收益为8.28 亿元。预计公司 11 年、12 年每股收益为0.40 元、0.48 元，对应市盈率分别为12 倍和10 倍，维持公司“买入”投资评级。



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