主题：贵州茅台 产能进入释放期

　预计2011年茅台酒销量增幅在13%至14%，增幅比2010年明显提升。自2004年以来，茅台新建产能目前正在进入释放期，预计未来茅台酒销量增速会保持10%至15%的节奏。年份酒近年虽然提价幅度较大，但是，销量基本稳定，保证了超高端定位。同时，公司表示，茅台酒有稀缺性和独特的文化内涵，不会因为一些非主流的舆论报道而不考虑提价。公司对系列酒下一步的规划主要是大幅提升产品档次，重新定位，以填补茅台中高端价格空白。公司下一步可能重点推进“汉酱”酒，零售价定位600元至700元，接近其他高端白酒定位。未来大型白酒企业并购可能进一步加速。茅台作为行业龙头，或通过并购做强做大，获取所需要的管理和营销资源。上调公司2011年至2013年EPS至8.21元、11.58元和15.88元，对应动态PE分别为24倍、17倍和12倍

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