主题：东北制药：定增募资24亿加码VC


2011年06月07日 11:54

　　上周六，东北制药（000597）公布非公开发行预案，拟定向增发不超过1.5亿股，计划募集资金不超过24.3亿元，拟用于VC原料药异地改造建设项目、磷霉素系列产品建设工程项目等6个项目的建设。

　　早在2010年3月份，东北制药就曾公布计划募资29.58亿元的定向增发预案，但最终因VC原料药价格下降，在今年3月份撤销了该预案。

　　从本次募集资金预计投向项目的资金分配来看，VC原料药异地改造建设项目拟投资总额18.15亿元，依旧占了募集资金的大半。尽管东北制药预计VC项目的财务内部收益率（税后）为17.26%，但业内人士认为，VC原料药价格的下降依旧是其定增的负面因素之一。相比之下，东北制药在二级市场的股价变动或将更能影响本次定增能否顺利实施。

　　与以往的定增公告不同，东北制药并未在预案中表明发行价格，仅是列出了定价原则，即发行价不低于定价基准日前20个交易日的公司股票交易均价的90%，并将基准日定在2011年度第一次临时股东大会决议公告日，预计为2011年6月22日，距今还有11个交易日。

　　对于东北制药这种“舍近求远”的基准日定价原则，业内人士指出了其无奈之处。按照现今公布的不超过1.5亿股募集约24.3亿元的融资规模，倒逼出的定增价格为16.2元/股。东北制药近期股价接连受挫，在4月份与5月份分别经历了一波疾风骤雨式的急跌后陷入低位震荡。若以公告日为基准日，则最近20个交易日均价为18.26元/股，均价的90%是16.44元/股，高于6月3日的收盘价16.09元/股，如此定价将导致定增“出师未捷身先死”。将基准日定于11个交易日后，如果定向增发能够实现，则要求其股价必须回升至一定价位，否则依旧是凶多吉少。以此来看，这也是东北制药提振股价的一种方法。


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