主题：机构：量能不足仍未企稳

湘财证券：大盘企稳特征明显

华讯投资：短期反弹要求不断增强

广发证券：连续下跌后 大盘反弹已是近在咫尺

西南证券：多重信号显示市场短期见底 步入筑底阶段

民生证券：反弹动力明显不足 结构性行情或现

中证投资：八连跌退守2700 地量十字星暗藏何玄机？

金证顾问：小反弹难掀大浪 继续严格控制仓位

方正证券：市场即将转向 静待反弹确立

华泰证券：震荡十字星告收 中期风险较大

国诚投资：市场仍处弱势格局 短期反弹将现



　　湘财证券：大盘企稳特征明显
　　周一上证指数低开探至2700点整数关口下方后展开反弹，终盘以十字星报收，成交量计较上一交易日大幅萎缩。板块方面：创业板、金融保险、高铁产业等板块走势较强，领涨大盘，物联网、有线网络、海南板块等排在跌幅榜前列。

　　从大盘的走势上看，上证指数的分时走势有明显的企稳迹象，市场的做空情绪有所缓解。我们注意到，以工商银行为首的银行板块大幅上涨对稳定指数起到了定海神针的作用。以汉王科技为首的超跌个股企稳反弹也在传递着大盘已经将正式展开反弹。另外，上周每日盘中都会出现的较为持续的主动性卖盘基本消失，也有利于大盘展开技术性反弹。

　　从大盘的技术形态上看，上证指数短线一直以来受制于5日均线，在过去的一周指数每次反弹到5日均线都会遇阻回落，表明该均线对指数构成一定的短期压力。由于5日均线已经有减速下行的迹象，预示着其对指数的压制作用正在减弱，我们认为，本周三前后，上证指数就会打破5日均线压制指数的怪圈，届时指数就会向年线发起有效跌破后的首次反击。

　　操作上，对于风险偏好的投资者来说可以考虑在2700点附近积极参与那些有明显转强迹象的个股，对于风险厌恶者来说，可等到指数站稳5日均线在择机参与。（湘财证券）

　　华讯投资：短期反弹要求不断增强
　　从技术上看，今日盘中大单持续呈现净流出状态，表明主力对大盘目前的调整幅度仍旧不认可，因此大盘还需要时间震荡夯实底部。今日盘中虽有银行股拉抬，但量能却逐级萎缩，尤其从30分钟图可见，指数攀升之际量能却出现背离现象，由此可见短线仍要以防范为主。而且今日指数直接低开于上周五日K线下方，冲高遇阻回落表明多空分歧加大，空方明显占优。但由于大盘临近2660-2700一带的筹码聚集区，加上周五市场通过大面积跌停宣泄空头情绪后，短期反弹要求不断增强。近期大盘将围绕2700震荡筑底，在升势未确立之际，建议投资者都要保持谨慎，严控仓位。（华讯投资）

　　广发证券：连续下跌后 大盘反弹已是近在咫尺
　　股指虽然表现不佳，但已摆脱近期的单边下跌格局，银行等基金重仓股有所转强，但地产出现在跌幅前列，股指在连续下挫后获得喘息的机会，早盘的反弹由于缺乏成交量配合午后出现回落，说明场外资金仍处观望之中，连续下跌之后大盘的反弹已是近在咫尺，场外资金的观望也将在大盘企稳得到确认后陆续流入，快速反弹容易受到减仓盘的压制而失败，缓慢回升对反弹的延续更为有利，在长江中下游旱灾影响下，大禹节水、南方泵业、新界泵业等抗旱概念早早封于涨停，虽说抗旱或许对上述公司业绩起到正面影响，但能够带来的业务增量仍属有限，且对其长期的经营状况的影响更是微乎其微，此类个股仅属短线脉冲式表现，投资者在抢反弹过程中宜更加关注经营状况的持续性，对此类脉冲行情宜多加谨慎，莫入陷阱。（广发证券）

　　西南证券：多重信号显示市场短期见底 步入筑底阶段

　　大盘在今日早盘低开杀破2700后引来一轮较有力度的技术性回抽，市场一度重新燃起反弹希望，不过由于量能迟迟难以放大，尤其是困扰行情的悲观气氛尚未散去，指数反弹显得尤为乏力，最终呈现出冲高回落态势，并在尾盘上演急杀走势。尾盘的杀跌可能又一次浇灭了一些投资者的信心，不过笔者在近期持续提醒投资人谨慎后，今天则要激励大家，从一些迹象来看，大盘有望见短线底部。

　　其一，也是最重要的一点，60分钟MACD指标底背离。从5月25日算起，MACD已经连续有3个交易日率先于指数止跌，而股指则是继续创新低，MACD已经出现了明显的底背离信号，在某些时刻，借助技术指标辅助以判断行情，会有不错的效果，特别是MACD背离在历史上已经多次成功率先发出顶部和底部信号。

　　其二，部分权重率先企稳。这以银行股为主，今天的工行值得关注，工商银行难得如此表现，全天基本不理会指数，走出独立上升，涨幅始终稳定保持在4%以上，同时量能激增，达到近期常规水平的3倍，一根长阳收复3根大阴线，股价重回前期平台。大盘品种的稳固，对于指数层面的止跌，具有最重的分量，工行为首的几只银行权重率先短期见底，具有很好的指引性作用。

　　最后，大盘跌破2700，下方只有1月份低点2661点，按技术分析，作为今年春季攻势的启动平台，2661，或者说2700下方是密集成交区，更是多头大本营，在此止跌的可能性极大。

　　虽然部分个股还是或补跌、或跟跌，大肆做空，继续营造恐慌气氛，但从以上三个因素来分析，在此震荡力度越大，见底的机率也越大，在暴跌末期、止跌初期，指数可能仍会表现反复，但这正是震荡筑底的体现。（西南证券）

　　民生证券：反弹动力明显不足 结构性行情或现

　　反弹到如期出现了，可惜是盘中反弹，说明投资者还比较悲观，反弹的力度远不及预期，涨幅居前的个股主要为我们周五讲中小板和创业板里面的超跌个股。从整个创业板和中小板来看，目前两个板块的估值还是比较高的，但该板块流通盘比较小，单独到某一只股票时的市值就更小，在流动性不充裕下，主力机构容易盯上其相关板块里的优质个股，特别是一些跌幅超过50%的优质个股，本身机构们就被套套其中，一旦出现企稳迹象，反弹一波还是没有问题的。

　　对于主板市场反弹得不到投资者认同可以理解，看看当前的电荒和旱灾对物价的推动，几乎所有机构都和我们一样，预测5月份的CPI再创新高，央行的货币政策难以放松，或许我们预计的端午节前后加息都成为大概率了。另外，国际板的舆论铺天盖地，尽管我们认为短期还不具备推出的条件，但管理层就是没有一句提振市场信心的话语，貌似管理层很认同现在的下跌似的。还有就是国际市场并不平静，欧洲债务危机暂不去说，美国的经济增长速度都低于预期，失业率也在增加，整个国际大环境并不理想，难怪多个国际组织纷纷下调全球经济增长速度，若我国的政策继续被动从紧，国内经济增长速度放缓或将超预期，那么市场将更加偏弱。

　　经过上周的快速杀跌，短期难以继续大幅下挫，短期市场在主板、中小板和创业板之间产生分化。从整个指数看，上证指数可能继续弱势震荡，而深成指可能得益于中小板指数和创业板指数的反弹相对强势。因此，在大环境还没有走好情况下，结构性机会可能相伴而生，投资者可以控制仓位，逢低继续关注中小板和创业板中的超跌优质股。（民生证券）

　　中证投资：八连跌退守2700 地量十字星暗藏何玄机？

　　周一A股市场主要股指收出地量十字星。受大旱引发粮食减产导致5月CPI或会继续“破5”的担忧升温，同时证监会重申暂缓受理房地产企业并购重组申请等周末不利消息面打压，两市股指开盘后一度大幅下行，随后因抄底买盘的跟进，沪指终于在七连跌后露出“笑脸”。美中不足的是，两市的成交同比却大幅萎缩，尾盘股指重拾跌势，至此形成八连跌的走势。

　　盘面观察，受周末消息面影响，今日早盘，沪深两市股指双双小幅低开，随后在地产以及前期热门的国际板概念股的联合打压下，沪指一度击穿2700点，最低下探至2689.21点，随后诱发抄底买盘的跟进，股指逐渐回暖，沪指重新回到2700点上方，并回补早盘的跳空缺口后翻红。不过，因为连续杀跌后市场谨慎情绪难以有效恢复，场外资金进场的意愿也不高，部分个股逢高减持的意愿较浓，导致沪指在5日线下方受到明显的阻力。午后，煤炭、有色等资源股倒戈，大盘震荡回落，但因有工行、农行、建行和中行等银行股强势护盘，沪指回落的幅度不大，而中小板个股跌幅居前，非ST跌停个股超过40只，显示虽然浮现股指企稳迹象，但个股的风险仍需防范。

　　众所周知，去年“十一”长假前期，银行股集体异动最终出现了令人叹为观止的节后脉冲式大涨。斗转星移，如今银行股再度集体骚动，是否意味着市场反弹的脚步临近了呢？

　　分析近期市场可以发现，虽然引发本轮调整的因素依旧存在，股指迅速转强的难度较大，但在持续下跌后支撑股指企稳并酝酿技术反弹的因素也在逐渐增加。

　　一是二级市场短期企稳信号日益突出。继上周五强势股展开调整后，昨日国际板概念为首的前期热门股继续大幅杀跌，部分个股一度逆势冲击跌停。此外，有统计显示，市场持续下行并未使投资者进行大规模赎回，相反上证50ETF、上证180ETF、深证100ETF均出现大幅净申购，显示投资者对后市相对乐观。

　　二是银行拆放利率继续大跌。受到央行上调存款准备金率、新增外汇占款环比急降、财政存款上缴等因素的影响，此前两周银行间市场陷入极度紧张局面。但上周后期国内市场资金价格出现转折，资金价格开始大幅回落，今日上海银行间同业拆放利率(Shibor)除1年期品种外全线回落，跌幅最大的1周利率大跌119.5个基点至3.2008%的两周新低，反映市场流动性正在持续回暖。

　　三是产业资本增持、基金仓位大幅回落等增强了多头底气。一方面，4月底以来个股连续恐慌性下跌，优质股的投资价值开始显现，产业资本进场意愿明显提升，仅5月一个月增持涉及金额11.42亿元，与前两月情况相比产业资本增持力度明显加大。另一方面，根据国都证券基金仓位监测数据，上周开放式偏股型基金的平均仓位大幅下降至72.01%，接近去年6月底7月初的水平，这或对本周的大盘企稳注入了新的动能。

　　四是美元指数升势受阻。因数据显示美国经济复苏暴露出疲态，市场对于美联储退出宽松政策的前景感到黯淡，美元指数冲高回落，目前在75关口下方震荡。本周就将进入6月，建议投资者重点关注在本周五公布的美国非农报告，如果其结果仍不令人满意，美元指数或将进一步下跌。同时，本月美联储第二轮量化宽松政策到期了，受制于美国巨大的财政赤字牵绊，美联储马上转为紧缩货币政策概率也不大。

　　技术上，日K线上，5月份以来沪指共收出三根标准的十字星，第一个是“5.20”破位之星，第二是“5.24”下跌中继，第三是今日的地量十字星。我们发现今日两市成交创出2月份以来的地量，沪市单边成交不足800亿元，正所谓地量地价，该十字星技术企稳的信号有所显现。不过，因本周国内5月PMI数据将公布，市场对经济预期的下调风险的隐忧仍在，这将在一定程度上延缓或降低股指的技术反弹的步伐或空间，投资者的仓位仍不可过重，参与个股时仍不可过度追高。（中证投资）

金证顾问：小反弹难掀大浪 继续严格控制仓位

一个小阳十字星收盘，市场从早间的稳步上扬到午后的渐渐走低，盘中形成一种冲高回落的态势。如此走势，已经充分体现出市场在目前这种极为弱势的市场中，其下方还是受到了1664.93点与2319.74点之间连线的支撑的。但是，上方同样面临着5日均线的压制，所以，市场在技术上走出冲高回落收于十字星的格局还是在情理之中的。

　　从盘面来看，市场虽说有所止跌企稳，但是整个市场的氛围仍然是极为不景气。观望态势笼罩着整个局面。上证的成交量再次呈现地量只有721.05亿的水平来说，市场整体的观望心态在经过前期的急速杀跌之后，投资者的恐慌心态仍然占有较为重要位置。与此同时，市场当中表现相对活跃的热点仅仅存在于受益于天气干旱刺激的水利建设板块以及受益于全国对口援疆会议召开的新疆板块。因此，整个市场而言热点缺乏成为了市场难以激起更多跟风盘尾随的一大重要原因。

　　在市场没有过热的热点炒作之下，整个市场的赚钱效应同样得不到保证。早间的个股涨停板还超过市场当中的跌停板。到来午后收盘时分，两市涨跌停板差距悬殊，涨停板为10只，跌停板竟然多达47只。所以，恐慌性抛盘还是继续占据着市场的主角，市场跌势在投资者的心态上短期内形成了难以逾越的障碍。

　　如此看来，市场跌势或将继续，市场弱势仍然依旧。反弹有需求，但仅仅是盘中的小幅反弹而已。趋势下行格局怎能在盘中的小幅反弹而形成根本性的变化呢？在没有特别利好条件出现的之际，股指上涨仍无基本面的利多影响，进而形成了大涨无基础现实局面。所以，还是继续要控制仓位，在股指进行的小幅反弹当中不宜加大仓位。（金证顾问）

方正证券：市场即将转向 静待反弹确立
今天市场的表现算是比上周要好了很多，但更多的是像金融股这样的蓝筹品种护盘作用的结果，当然，最大的问题还在于成交量能否跟进。从现在的情况看，量能并未出现放大的局面，说明市场的心态还是比较谨慎的。沪指700亿附近的日成交，之前两次是出现在今年1月和去年9月，而之后大盘都出现了强势反弹。只不过，虽然，已经有很多的信号，预示大盘可能将反弹，但在股指放量之前，还是要注意仓位风险控制。况且，后面要出现像样的反弹，权重股的表现也是一环重要的因素。

　　目前，由于大盘出现破位大跌后，跌幅较大，空方能量有较大程度的释放，2700点整数关口有较强的支撑，不过由于市场整体的反弹量能也不够充足，所以有可能在此一线展开一定的多空拉锯战！而5日均线的回落，也正好成为短期市场反弹的技术反压因素。所以，大级别的反攻时代还没有到来，我们不要着急。

　　从近期的热点情况来看，一个是抗旱题材较为活跃，这会在市场中形成一定人气。另一个是政策面引导下的短线行情也表现不错，诸如新疆板块等等。不过这还仅限于短线行情，大家市场参与的同时也要注意及时锁定利润。另外就是金融股近期的护盘动作较为明显，可以看出市场下跌的幅度会受到遏制，但金融股尚不作为主要投资标的，后续市场企稳可市场做中线关注！

　　此外，3月以来高居不下的CPI已连续两月超5%，预计5、6月份的CPI将进一步攀升，全年物价水平很可能超过2007年(4.8%)高通胀时期，而当年央行先后加息6次。基于政策操作的历史规律，并结合近期短期国债流标等情况，央行可能再次加息。什么时候？端午节假期为政策出台的重要时间窗口。但由于A股目前估值水平比较低，权重股大部分在筑底，强势股，积极重仓股补跌明显，市场底部不会太远。若再次加息，则视为短期利空出尽，市场将会迎来今年最好的上升行情。不用我说，大家也清楚这个时间点会在什么时候。没错，就在6月。所以，我们在现在的位置上切忌过分恐慌，在控制好仓位的情况下准备开始进行中线布局才是王道！这也是为什么我们要在6月推出《中线是金》计划的原因。未来的一切我们看到了，这样的机会是决不允许错过的！（方正证券）

华泰证券：震荡十字星告收 中期风险较大
周一深沪A股市场震荡双收十字星，两市成交总和仅有1221亿元。从市场轨迹来看，上海综指今日最低2689点受上升月线连线支撑，沪综指收盘于2706点，险守2700特征明显。从盘中轨迹来看，个股下跌仍然较多，两市有64家股票跌幅超过9%，但从盘中可以看出，部分短线资金也有所活跃迹象，两市同时也出现12家股票出现涨停，但由于市场成交低迷，跌幅个股与上涨个股明显是空方把握市场。从当日盘中轨迹来看，多头拉抬中国石油、农业银行等指标股对市场的影响较弱，而从市场短线走势来看，大盘短线受支撑点2686点支撑，有可能出现短暂拉锯态势，而就中期走势而言，其面临的技术与基本面变化仍具有较大的不确定性。

　　从今日基本面来看，主要集中在：中证报数据显示，中国艺术品市场正经历着两位数以上的增长时代，2010年中国艺术品拍卖总额高达573亿元人民币，艺术品交易额占到了全球市场的23%。社科院金融所金融产品中心最新统计显示，2011年银行理财产品呈爆发式增长：前四个月的发行数量达到5429款，同比增加3061款，增幅达129%。中国银行业协会今天(30日)召开中国信用卡产业发展蓝皮书(2010)新闻发布会。根据蓝皮书显示截至2010年底国内信用卡发卡量达到了2.3亿张，比上年增长了23.96%；补卡量13158万张，比上年增长了37.42%；补卡率为62.31%，比上年高出了10.71个百分点。根据发改委最新消息，1至4月，受经济较快增长拉动，全社会物流需求快速增长，物流业保持了良好的发展态势。物流相关行业固定资产投资完成额7125亿元，同比增长27.1%，增速虽同比减缓2.8个百分点，但依然处于较高增长水平。其中，交通运输业投资5012亿元，同比增长23.9%，是物流业投资的主要方向；仓储、邮政业投资620亿元，同比增长40.2%。随着物流业固定资产投资快速增长，我国物流基础设施条件明显改善。

　　总体来看，深沪A股市场周一的十字星预示短期市场在2700点附近有拉锯可能，而就中期技术指标如月、45天、季线等技术分析来看，市场的中期调整仍将继续。从短线市场策略来看，投资者可适量短线参与业绩优良且机构被套的品种，比如10倍左右的桐昆股份、现代投资等；而对于中线投资者而言，目前的策略仍然是观望，市场的中期技术指标调整仍需较长时间，而中期基本面变化的不确定性仍然显示风险。（华泰证券）

国诚投资：市场仍处弱势格局 短期反弹将现
A股市场周一早市探底回升，上证指数2700点整数关失而复得。截至收盘，上证指数半日收报2722.78点，涨0.47%；深证成指半日收报11574.83点，涨0.71%。深沪两市半日共成交654亿元，较上一交易日萎缩近三成。另外，中小板指半日收市涨0.41%，创业板指则劲升2.57%。

　　盘面上看，煤炭开采、食品饮料、农林牧渔、非金属建材四个行业涨幅均超过1%，汽车及零部件、银行等行业也有亮丽表现；不过，房地产、社会服务业、造纸印刷等少数行业逆势走低。

　　当前看，市场的最近一段时间的快速下跌积累了大量的反弹力量，市场一旦遇到反弹的机会和内外刺激，必定要展开技术性反弹。从领慧数据的统计来看，资金面上个交易日流出，日周月增仓个股数量随着昨日的资金流出减少；另外，主力控盘和建仓数据依旧走弱，市场仍处于弱势之中。

　　操作上，针对当前技术面有可能形成的反弹，午后激进的朋友可以大胆买入，博弈短线的反弹。（国诚投资）



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