主题：大盘有望迎来报复性反弹

2011年05月25日 16:39 来源： 湘财证券


第1页:十大机构看后市：大盘有望迎来报复性反弹 第2页:九鼎德盛：权重股调整引发再收阴 第3页:今日投资：钢铁有色低迷 周三A股市场震荡下跌 第4页:中证投资：四原因致市场积弱难返 大盘创新低加速赶底 第5页:倍新咨询：调整未结束 抄底需等待 第6页:金百临咨询：尾市跳水有玄机 等待多头反击 第7页:广州万隆：四大因素叠加致午后跳水 第8页:金证顾问：顺势而为 切忌在刀尖上跳舞 第9页:国诚投资：做空动能极盛 盛极而衰是规律 第10页:世基投资：大盘形势急转直下 炒作热情却不减
　　湘财证券：大盘短线将出现一波技术性反弹

　　周三上证指数早盘跳空低开，盘中回补缺口后再度回落，终盘以中阴线线报收，成交量较上一交易日略有萎缩。板块方面:食品饮料、农林牧渔、高铁产业等几个板块走势较好，风力发电、旅游经济、水电煤气等板块走势较弱。

　　从大盘的走势上看，上证指数在前收盘点位附近震荡整理，继续消化负面消息对大盘构成的压力。盘口显示，截至收盘上海市场的总委卖量仅是总委买量的一半多一点，总为买卖量之和也下降到大盘构筑阶段性底部的水平，这表明大盘短线向下的动力不足，指数在2750点附近短线企稳的可能性比较大。

　　从大盘的技术形态上来看，上证指数已经连续三个交易日收盘点位低于年线，大盘跌破年线以后还没有出现过对年线的确认走势。再加上上证指数的长期生命线也运行到2770点一线，也需要反抽确认。因此，我们认为，上证指数本周的后几个交易日展开反弹来确认其向下突破的有效性。也可以说，大盘短线将出现一波技术性反弹。

　　操作上，由于我们认为大盘短线将出现反弹，因此继续建议投资者逢低关注那些中线跌幅巨大，短线有明显的主动性买盘的个股。



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　九鼎德盛：权重股调整引发再收阴

　　周三深沪A股市场震荡收阴，成交量略有萎缩。从上海综指来看，在震荡回补周二向下缺口后，震荡下挫。从盘中轨迹来看，我们研究发现，市场重要的权重股如银行、地产等均出现调整态势，而市场中地产股的龙头万科A（000002）更是将一年多来的7.89-9.50元的箱体破位，这显示市场机构资金的一种无奈。从K线轨迹来看，A股在破位年线后，虽然近两日组织了回抽，但由于量能不济，其效果较差，周三已是三日末回，如果后市再次重挫远离，基本可以确认年线破位有效，市场有可能转入熊市周期，反之，则可维持震荡走势。

　　从今日基本面来看，主要集中在：受猪肉和蔬菜价格上涨的双重拉动，我国食品价格已经连续两周呈小幅上涨态势。5月24日，商务部发布的统计数据显示，5月16日~22日，我国主要食品价格出现小幅上涨。 同日，国家统计局也公布了5月中旬我国50个城市主要食品平均价格变动情况。数据显示，叶类蔬菜价格出现较大幅度上涨，部分蔬菜价格上涨高达16.4%。中信证券（600030）25日公告称，公司拟通过挂牌方式转让所持华夏基金51%的股权，股权转让已获国有资产管理部门核准，首次挂牌价格将不低于评估值75.63亿元。这一评估值明显高于此前市场预期的50亿元。这意味着中信证券正试图彻底解决困扰已久的基金股权问题。

　　中国证监会网站在5月23日收市后公布了前一周新基金情况，易方达基金公司旗下的创业板ETF及其联接基金5月18日正式获得批准，预计将于今年6月底前后开始发行。据悉，该ETF是跟踪由100只成分股组成的创业板指数。创业板指数目前流通市值约为1000亿元，是主要成分股指数中流通市值较小的一个指数。其它方面：银监会要求6月起银行存贷比日均不得高于75%；今年银行次级债增量为去年三倍；消息称房产税试点年内不扩大；住建部下一步楼市调控重点在于：供需保持基本平衡、结构保持基本合理、价格保持基本稳定，与经济社会发展相协调、与住宅产业发展相协调，严格控制投机投资型需求；国家电网称今夏可能遭受史上最严重电荒；西藏投入170亿元实施安居工程；华星集团划入国新公司，成首家被收购央企；火电排污标准拟六月出台；泛亚铁路建设可能搁浅；光伏产品价格跳水，多晶硅价格一周下跌10%；酒类流通业十二五规划即将推出；联合利华旗下部分产品涨价；食品价格普遍上涨；上周A股开户数、持仓数有增，参与交易户减少；文峰股份、骆驼股份、西陇化工、双星新材、围海股份网上申购；金运激光（300220）、银禧科技（300221）、科大智能（300222）上市。任志刚现在的身份是央行旗下的中国金融学会执行副会长，他在5月24日表示，央行今年将会继续加息，最终实现正利率环境。

　　由于翘尾影响，不排除今年5至7月，内地的通胀会出现超过6%的水平，但并不代表近期通胀恶化。搜猪网的数据显示，24日全国出栏肉猪均价继续上涨至16.55元/公斤，而去年同期为9.41元/公斤，同比涨75.88%。 国家统计局24日公布的对50个城市主要食品平均价格监测数据显示，5月中旬，猪肉价格与上期相比继续上涨，同比涨幅扩大至3.3%。这已经是该数据连续三期出现上涨。

　　总体来看，上海综指破位年线后的回抽较为疲弱，而重要权重股破位箱底预示A股市场面临的调整或超预期，投资者需密切关注年线能否有效收回或重挫远离的轨迹，而从国内外经济形势来看，市场经济的转向往往具有不确定性，操作上稳健投资者继续保持战略观望，短线投资者可适量关注超跌的业绩增长类品种，防范的品种为新股中具有大量解禁、股价高企的品种。

　今日投资：钢铁有色低迷 周三A股市场震荡下跌

　　钢铁有色低迷，周三A股市场震荡下跌。上证指数收于2741.74点，跌0.92%；深圳成指收于11615.4点，跌1.14%。两市A股仅有392只股票上涨，1640只股票下跌。成交金额小幅下降，上海市场从上一交易日的898.3亿元下降至870.6亿元；深圳市场从上一交易日的645.3亿元下降至600.8亿元。据今日投资“在线分析师”系统数据显示，当前市场天气阴天，表明短期大盘趋势处于弱势震荡阶段。

　　“粮食圈子的人一见面，就说其他粮食和食品价格都在涨，大米还能扛多久？”5月24日，一位米业人士向媒体表示。实际上，商务部商务预报网的数据显示，自今年1月以来，全国小包装大米的零售价格已上涨了7%左右。业内人士称，目前大部分地区早稻已进入返青分蘖期，如湖北、湖南、安徽、江西等稻米主产区旱情进一步加剧，相比于小麦、玉米及食品涨价，大米涨价将对市场带来更大影响。在干旱的持续加剧的背景下，大米的上涨预期亦给5月CPI造成压力，有机构昨日预测，5月CPI将维持高位，同比增长在5%以上，更有研究员表示，这一数据将达5.5%，创出新高。

　　从今日盘面的行业跟踪情况来看，行业板块全线飘绿。酒类流通业“十二五”规划呼之欲出，到“十二五”末期，在中国酒类流通领域发展出数家销售额过百亿元的酒类流通企业、数百家销售额几十亿元的企业。借此，酿酒板块走势较为抗跌，终盘微跌0.04%，居涨幅榜榜尾。因大旱影响，目前以肉类为首的农副产品等食品价格普遍上涨。受此提振，食品行业早盘突然走强，后随大盘滑落，至收盘跌0.23%。由于美元走软，且高盛集团（GS）和摩根士丹利（MS）调高了对原油价格的预期。当日，纽约商业交易所7月份交割的轻质原油期货价格上涨1.89美元，报收于每桶99.59美元，涨幅为1.9%。受此消息影响，石油能源替代品的煤炭行业走强，后受大盘拖累，收盘跌0.37%。此外，农林牧渔、环保行业和造纸行业等板块强于大盘；电子器件、发电设备和传媒娱乐等板块弱于大盘。

　　今日投资“在线分析师”统计了10家券商对今日大盘走势的看法:看多的1名，骑墙的6名，看空的3名，今日看多指数上升至10%。分析师表示，指数周二探底回升，受创业板逆转的影响较大，而创业板的逆转可视为其超跌反弹，其先于指数到底，但指数整体仍未能企稳。且今日指数呈疲弱走势。汇丰5月PMI指数降至10个月最低位，市场担心在紧缩政策与全球经济仍问题重重的背景下，经济有可能硬着陆，而资金面也趋于紧张，这两点因素是悬在市场上面的两只靴子，如果紧缩政策与经济增长不明朗，市场短期仍难走出像样的反弹行情。从图形来看，市场已探至最近两大波段底部连线，受估值支撑，跌破前期2661的可能性也较低，但在指数没有明显反弹与放量的情况下，预计短期市场呈现弱势震荡走势，且寻底可能性较大。同时，在线分析师数据显示，A股市场的中期趋势处于下降过程中，安全持仓线为60%。

中证投资：四原因致市场积弱难返 大盘创新低加速赶底

　　周三A股市场再创调整新低。虽然有隔夜国际油价大涨、黄金收高提振，但因绝地反弹的创业板指数重拾弱势并回吐了昨日大半涨幅，对市场热情形成抑制，空方重新来袭导致大盘再度向下寻找支撑，沪指刷新调整新低，两市成交继续萎缩。

　　盘面观察，今日早盘，沪深两市股指双双小幅低开后快速回探，空方如此凌厉的打压招致多方奋力护盘，券商、煤炭、有色等板块集体救主，大盘很快脱离了危险区域，并顺利翻红，但因创业板未能延续昨日的强劲走势反而获利回吐严重，导致市场继续做多热情迅速降温，市场成交逐渐萎缩，沪指无奈震荡回落，再度向早盘支撑点—2750点逼近，这次虽然有中国石油（601857）死撑护盘但却没有早盘那么幸运，沪指轻松击穿2744点后创出调整新低——2737点。

　　四点原因导致大盘再创调整新低：一是高盛看空中国经济，下调对中国2011年GDP增速预期至9.4%，同时调高2011年CPI预期至4.7%，此前预期分别为10%和4.3%。

　　二是国内市场资金面延续最近两周以来的紧张局势。上海银行间同业拆放利率各期限品种继续全线走高，其中隔夜和1周利率均上涨超过50个基点，2周和1月利率均上涨超过20个基点。

　　三是美元指数走势来看，在A股交易时段基本将昨晚的跌幅收回，均线系统继续呈现多头排列，目前有创出新高的迹象，因此操作上在股指确认有效支撑前仍需保持谨慎。

　　四是中小盘个股重归弱势再度重伤市场人气的同时，被市场视为守护神的银行股也大幅杀跌，兴业银行（601166）、中信银行（601998）、农业银行（601288）等跌幅均超过2%，严重的拖累了股指重心，市场弱势特征彰显无遗。

　　而分析今日市场表现可以发现，一是市场热点持续性不强，领涨热点不突出，只有少数板块逆势上涨，且整体涨幅均不大。其中，有外资背景的概念股继续受到市场追捧，同时通胀继续高位运行的预期加重，食品、农业、酿酒等板块也获得短线资金的关注。但这零星的热点难以有效的点燃市场的做多热情；二是市场重心虽然有下移，但并未引发市场恐慌性抛盘，两市成交继续萎靡，合计成交不足1500亿元，沪市单边成交较昨日略有萎缩。从上述盘面特点来看，今日市场重心有所下移，昨日十字星有下跌中继的意味。但今日下跌两市成交并未见放大，显示多空双方十分谨慎。分时图上，沪市创出新低后MACD并未跟随创出新低，底背离若隐若现，且下方有1664点以来的上升趋势线支撑，投资者切勿过度杀跌，观望等待是最好的策略。

　倍新咨询：调整未结束 抄底需等待

　　指数跌跌不休，再度创出昨天新低，若不考虑中石油对指数的贡献度，那么跌幅将更加吓人。从盘面看，跌幅较大有色煤炭板块仅仅在盘中脉冲一下，权重最大金融股更是给人下跌才处于半山腰的感觉，整个权重股的打压让人很不放心。对于题材股，主要还是国际板概念受到资金追捧，正如我们前几天分析的那样，虽然国际板没有任何实质意义，但概念是新的，市场弱势下，有了新面孔就闲胡乱炒作一通再说。

　　市场胡乱炒作，没有实质性价值板块对大机构形成吸引力，市场自然好不了。究其根本原因，有货币政策因素，有国际板扩容预期，也有银行业自生面临的再融资压力等等。抛开经济增长速度放缓不考虑，无论是货币政策的三率（利率、汇率、存款准备金率）上调，还是银行业的四率（资本充足率、动态拨备率、杠杆率、流动性比率）逼近，以及国际板的扩容，市场资金都将受到巨大挑战。特别是国际板的不确定性很大，毕竟是我国政府首创，全世界都没有国际板的先例，那么到底政府可能出台什么相应的政策不知道，对市场影响有多大没有参考例子可借鉴，根据心理学原理，人最可怕的是不知道，心理没有底就容易恐慌。所以说政府领导人都老爱说目前很复杂，政策需要走一步看一步，资本市场的投资者选择先退出，等待政策明朗就成为理所当然的事情了。

　　市场弱势之中，投资者捕风捉影，稍有利空传闻，市场都将产生振荡，目前就处于相对恐慌时期。根据以往惯例，只有等利空宣泄足够了，成交量大幅萎缩后才能有效企稳，根据目前的成交量看，选择远没有达到今年一月份，或者去年7月份的地量。因此，我们认为市场探底没有结束，抄底还需等待。

　金百临咨询：尾市跳水有玄机 等待多头反击

　　今日早盘A股市场受外围市场的不振影响而未能延续周二相对强势的态势，故出现了小幅低开的格局，其中上证指数以2764.56点，小幅低开2.5点。开盘后，由于资源股的割肉盘以及周二强势板块的小盘股的获利盘的双重打压，上证指数一度探至2750.88点。不过，由于资源股的活跃以及农业股的强势，大盘有所企稳回升，最高摸至2771.18点。午市后，银行股的走低使得大盘压力渐增，故上证指数出现了震荡中跳水的态势，最低探至2737.33点。收盘前略有震荡，并以2741.74点收盘，下跌25.31点或0.91%，成交量为871.3亿元，量能仍然萎缩。

　　今日A股市场出现了低开震荡探底的格局。盘面显示出两个显著的特征，一是无论涨与跌，量能目前皆难以迅速放大，说明市场目前是存量资金所为，涨此板块，必然对应的是彼板块的下跌。故今日创业板再度走低，但国际板、煤炭股等品种出现了企稳回升的态势。二是指数不振，但个股行情却依然活跃，尤其是一些题材股更是反复活跃，冲击涨停，其特征主要是在于股价适中，市值适中，符合游资热钱的炒作特性，如此来看，市场在近期的确存在着指数不振，但短线个股机会犹存的态势。如此来看，短线大盘仍存在着进一步调整的压力，不过，短线机会仍然多多。所以，在操作中，建议投资者密切关注短线资金的动向。

　广州万隆：四大因素叠加致午后跳水

　　今日消息面总体偏空。早盘受此影响低开2.5点，开盘便直线下挫，在2750处止跌企稳后，迎来一波上攻，但受制年线压力，出现冲高回落，午后延续上午的弱势，震荡下探，2点后出现一波跳水，创出本轮调整新低2737.33点，好在尾盘有所止跌，收盘下跌25.32点，收在2741.74，报收一根中阴线，成交量较昨日有所萎缩，为870.6亿。

　　板块方面，高铁概念出现冲高回落，涨幅收窄，仅有外资背景、开发区两个板块表现不错，其余板块全线翻绿，尤其昨日强势的创业板、次新股出现明显杀跌。个股方面再次出现普跌局面，多数跌幅远大于大盘，这就说明主力资金依然在借反弹逢高出货，部分个股已经被主力逐步抛弃，对于此类个股反弹之后就要坚决清仓，决不能存有丝毫幻想。

　　今日大盘早盘在2750处获得短暂支撑冲至年线受压回落，午后加速走低，出现小幅跳水，并再创新低，收出一根缩量中阴线，并形成阴包阳的看跌形态，表明短线走势不容乐观。我们认为主要是四大因素叠加导致今日的午后跳水的，主要为：

　　1.年线压制令多头畏惧。今日早盘又一波上攻，但受到年线的强压出现冲高回落，昨日大盘也是在年线处遇阻，说明年线被跌破后，已经成为短线的重压位，每冲至此处便受到强压令多头畏惧，不敢贸然做多。

　　2.持续大旱导致通胀预期抬头。近期长江中下游出现持续大旱，湖北地区出现60年一遇的特旱，鄱阳湖储水面积仅为去年的10%，持续的大旱将推升农产品（000061）的价格，这使得本来有所缓解的通胀情况变得更加恶化，市场的通胀预期再次抬头。

　　3.巨量再融资吓坏投资者情绪。据统计截至今日，今年上市公司将再增发募资为4091亿，并且深发展等3家银行还将继续融资，巨量的再融资额吓坏了投资者的情绪，使他们谈虎色变，纷纷出局观望。

　　4.创业板再次暴跌打压人气。昨日飙涨的创业板今日被打回原形，暴跌3.28%，将昨日反弹成果悉数吞没，并形成两阴夹一阳的看跌形态，创业板的暴跌对于刚刚聚集的人气造成沉重的打击。

　　总的来看，短线大盘的形态已经走坏，同时股指期货合约持仓量仍然高居不下，说明多空分歧依然很大，尤其是空头不断加仓，预计短期大盘很难止跌企稳，反弹较难持续，将以日内反弹为主，后市将继续探底，投资者可关注前期1664点和2319点连线形成的长期上升趋势线的支撑，同时注意成交量的萎缩情况，当萎缩至700亿左右的水平时底部将会出现，短期反弹仍以逢高减仓为主。

　金证顾问：顺势而为 切忌在刀尖上跳舞

　　市场继续着原本调整以来的跌势，从K线图中看股指在年线下方构成了一个比较完美的下跌中继组合图。看来市场的跌势依旧将延续，正如笔者曾说过的——在“资金荒”格局没有得到有效解决的背景之下，市场要想有一波像样的反弹只能是幻想。如今市场跌跌不休的表现，给了一个较好的明证。

　　整个市场的犀利杀跌，自然是盘中所有版块全线下挫收绿的必然结果。今日市场除了受益政扶持的国际版、开发区以及铁路基建概念版块表现相对强势外，其他版块几乎是全线尽墨。看来市场还是很缺乏热点题材的炒作，难以激起市场当中投资者的大量参与。尤其是权重占比较重的板块主力资金对其无人问津的态度让市场一度趴下。

　　有一点还是值得稍微欣慰，中国石油这一巨型大鳄给今日市场抹上了亮丽的一笔，没有其在午后的竭力拼搏护盘行动以小涨1.69%出现，那么市场很有可能就不单单是只下跌25.32点的事情了。但是，中国石油想要抵抗所有板块与个股的利空来袭，空方兵临城下势不可挡之际，依旧显得势单力薄。

　　同时，创业板指与中小板指继续跌势依旧，都以普跌收场的格局让弱势势趋势更趋集中，所有指数的集中跌势说明市场的恐慌性情绪越加浓厚，抛盘压力自然不断增大，促使市场要想消化这种下跌趋势，趋弱投资者受伤的心灵，并不是短时间之内就能够解决好的。所以，在投资者情绪偏负面的环境之中，市场的趋势将难以得到有效改观。

　　更何况，市场跌势的根源——“资金荒”在市场当中没有出现任何有所改变的情况。反而在受到气候干旱导致南方大米价格普遍涨价因素的刺激之下，5月份的CPI要想有所回落预期恐怕又得重新画上一个疑问号。通胀压力的不断增大，让市场当中的货币紧缩政策再次掀起燎原之意。给原本捉襟见肘的存量资金雪上加霜。

　　所以，市场继续如此犀利的杀跌，依旧难言底部在何方？如果想在趋势下行途中进行一场反弹赌博，如同在刀尖上跳舞，定会摔的粉身碎骨。笔者一直提倡的顺势而为，对于趋势下滑形态没有改变之际，谨慎为妙，有句俗话说的好——小心驶得万年船。