主题：国信:对中国地产行业债券信用状况呈谨慎乐观态度

2011-05-17 11:00




机构观点：国信证券分析师张旭周二发布最新报告称，对整个中国地产行业债券的信用状况呈谨慎乐观态度。

他在报告中称，地产行业的信用风险并不显著高于部分周期性制造业，后者由于劳动密集型的性质，不可避免地需要承受更多工资等固定成本支出，导致营运杠杆相对较低；而地产公司的固定成本相对较低，管理层可以有效地对经营现金流进行合理缩减。更为重要的是，当面临偿债危机时，地产公司可以采用诸如推迟拿地、暂缓工程进度甚至降价销售等措施，从而大幅度提高经营活动现金流，补充偿债资金。

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