主题：招行指购永隆作价合理

在招商银行(3968)将永隆银行(0096)「纳入囊中」后，有市场人士认为招行此次出价过高，高盛更忧虑招行用高估值买了一个在香港市场增长率较低的银行。招行行长马蔚华近日首次正面回应市场的质疑，他认为，这次收购有利于招行国际化战略的深化，且收购价格合理。

　据《中国证券报》报道，马蔚华近日表示，是次收购价格，该行根据尽职调查的结果，使用了股息折算法、可比交易先例分析法和控股权溢价法等多种方法对永隆银行进行了估值。根据上述各种方法得出的结果，招行决定最终报价为每股156.5元，即永隆银行07年底帐面值的2.91倍。招行称，相比于之前的一些并购案例，该报价是合理的。且据招行预计，收购交易对招行的每股盈利不会有负面作用。

港银控股权难求

　马蔚华还表示，能够收购银行的控股权在香港市场上机会难得，上次涉及银行控股权易手的并购已是7年前，当时星展银行收购了道亨银行，而以后这样的机会更少。

　马蔚华明确指出，并购永隆银行是招行致力于国际化发展的一个重要里程碑。他补充收购的意思在于，第一有助于招行拓展香港市场，深入推进国际化战略；第二有助于优化招行的业务结构，推动经营战略调整；第三有助于招行加快综合化经营步伐，一举获得多个金融业务牌照；第四有助于增强协同效应，发挥香港与内地联动优势。

　招商银行较早前宣布，该行以总代价约193亿元，相当于每股156.5元，向永隆银行伍氏家族收购约1.2亿股，占已发行股本约53.12%，代价较永隆停牌前收市溢价6.17%；招行并以每股156.5元提出提出全面收购建议。



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