主题：保证金差异化管理考验期货公司风控水平

2011年05月17日 07:23


　　随着投资者交易成本的上升，基于应对市场竞争的需要，对客户实行保证金差异化管理已经被越来越多期货公司采用。当然，这对期货公司的风控水平也提出了更高的要求。

　　“业内手续费费率已降无可降，保证金比例又成为客户尤其是大客户与公司讨价还价的筹码。”一位期货营业部负责人向期货日报记者表示了无奈。

　　现在我国期货交易所品种的保证金比例均在10%以上，最高的天然橡胶合约保证金已经达到13%，原本活跃的锌、棉、糖等为12%，期货公司向客户收取的保证金一般都还要在交易所基础上加收1%-5%。

　　“公司在市场开发时，对那些期货行情把握能力较强、交易和风控都到位、资金实力强的套保企业、老客户、套利交易者或短线交易者，会给予一定的保证金比例优惠。”一家期货公司负责人对记者表示。据了解，期货公司最低可把保证金比例放低到交易所标准。据上述期货公司负责人介绍，他们已上马了一套客户关系管理系统，根据客户的抗风险能力程度进行保证金比例差异化管理。

　　不过，在对客户交易能力、资金实力（履约能力）等加以判断的基础上给予客户一定的保证金比例优惠，对期货公司的风险控制环节提出了更加严格的要求。如果风控标准定得低，客户就容易发生穿仓风险，而且也容易因过分使用杠杆交易而导致本金快速损失，对期货公司品牌也会有负面影响。“首先是期货公司或期货营业部要对客户资质具备识别能力，其次是有客户享受保证金优惠的营业部，营业部负责人和风控岗人员也要连同总部一起对风控负责。”一家期货公司风控负责人对记者表示。

　　“对期货公司而言，穿仓风险已经很小了，保证金预警风险成为最主要的风险，而且非常难把握。”不少期货公司负责人对记者表达了这样的看法。某期货公司的做法是，当天因持仓或交易规则不同可能会触发交易所提保时，期货公司应早于交易所一天充分预估交易所提保的幅度是否能覆盖次日市场波动的风险。次日一早或上午就跟客户沟通，把交易规则、客户当天可能存在的风险以及期货公司的处理措施讲透，引导客户理性交易，规避强平风险。享有保证金优惠的客户，一旦执行过强平，一定要取消其保证金优惠。为防范风险，期货公司最好事前与客户进行书面约定，何时追加保证金、追加多少保证金、保证金不及时到账会强平多少仓位，都要事先和客户说清楚。

　　“风险控制要把握‘度’，不能等次日客户风险度低于交易所保证金比例时，尤其是可用资金为负10万元以上时（监管扣分红线），才去通知客户。人文关怀可以平复客户因强平而引发的情绪。”一家期货公司负责人表示。


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