主题：伊利股份(600887):已经确定乳业霸主地位

　消费升级，行业龙头。国家清理整顿和提高标准下，伊利有望受国家扶持推进整合。伊利股份可能受国家政策影响而出去整合，不能指望蒙牛，前期蒙牛在陕西的牛奶中毒事件，将进一步利好伊利。可能受到产品大幅提价与前期皮革奶等质量事故等因素的影响，伊利于内资五大奶粉品牌中唯一保持一季度销量份额同比上扬。近期龙头企业中伊利营收同比增幅好于1-2月，伊利奶粉营收同比增幅与1-2月持平，液奶和酸奶营收同比增幅均高于1-2月。

　　基本面支持：伊利奶粉、液奶和酸奶均价同比分别提升23.3％、3.1％和-1.5%。鉴于中国北方地区原奶价格均价自年初起上行乏力，且于二季度出现轻微下降（这与我们早先关于原奶价格上行周期已经结束的判断一致），再加上乳业整顿挤出近半数小企业留出市场空间并有利于净化行业低价竞争氛围，我们对龙头企业中短期利润率回升与销售增长提速前景表示乐观。

　　底部区域，机构建仓迹象明显，中线关注。


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