主题：辽宁成大或拔A股分拆上市头筹

辽宁成大 (SH:600739)最新价：27.67 0.53 1.95%行情走势 公司新闻 最新公告大单追踪 资金流向 持仓成本个股股吧 优股预测 龙虎榜宁可晚几年退休，也要把公司的油页岩项目做到国内第一。这是59岁的尚书志在5月9日召开的年度股东大会上的表态。

尚书志是辽宁成大[27.67 1.95% 股吧]集团有限公司董事长、辽宁成大(600739.SH)董事长。据悉，尚书志刚从北京回来，股东会后又要去新疆。

业内人士猜测，他的行程安排或与辽宁成大2011年两大目标密切相关——辽宁成大生物股份有限公司(下称“成大生物”)分拆上市；推进新疆油页岩项目建设。

记者从其他渠道获悉，分拆上市确实是监管层考虑的议题之一，若监管层放行分拆上市，作为最早被批准发布相关公告的公司，辽宁成大有可能拔得头筹。

分拆上市待批

作为辽宁成大2010年获得爆发式增长的板块，成大生物贡献了8.41亿元销售额、5.41亿元利润额，毛利率高达88.1%，是辽宁成大券商业务之外第二大利润来源。

年报数据显示，2010年，成大生物销售狂犬病疫苗660万人份，占该市场50%以上比例；乙脑疫苗销售223万支，同比增长228%。

“狂犬病疫苗的销售现在主要是人用疫苗，目前公司市场份额已经较高，增速肯定会变缓，但在国外，狂犬病疫苗主要是兽用，这个市场的使用量会很大。目前，公司的兽用狂犬病疫苗也已获得了国家兽医局颁发的新药证书。”辽宁成大副总李宁[15.66 4.40%]表示，成大生物的“2-1-1”(即“三次打四针”)免疫程序已获国家药监局批件，这在国内厂家中尚属首创；相比传统的五针法免疫程序，成大生物的新程序有着减轻患者痛苦和节省时间成本的优势，所以会有利于提升公司的竞争能力。

而2010年销售大幅度增长的乙脑疫苗将成为成大生物未来几年的业绩增长点。

目前国内的乙脑疫苗分为自费和计划免疫两类市场。自费市场每年销量约为1000万支，计划免疫市场则有4000万支。成大生物2010年的乙脑疫苗售价为18元/支，计划免疫市场的疫苗售价则为10元/支左右。李宁分析称，凭借公司一流的产品质量和良好的市场影响力，乙脑疫苗未来几年在自费市场的份额会有更大的提升。

此外，三菌疫苗、流感疫苗和猪瘟疫苗等新品的研发工作也在有序推进，据估计兽用狂犬病疫苗将于2012年下半年上市。

据了解，成大生物的vero细胞流感疫苗在研发了四五年以后也取得了很大的进展，一旦最终能够拿到国家药监局新药证书，将对公司的发展产生积极意义。目前全球只有一家公司能生产基于vero细胞的流感疫苗。李宁称，“品种、规模和国际化是成大生物发展的三大关键。规模的扩大有利于提高利润率；而印度、东南亚、中南美、非洲等国际化市场主要是瞄准销量提升。”

对于2010年6月即开始筹备的成大生物创业板分拆上市，李宁表示，公司早已做好各项准备，但因为证监会相关监管政策缺乏细节，只能安心等待。


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股东大会上透露的信息表明，辽宁成大[27.67 1.95% 股吧]已做了3年的吉林桦甸油页岩(一种含有碳氢化合物的可燃泥质岩，经过加工可以提炼出以液态碳氢化合物为主要成分的人造石油)项目，截至目前尚无确定的规模化投产时间表。

“2010年8月，桦甸项目已经点火试车，平均收油率可以达到85%以上，但桦甸地区气温偏低，每年十月之后就无法生产，2010年夏天则几乎每天下雨，导致规模化生产无法进行。”尚书志如是解释，“试车期间，我们的蒸馏加热炉也出现了问题，主要是施工问题，也有技术设计问题。而到今年中期，1、4组加热炉的改进设计和安装工作将完成，2、3组加热炉的改建工作也将于今年年底完成。”

尚书志没有透露桦甸项目达产的确切时间，但他强调“辽宁成大已将油页岩开发利用作为公司的第一主业”。

但尚书志坦言创新要付出时间和代价，“虽然我们在桦甸项目上遇到了一些困难，但我们掌握了国内领先的油页岩干馏工艺，培养了一大批专业人才。桦甸项目对辽宁成大更大的意义是起到了一个样本作用。辽宁成大看重的不仅是桦甸一期能够给公司带来多少回报，更重要的是如何以此为契机发展为中国油页岩开发领域的龙头企业，树立公司在这个领域的知名度和影响力。”尚书志表示，辽宁成大将把进军油页岩的重心转移到新疆。

“新疆政策优势明显；虽然矿石含油率低些，但埋藏浅，开采成本低；附近煤炭资源丰富，价格便宜；地广人稀，环境承受能力强；天气干燥，施工方便；资源储量丰富，所以，那里油页岩开发的优势很突出。”尚书志表示，凭借新疆得天独厚的优势以及辽宁成大国内领先水平的技术工艺，新疆将会成为辽宁成大发展油页岩的重点，目前公司正在紧张地进行新疆油页岩项目的前期工作，并力争早日开工建设。

尚书志还表示，公司于2008年对发展战略重新进行了调整，油页岩开发已被确定为公司第一主业，辽宁成大将不会再轻易进入新投资领域，现有业务如果不能在几年内做到业内第一集团，公司很可能会退出。国内外贸易作为公司发家主业，最有条件利用公司的资源优势[2721.38 1.24%]尽快做大做强，为公司营收规模的增长做出贡献。

对此，中邮基金管理有限公司(下称“中邮基金”)中邮核心优选[1.37 0.43%]基金经理王丽萍认为，在油价高企的当下，资源为王。据有关人士估算，辽宁成大在新疆拥有约10亿吨的油页岩探明储量，即便按照25吨油页岩出1吨油估算，也足够规划年产能200万吨的辽宁成大新疆公司开发20年。

有趣的是，虽然王丽萍在股东大会上表示看好辽宁成大，但中邮基金旗下两只基金却在一季度均有所减持，王丽萍解释称“业内同行认为中邮基金持股比例偏高，影响流动性”。