主题：中国玻纤：需求大幅提升 巨石再次提价

中国玻纤（600176）主要从事新材料（玻璃纤维等）的研发、生产和销售；商业房地产开发与经营；住宅产品连锁经营与物流配送等。公司目前玻纤产能高居国内第一，超过第二名和第三名重庆玻纤和泰山玻纤两者之和；公司目前拥有浙江桐乡，江西九江和四川成都三个玻纤生产基地；公司拥有迄今为止全球规模最大的无碱玻纤双池窑拉丝生产线。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为1.57元、2.26元、3.52元，对应动态市盈率为18倍、11倍、7倍；当前共有7位分析师跟踪，其中建议“强烈买入”、“买入”的分别为4人、3人，综合评级系数1.43。

1季度公司实现收入14.3亿元，归属母公司净利润6051万元，分别同比增长82%、264%。EPS0.14元。

国泰君安表示，玻纤行业周期性特征较为明显，根据相关预测，2011年-12年全球玻纤产能为488、520万吨，而全球玻纤需求达到483、541万吨。全球玻纤供需缺口将于2012年出现。我国在国际玻纤产业中具有重要地位，近年来玻纤需求量也稳步增长，2010年表观需求量达到136万吨，在我国快速发展过程中，未来需求量将大幅提升。目前国内玻纤行业供需状况良好，玻纤制品下游景气较高，全行业库存处于绝对地位；6大厂商形成寡头垄断格局具有稳定持续性，龙头企业领导格局带来行业规范性以及自律性；行业淘汰落后产能进程有望加速推进，公司将长期受益于行业的健康有序的发展。

公司发布公告，公司控股子公司巨石集团有限公司决定从2011年7月1日起将玻璃纤维产品的出厂价格提高10%-14%，具体情况视不同产品及区域而定。中信建投表示此次提价幅度大幅超出市场预期，涨幅达到10%-14%，表明玻璃纤维行业景气度仍然处在复苏上行的通道中，市场需求较为旺盛。公司从年初至今已经两次调价，年初上调7%-12%，4月1日上调5%左右，仍然坚定看好玻璃行业景气向上带来的投资机会，认为在周期上涨中价格随时可能超预期，带来公司业绩的超预期表现。

中信建投调高2011年盈利预测，对应收入60.65亿元，吸收合并后归属于母公司净利润9.28亿元，摊薄后每股收益1.60元。维持“买入”评级。

风险因素：玻纤下游需求复苏受挫。


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