主题：中信证券在做深传统业务和做大创新业务中实..

证券公司的风险控制能力是公司价值分析的首要指标。

　　 经纪业务市场份额第一，但市场份额持续下降。

　　 中信证券营业部从传统的服务通道向服务通道和销售终端双重职能转变，扩大了营业部的收入来源。

　　 1、受多种因素影响，市场成交量将呈下降趋势。2、公司市场份额继续呈下降趋势。3、经纪业务利润率将回落。4、公司以扩大买方业务为主的战略使经纪业务处于被动局面。

　　 融资情况与市场行情关系及其密切，活跃的市场融资功能发挥得更好。

　　 融资额取决于市场活跃程度。中信证券承销业务将以大盘股承销为主，兼顾中小盘股。

　　 自营业务风格比较谨慎，有助于未来业绩的稳定。

　　 相对风险低于证券自营业务，但资产规模也会受到股票市场波动影响。因此预计委托资产管理业务未来收入也将下降三到五成。

　　 控股子公司直接间接扩大了公司盈利范围，同时子公司蓄水池功能也为中信证券未来可持续发展奠定基础。

　　 假定营业税和所得税率保持不变，公司股本不变，预计2008、2009、2010年的每股收益分别为：1.64元、1.91元和2.23元。

　　 对非自营业务采用15-20倍市盈率法估值，对自营业务采用1.5-2倍市净率法估值。

　　 用绝对估值法和相对估值法估出的中信证券的股价分别为30.59元和29.5元。




【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。