主题：航天信息（600271）非税业务发展较快

异动原因：

航天信息公布2011年第一季报：基本每股收益0.22元，稀释每股收益0.22元，基本每股收益(扣除)0.22元，每股净资产4.76元，摊薄净资产收益率4.637%，加权净资产收益率4.75%；营业收入2402065543.00元，归属于母公司所有者净利润203707149.44元，扣除非经常性损益后净利润203305638.00元，归属于母公司股东权益4393122423.48元。

投资亮点：

由于公司一季度非税控业务(特别是系统集成业务)收入规模的扩大(延续去年年报趋势，2010年软件与系统集成业务增长54%)，毛利率由去年的23.73%降至20.77%。从全年看，我们预计毛利率仍将保持稳定，基本与去年持平。税控业务方面，税制改革为公司的防伪税控业务带来新的发展机遇。根据我们此前测算，考虑到营业税纳入增值税征收范畴，全部纳税人未来十年CAGR约为8%，对公司形成长期利好。非税控业务，公司在基于物联网的RFDI应用和金卡业务，电子政务软件与系统集成，以及安全芯片等新兴领域都有所布局。公司具有资产注入预期。

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