主题：机构逆势囤积中国国航

在清淡的市场行情面前，融资融券的“风向标”机制开始显现。周三两融市场视乎提前捕捉到周四市场的惨淡景象，融资买入回缩到7亿级别，仅为7.49亿元，创下了近3个月来的新低。

而回顾本周前三个交易日，当日融资买入均在10亿元以下，这与农历新年以来当日融资规模普遍在10亿元之上的场景形成鲜明对比。与此同时，当日融资偿还额也顺势回落，周三融资偿还额亦仅为7.44亿元。

分析人士指出，在宏观经济预期不明，紧缩政策没有丝毫放松的背景下，市场缺乏向上反弹的充足动能。目前，部分主力资金开始撤离股市，清淡的交投局面仍将成为近期的主基调，市场将继续延续震荡筑底走势，静待宏观面和政策面的进一步明朗。

广发证券分析师张海波表示，宏观环境和市场环境是制约A股向下的两大主要因素。首先， 市场对经济下滑担忧加剧。PMI超季节性下滑，经济增速存在进一步放缓风险，新订单和出口订单下滑，说明需求弱于预期。在这种情况下，原材料和产成品库存指数均处在较高水平，加剧了市场对于经济短期去库存的担忧。此外，市场环境也缺乏明显刺激因素，5月份银行间流动性局面难有改善，市场资金需求仍然旺盛，暂未观察到增量资金流入的迹象，而上市公司业绩增速下滑风险也有待进一步释放。

国都证券研发部门指出，偏紧的政策面是市场缩量弱势震荡的重要原因。而从目前的通胀、房地产等经济形势来看，很难指望短期内紧缩压力会明显缓和。近期政策面出现利空因素的可能性不大，A股调整压力较小，但缺少积极因素的企业盈利前景与资金面也决定了大盘上行动力不足。预计大盘将在2800点上方反复震荡，建议投资者控制仓位，谨慎操作。


虽然近日两融市场整体清淡，但部分个股却呈现“异动”景象。周三两融市场上，中国国航融资买入高达3554万元，较之以往有显著增长，且当日融资偿还仅为406万元。分析人士指出，近半年以来，航空股表示远远弱于大盘，在经过近期的深度调整后，目前估值已渐趋合理，部分主力资金开始建仓航空股，等待中线反弹机会。

民生证券策略研究小组指出，去年10月份以来，在强劲的行业基本面背景下，航空股连续走低，累计下跌幅度接近30%，股价与良好的基本面大幅背离。今年3月份，以金融、地产、黑色金属为代表的低估值蓝筹股走出一波估值修复行情，而航空股在国际油价攀升的背景下却依然低位徘徊。在人民币升值加速、高铁大幅减速、油价趋稳、行业旺季来临这四大催化剂的作用下，航空股的投资机遇已来临。当前航空板块整体涨幅最小，估值方面也最具吸引力，该板块全年30%的涨幅值得期待。



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