主题：零售业龙头 防御性突出

2011年05月12日18:

　　华联股份(000882)：公司是国内最大的商业零售企业之一，店铺分布于全国各地，具有较强的品牌优势，凭借日趋成熟的购物中心连锁经营理念，公司近年加紧在商业流通领域跑马圈地，在全国各地初步打造完成连锁分支的框架结构，逐步形成了以大型购物中心为主营的战略格局，扩张形势和发展前景看好。公司大股东北京华联集团投资控股有限公司是商务部重点扶持的十五家全国大型零售企业之一， 也是国际百货协会唯一的中国零售企业会员，实力非常雄厚。北京华联集团旗下拥有两家上市公司和多家控股公司，业态涉及大型综合超市，精品超市，百货店及商业地产等。京华联集团建立了覆盖全国的连锁零售网络，拥有中国一流的商业管理资源， 商品资源，品牌资源和人才资源。北京华联集团赢得了良好的社会知名度和美誉度，北京华联已成为中国零售业知名品牌。在大股东的扶持下，公司有望快速发展。

　　我国零售业的快速增长及消费升级带动了对购物中心的强劲需求，购物中心每年以30%的速度增长。在美国等发达国家，以服装销售市场为例，购物中心销售占服装服饰市场的份额达40%以上，而在我国这一比例只有16%。在未来，中国购物中心将仍具备广阔的发展空间。

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　　相比单一的百货，超市或家电专卖店等专一卖场，购物中心具备商品结构和店铺多样化优势。购物中心的面积一般在310 万平米，内设主力百货店和综合超市，品牌专卖店林立，集购物餐饮休闲娱乐为一体，停车等服务设施齐备。因此，可最大限度的满足现代人一站式购物，休闲的需要，符合快节奏的生活状况。相比分散的店铺，购物中心更加节约商业资源。购物中心集客能力强，各业态，商品结构统一规划管理，使得各店铺共享客流，能够获得最大化的平效。品牌消费意识强烈，部分消费者喜欢逛购物中心的原因是其中的很多品牌以店面而非专柜的形式存在，品类更全。这也是为什么在发达国家，购物中心消费比较高的原因之一。

　　此外，购物中心以收取租金和经营管理费为盈利的主要来源。持有购物中心可获得持续的租金收益，并随着购物中心的成熟，租金水平会稳定而持续提升。需要强调的是，购物中心的经营并不是简单的收租金。 一个好的购物中心开发经营者需要具备地产和零售的双重技能，从事“商业管理”而非“物业管理”。

　　二级市场上看，该股近期依托5日均线稳步上攻，量价配合完好。该股在大盘下跌之际仍表现强势，防御性特征极为突出。预计该股后市仍有上升空间，建议投资者重点关注。



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