主题：浦发银行：综合实力增强 再融资方案有变数

　年报显示，公司07年实现营业收入258.76亿元，同比增长36.70%；实现归属母公司净利润54.99亿元，同比增长63.85%，基本每股收益为1.26元。贷款规模增长，净息差扩大，中间业务快速增长，成本收入比降低是推动公司业绩快速增长的主要原因。公司07年预分配方案为：每10股派送红股3股、现金股利1.6元人民币(含税)。同时，浦发银行也公布了拟公开增发8亿股的融资方案。
　　对公业务增长稳健，零售贷款发展迅速。2007年底，浦发银行贷款余额为5510亿元，较上年末增长19.55%；存款余额为7635亿元，较上年末增长27.99%。公司存贷比为70.16%，较上年末下降5个百分点。

　　从贷款结构看，个人贷款增势明显(同比增长44.45%)，其中住房抵押贷款同比增长43.79%，信用卡贷款增长196.49%(新增15.91亿元)，个人贷款占总贷款比重较上年末提高2.82个百分点至16.38%(其中住房抵押贷款占总贷款的14.85%)。公司类贷款中，一般贷款增长迅速(同比增长25.11%)，但贴现贷款总额同比减少了57.46%，比重下降6.58个百分点至3.63%。未来继续通过压缩贴现贷款，提高零售贷款或一般贷款的空间已经不大。

　　从存款结构看，公司类存款增长迅速(同比增长35.41%)，占总存款比率较上年末提高4个百分点至72.98%。储蓄存款活期化趋势仍在延续。07 年末活期储蓄存款同比增长45.30%，远快于定期储蓄存款7.58%的增速。

　　整体看，公司业务依然是浦发银行的强项，07年存、贷款规模均保持较快增长。在零售业务上，住房按揭贷款增长迅速，由于07年利率多次上调，08年重新定价后的房贷利息收入将继续推动利息收入增长。但前期房价快速上涨也使得房地产市场进入阶段性调整期，再加上宏观调控政策影响，预计公司08年零售贷款增速会有所放缓。此外，浦发银行储蓄存款增长相对缓慢，这需要公司继续提高主动负债能力。

　　手续费净收入增长迅速。07年公司实现手续费净收入11.29亿元，同比增长98.47%，其中代理业务、信用卡、咨询顾问是推动手续费收入的主要动力。手续费净收入占营业收入比为4.36%，较06年提高1.35个百分点。由于受交易类债券损失影响，公司非利息收入为16.69亿元，同比增长47.88%，慢于手续费净收入增速。



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受到市场关注的浦发银行再融资一事，昨日终于有了明确的说法，浦发银行通过了增发方案 拟发行不超过8亿股。而该股昨日微幅上涨，也正是由于像浦发银行、招商银行等金融股近两个交易日相对稳定的走势，也使得大盘没有出现大起大落的行情。
　　浦发拟增发不超过8亿股
　　浦发银行昨日发布了第三届董事会第二十次会议决议公告暨召开2007年度股东大会公告，公告显示，浦发银行第三届董事会第二十次会议于2008年2月26日在上海召开，包括市场广泛关注的再融资方案以及2007年度预分配方案在内的一系列议案获得了全票通过。
　　公告显示，浦发银行本次将增发不超过8亿股A股，最终发行数量提请股东大会授权董事会与保荐人（主承销商）根据具体情况协商确定，发行完成后，将在上海证券交易所上市交易，对于募集资金用途，浦发银行表示将全部用于补充公司的资本金，提高资本充足率。
　　此外，原定3月8日发布的首家上市银行年报提前出炉。浦发银行2007年年报显示，该行2007年度实现净利润54.99亿元，同比增长63.85%，每股收益达到1.26元，同比增长63.81%。同日，浦发银行还公布了2007年度预分配方案，宣布将以2007年末总股本4354882697股为基数，向全体股东每10股派送红股3股，现金股利1.6元。
　　此前，由于受到巨额再融资传闻的影响，浦发银行的股价在四个交易日内从50.5元最低跌至38.25元，跌幅达到了24%。昨日其增发方案公布后，该股微涨0.66%，收盘于40.89元，当日最高见41.63元。
　　资金面仍受考验
　　由于浦发银行前期的大幅下跌，带动了金融股的整体下滑，渤海投资分析师秦洪表示，不仅是再融资的问题，还包括金融板块限售股的解禁对资金面的考验。 前者主要体现在金融股与其他国有控股上市公司存在着较大的不同，这主要体现在股权结构上，金融股大多有诸多的法人股甚至是自然人股，限售股一到期，就有可能选择减持。像此前的哈投股份对民生银行的减持，两面针、雅戈尔对中信证券的减持等均如此，从而使得抛售压力陡增。后者主要体现在金融股的投资收益占据着净利润的重要组成部分。目前A股市场重心下移，投资机会也大大降低，各路资金的减持压力自然增加，金融股的压力也随之强烈。
　　统计数据显示，今年银行限售股解禁总量接近235亿股，单次解禁量超过10亿股的有4家，其中工商银行将于4月27日解禁首发战略配售股28.85亿股。交通银行5月15日将有132.43亿股首发原股东限售股解禁。民生银行6月23日将有16.30亿股定向增发机构配售股解禁上市。北京银行将于9月19日解禁27.56亿股首发原股东限售股上市。
　　在解禁的过程中，市场人士认为，国家股以及持有比例较大的国有或非国有的控股股东，解禁后大规模减持的可能性不大。而相对于将要解禁的法人股股东、外资股股东或持有比例较低的国有股东，则一次性解禁的股份较为集中时套现压力较大。此外，战略投资者和员工股东由于其对公司相对了解，具有长期战略投资眼光，因此集中减持动力相对不足，但是考虑到目前市场行情波动较大，也不排除集中套现的可能