主题：期货每日早报

2011年05月25日02:44

　　国际：欧元区5月制造业PMI初值降至54.8

　　国内：5月汇丰中国制造业PMI初值降至10个月低位

　　期货早评

　　期指：短线或反抽但仍有调整空间

　　从5月5日以来，沪深300现指盘整了12个交易日，而5月23日选择向下突破，至此，从1月25日2919点至4月11日3380点的一轮上涨，已经回吐了61.8%的涨幅，形态偏弱。之前几个交易日盘整时，成交量维持在低位，而5月23日下跌时成交量有所放大，说明现货市场多头人气大幅受挫，信心恢复需要时日。从估值的角度来看，对于上证指数来说，全部A股2010年盈利同比增长38.9%，在极端悲观的假设下如果说盈利增速只有5%，13倍的PE对应上证指数的点位是2650点附近，9%的增速对应的是2750点，10%的增速对应的是2800点，调整的目标位我们暂且看至2700点－2750点。从5月23日的持仓量来看，多空主力双方增仓都较为积极。操作方面，IF1106周一在1月20日的低点3020点遇到支撑，短期内遇反抽可以尝试短空操作，压力位参考3040点－3050点。



　　铜：二次下探

　　周一LME铜价大幅下挫，最低回撤至8734美元/吨，最高9056美元/吨，收盘于8806美元/吨，下跌274美元。金属市场的外围环境出现多重利空，意大利、希腊与西班牙等欧洲国家的财政危机表明欧洲债务危机已趋恶化，美元继续反弹，欧美股市大幅下跌。国内股市更是出现了暴跌，经济前景的担忧升温，中国面临通货膨胀和经济增长放缓的双重风险，汇丰银行5月23日公布的5月份汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为51.1，创10个月以来新低，这表明中国制造业扩张势头进一步减慢。5月23日公布的中国进口详细数据显示，4月份精炼铜进口较上月减少17%，较上年同期减少48%，至160236公吨。2011年前4个月的铜进口为756199公吨，较上年同期减少29%。不过根据之前公布的初步数据已有预期，对铜市场影响不大。

　　上海铜价短期阻力66000、66700，支撑65200、64500。中期趋势调整，短期再次下探寻找支撑，短线空头操作或观望。

　　（汪飞）

　　铅锌：宏观面因素主导，偏弱

　　铅：本周为国际经济数据公布的密集期。5月23日国内市场方面，因对5月份中国PMI数据及国际版分流的担忧，铅锌期货分别下跌1.83%、1.82%。汇丰中国制造业采购经理人指数显示，5月制造业PMI初值降至51.1，为自2010年7月以来最低水平。铅行业方面，环保压力依旧，目前浙江273家铅酸蓄电池企业中，有213家已被停产整顿；广东160余家企业中，防护距离不足300米的企业将全部关停。现货市场贸易商采购也变得更为灵活。

　　锌：期锌价格在低位盘整一个月之久，现货价格已经逼近成本价格，虽然成本的支撑令锌价下破空间趋小，但主力资金即将完成7月合约向8月合约的转换，短期可能依旧维持弱势。隔夜伦铅破2400美元/吨后快速拉升，该位置出现一定力量支撑。美国费城联邦储备银行5月制造业指数意外滑落打压资本市场。5月24日沪铅或将在16450－16850元/吨间交易，沪锌或将在16350－16700元/吨间交易。

　　（陈冠因）

　　燃料油：风向不利

　　欧元区债务危机忧虑重燃，投资者买入美元，抛出商品和股票，原油价格下挫至震荡区间下轨。WTI原油期货关注95美元附近的技术性支撑，近期风向不利，建议短线回避。

　　国内燃料油市场依旧清淡，价格将继续持稳。若原油价格破位下跌，则将带动燃料油价格下挫。燃料油期货主力合约5月23日成交持仓大增，价格冲高回落。燃料油缺乏持续上涨的基础，预计后市仍将以震荡为主。

　　（赵亮）

　　LLDPE：空头思路维持

　　欧债危机引起避险情绪，美元继续升温，国际原油期货价格下跌超过2%。5月23日空头借股指暴跌而发力增仓2万余手，整日下跌1.47%，空头行情维持。虽然目前华东现货价格主流在10200－10300之间，接近万元的成交同样存在，但目前期现货市场情绪下，多头难以发起攻势。5月24日操作建议上，前期空单继续持有，短线操作者，关注日内股指走势，把握节奏，关注低开后反弹逢高沽空机会。

　　

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