主题：国电电力：布局均衡，攻守兼备

31.58% 20%
报告日昨收盘价: 3.3 目标价: 4.8 上涨空间: 45.45%
价值评级 维持“强烈推荐”评级，目标价 3.8～4.8 元。

本文详细分析了国电电力现有资产状况、未来的发展及盈利情况，我们认为，公
司正加快企业转型，实现绿色、多元发展，随着大量优质项目投产和集团资产的
注入，公司进入持续收获期，长期价值明显。
新能源引领转型、实现绿色多元发展。国电电力作为中国国电集团的核心资
产平台，是一家综合性的大型电力企业，未来五年，依靠集团的支持以及自
身项目储备，公司将加快转型，实现绿色、多元发展，成为 A 股电力行业中
最具成长性的公司之一。另外，公司在企业高速发展的同时，将通过大比例
现金分红政策，使公司股东分享企业成长的成果。
电力资产发展迅猛，资产布局较为完善。长期以来，公司通过基建与收购并
举实现规模快速成长，10 年间，公司电力资产由 2000 年的 353 万千瓦增长
至目前 2879 万千瓦，平均复合增长率 23.4%，清洁能源比重达


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