主题：包钢股份(600010) ：钢铁股的龙头

　近段时间以来，电力紧缺现象在国内愈演愈烈，部分地区已采取了限电举措，而限电对国内钢铁企业产量的影响正逐步体现。（编注：有统计显示，钢铁业大致占全部用电需求的12.7%，属于电力的最大消耗行业。因此，每次如果出现电力紧张，钢铁便首当其冲成为限制电力的目标。）

　　盈利预测。11-12年实现营收496.83亿元、542.69亿元,同比分别增长10.65%、9.23%;税后净利率分别达到3.45%和4.05%,高于行业平均水平。实现归属母公司净利润17.14亿元和21.97亿元,11-12年实现归属母公司EPS分别达到0.21元和0.27元考虑到公司未来的投资主题切合市场的主流热点,维持“买入”评级。

　　风险提示。铁矿石价格波动较大,高附加值的产品产量较低。重组的变数较多。



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