主题：机构：量能决定反弹成败

山东神光：量能萎缩 谨慎追高

广发证券：大盘有望继续维持温和回升走势

世基投资：短线反弹取决于量能放大

上海证券：年线依然是中期压力位

九鼎德盛：量能仍然难以配合 逢高减持为宜

华讯投资：指标金叉向上扩散 上档反弹压力位2750点

倍新咨询：市场信心逐步恢复 上攻目标2780点

中证投资：节后喜迎开门红 震荡中渐现两大新动向

森阳投资：需要密切关注2775与年线的压力

北京首证：反弹预期强烈 或考验2750点压力



　　山东神光：量能萎缩 谨慎追高

　　沪深股指早盘冲高之后，量能明显萎缩。从盘面看，有色、外贸、环保、黄金等板块涨幅居前，水泥板块跌幅居前。

　　从消息面来看，中国银监会主席刘明康称，各国可能被迫进入加息通道，6月14日(下周二)，国家统计局将公布5月份经济数据，25家机构的预测均值达5 .4%，更有不少机构预期CPI有望达到5.5%，刷新34个月以来新高，市场预期本周末加息的可能比较大。

　　从30分钟K线来看，沪指刚刚创出最近两个交易日的反弹新高，但是KDJ指标没有同步创出新高，出现了顶背离，估计短线横盘之后，可能仍有震荡，因此建议投资者不要轻易追高。（山东神光）

　　广发证券：大盘有望继续维持温和回升走势
　　股指延续节前的反弹态势温和反弹，但由于加息利空未释放，市场对近期加息和上调存准的担忧有增无减，导致早盘股指走势疲弱，但连续下跌之后的杀跌动能衰竭，惜售心态引发股指缓慢回升，盘中仅建材、水利、酿酒食品等少数板块有小幅下挫，个股普涨推升股指温和走高，两市指数均已站在5日、10日两条短期均线上方，温和的回升也避免了减仓盘的冲击，大盘有望继续维持温和回升的走势，涨幅过快的个股不必追涨。（广发证券）

　　世基投资：短线反弹取决于量能放大

　　节前市场担忧中的加息原来是虚惊一场，甩开这一包袱，A股今日延续了上周的企稳反弹，两市均已将5日线和10日线双双收复。不过在外围金融环境不利和下周即将公布的5月份CPI的内外压力，多头力量显然有所收缩，导致股指的反弹高度和力度都受到压制，这一点从成交量上反映的非常直观，近期萎缩的量能状况迟迟不见改观，在上周笔者强调是下跌末期，止跌初期，空方力量大幅宣泄完毕的结果，但今天这种形势可能又有所改观，连续几日的底部拉锯后，多头已逐渐占据上方，但始终难以放量，表明的是多头力量有限的事实和总体偏谨慎的态度。

　　盘面上热点继续呈现，同时也出现了一定的板块分化，德国大肠菌引发的恐慌刺激抗细菌概念的部分医药股走势活跃，稀土、有色、黄金等资源品种也涨幅居前，地产、环保、钢铁等都有不错表现。而随着近日南方地区雨季到来，持续的干旱得到大幅缓解，热炒过的抗旱概念，如农业、水泥、水泥等快速退潮，多陷入整理，金融也走势不佳，整体涨幅滞后。

　　从技术形态来分析，持续多日的震荡筑底初见成效，各项指标、均线均得到较好修复，大盘走势逐渐趋好，预计短期这一反弹趋势有望延续，深跌的品种将普遍迎来超跌反弹，但还是要密切关注成交量，量能将决定短期反弹力度和高度。（世基投资）

　　上海证券：年线依然是中期压力位

　　展望后市，在多头的顽强反击之下，大盘是再一次站上在5日线上方，更令市场欣慰的是，这发生在外围重挫背景之下，可见2700-2750点这个窄幅区间，是多空上方交战的分水岭，阶段性底部的持续构造暗示这个位置被市场暂时认可。2660-2680是大盘下方强支撑位，而年线依旧是股指的中期压力位。后期市场担忧之处在于即将公布的5月宏观经济数据，由此引发的宏观调控担忧始终遏制市场。目前沪市不到千亿的量能暗示场内资金仅是寻找一些零星个股的波段性机会。比如，盘面表现活跃的有色板块是在稀土概念的刺激下拉抬，但不管从国际有色期货品种价格表现还是国内需求来看，都不足以支撑它们继续上攻。操作上，在目前沪深300平均PE才14倍的情况下，很多成长性突出的品种，已经初步获得中线资金的关注，对于稳健投资者而言，这类品种，可深度挖掘。当然，还应该关注电荒受益的水泥化工化肥等、消费类、央企重组、中报业绩大幅预测品种的交易性机会。（上海证券）

　　九鼎德盛：量能仍然难以配合 逢高减持为宜

　　周二深沪A股市场震荡反弹，上海综指收盘于2744点，成交量仍末见好转。从当日市场推动品种来看，主要集中在有色与医药类股票之中，比如广晟有色、包钢稀土、云南锗业、鲁抗医药等。市场轨迹方面来看，上海综指在此区域所进行的反弹是一种短期修复指标的概率为大，而量能决定其修复的高度。从中期技术指标来看，月、45、季K线的KDJ、WR等均高位死叉向下，而年度MACD指标向下拐头迹象明显，显示市场中长期向下调整概率仍大。因此短期的技术修复末改中长期技术指标向淡。从策略来看，我们研究认为，市场仍处于中期不确定性风险之中，超跌的反弹修复空间有限，仓位较重的投资者可逢反弹减持部分仓位。

　　从基本面情况来看，今日主要集中在：日前，上海市委常委、副市长屠光绍在与上海市民代表谈到上海国际金融中心建设最受关注的“国际板”时表示：国际板所有条件已准备到位。中国人民银行在上周五发布的《中国金融稳定报告(2011)》中表示，今年将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，今后金融工作的重点是扩大直接融资规模，央行将更加重视社会融资总量指标。报告认为，2011年，中国经济保持平稳较快增长面临国际国内诸多挑战，需实施积极的财政政策和稳健的货币政策，从社会融资总量的角度衡量金融对经济的支持力度，扩大直接融资规模等。据外媒报道，日本财务省7日公布的5月底外汇储备余额为1.139万亿美元，较上月底增加了39.75亿美元，连续3个月上升，继上月之后再创历史新高。

　　总体来看，市场的超跌修复反弹空间有限，而有色股的表现特别是稀土类品种面临的风险极大，比如近期国际市场产业动态来看，稀土资源丰富的美国，其与日本共同开发美国稀土资源项目已展开，而日本也技术创新出部分替代稀土的新材料，对比有色类稀土股票与香港市场同类品种，其风险极大，但投资者可考虑逢高减持，预计仍有逢高减持机会，但参与度中期看淡。从市场策略来看，如果市场量能仍然难以配合，投资者可逢高进行减持，就中期走势而言，地方平台债务风险与经济领域的不确定性风险日趋明显，稳健投资者可继续保持战略观望。（九鼎德盛）

　　华讯投资：指标金叉向上扩散 上档反弹压力位2750点
　　虽然成交量不断萎缩，但房价尚未出现实质性松动，这与广大购房者强烈的房价下跌预期形成反差，使得部分购房人持币待购的心态加重，对地产板块构成一定压力；对于目前流动性紧张的二级市场而言，本周解禁规模环比回落，有助于大盘解禁压力的减轻；短线市场仍面临众多不确定性，即便在月初资金供给大增的情况下，市场仍没有做出像样的放量攻势，这表明市场心态还十分谨慎。 后市展望：从技术上看，今日盘中大单持续呈现净流入状态，表明部分主力对大盘目前的调整幅度认可，大盘反弹有待进一步资金流入。盘中医药、稀土永磁接连发力带动大盘走强，突破五日、十日均线均线压制。60分钟看大盘量能配合较差，但MACD、KDJ指标有助推大盘延续反弹动能。从大盘日K线来看，收中阳线，KDJ指标金叉后继续向上扩散，有望形成较长时间的反弹，后市主要关注量能配合状况。短期反弹压力2750-2783，这一线能否放量突破成为大盘延续反弹的关键。近期大盘将震荡筑底，在升势未确立之际，建议投资者都要保持谨慎，严控仓位。（华讯投资）

　　倍新咨询：市场信心逐步恢复 上攻目标2780点
　　上周末猜节假日期间不会加息，不小心猜对了，大盘继续以红盘迎接第一个交易日。从整个节假日期间的消息面看，利好与利空相互交织。市场信心逐步恢复，2700点一带的投资价值越来越被投资者认可，部分政策的压制没有让投资者恐惧，最终走出了连续反弹的格局。从技术上看，上证指数有望按照我们认为的2750至2780点目标迈进，然后进入围绕2700点展开一段时间的平台整理。

　　决定市场进入平台整理的关键因素在于政策的摇摆和估值博弈。周末没有加息不代表不加息，因为加息的具体时间点是很难猜测的，也没有必要，最终是否加息要看通货膨胀程度，以及货币政策紧缩后实体经济能否消化。从目前的形式看，通胀还是比较严重，形式并不乐观，完全有加息的可能。不过，央行一旦加息，相信今年的加息或许就进入尾声了，由此投资者理解为利空出尽也说不定。另外，上海市领导强调国际板已经全部准备到位，高层对国际板的频频吹风实在让人感到新的融资压力，对相对弱势的市场再度抽血将严重制约市场反弹的高度。

　　既然短期市场涨跌两难，那么过多的讨论指数就没有太多的实际意义，倒不如重点关注个股。根据历史经验，每当市场震荡之时，往往是普通投资者日子最好过的时期，特别是整个市场都处于相对低位时，大幅下跌后的优质股票安全性比较高，可继续逢低介入。（倍新咨询）

　　中证投资：节后喜迎开门红 震荡中渐现两大新动向
　　周二A股市场震荡走高。因端午小长假期间外围股市表现不佳，同时有消息称国际板所需四大条件准备到位、5月CPI料创新高市场预期本周末加息可能性大等因素干扰，谨慎的情绪依旧弥漫市场，不过，假期央行重申继续实施稳健货币政策，以及长江旱情缓解、新股基申报数量回升等对股指重心形成有利支撑，最终出现了今日的震荡上攻态势。

　　盘面观察，受端午小长假期间外围股市表现不佳影响，今日早盘沪深两市股指双双小幅低开，随后在医药、有色、地产等多板块的推动下，沪指震荡走高，并成功翻红，最高摸至2738点，在上周三连阳的高点附近遇阻回落。午后，沪指在回落至上周收盘价附近时企稳，并再度组织上攻，相比早盘成交小比例的放大，大盘顺势击穿上周高点，最终以全日次高点收盘。市场领涨热点相对突出，但涨停个股家数相对较少。

　　分析市场表现可以发现，一方面，因从已披露的757家上市公司2011年中期业绩预告来看，中期业绩整体实现预增、续盈、略增或实现扭亏的业绩预喜的公司合计有586家，占已公布中报预告公司的比例接近八成，受此刺激个股行情如火如荼。但是主导本轮个股反弹行情，并非是具有良好估值优势的权重股，也不是盘子较小但业绩增长欠佳的创业板，而是位于二者之间的中小板个股，目前中小板综合指数已经走出了清晰的反弹通道。

　　另一方面，虽然小长假期间央行并未采取加息，但加息的预期并未就此变淡。市场预期5月的CPI将创出新高，本周全球央行再度迎来仪息潮，目前多数投资者更加倾向于央行在本周末采取加息手段，由此导致市场参与热情相对有限，期指主力合约出现贴水，A股市场成交量同比出现一定的萎缩，沪市单边成交为799.1亿元，这是继“5.23”大跌后连续第十个交易日维持在1000亿元下方，明日表现较为关键。

　　整体来看，从近期公布的一系列经济数据来看，美国经济复苏力度不及预期。数据显示，美国5月ISM制造业PMI新订单指数跌至2009年6月以来最低。与此同时，美国6月非农就业人数增长只有5.4万人，远远不如预期的增长15万人，美国5月非农就业增幅是自去年9月以来表现最差的一次，同时3、4月两个月的就业人数增长也被下修。此外，美国5月ADP就业数据和美国房地产数据等均不乐观，继标准普尔4月中旬宣布下调美国的评级展望之后，穆迪公司2日也宣布，鉴于美国白宫和国会在提高债务上限问题上的僵局，该机构可能考虑下调美国的3A主权债信评级，这使得市场对量化宽松政策转变的预期向淡，美元指数表现疲弱，短期来讲对A股中的资源类品种形成一定支撑，但长远来看无疑将加重我国通胀压力，政策调控放松的预期延后，对后市行情演绎形成一定的干扰。

　　技术上，沪指今日收复10日线，且5日线上传10日线，短期技术有转强迹象。不过，虽然目前沪指呈现出在2750点下方震荡企稳的态势，但是继“5.23”大跌后沪市连续第十个交易日成交维持在1000亿元下方，并始终无法对短期的小箱顶实现放量突破。如果明日沪指依旧不能对2750点实现放量有效的突破，那么短期仍有反身向2700点靠近的可能，但预计整体跌幅有限，投资者可逢低逐步买进优质个股。相反，若实现对2750点的突破也不要过于乐观，需要密切关注2775与年线的压力。（中证投资）

　　森阳投资：需要密切关注2775与年线的压力
　　今日两市早盘延续节前的上涨走势，午后有色金属、钢铁、石油等权重板块轮番发力带动股指上扬，各板块携手做多，沪指站稳10日均线。虽然成交量稍有放大，但量能显得依旧略有不足。两市总体表现深市强于沪市，中小板个股活跃，创业板勉强收红。

　　行业方面，有色金属、物资外贸、环保、钢铁、石油、地产、电子等多数板块上涨，水泥、酿酒农林牧渔等少数板块下跌。

　　消息面，1，南方受旱面积剧减，强降水致湖南、贵州、江西三省旱涝急转，显示水利建设不足。2，国资委明确了央企“十二五”、节能减排目标。

　　综合来看，指数收复10日线，且5日线上传10日线，短期技术有转强迹象。不过，虽然目前沪指呈现出在2750点下方震荡企稳的态势，但是继“5.23”大跌后沪市连续第十个交易日成交维持在1000亿元下方，并始终无法对短期的小箱顶实现放量突破。如果明日沪指依旧不能对2750点实现放量有效的突破，那么短期仍有反身向2700点靠近的可能，但预计整体跌幅有限，投资者可逢低逐步买进优质个股。相反，若实现对2750点的突破也不要过于乐观，需要密切关注2775与年线的压力。（森阳投资）

北京首证：反弹预期强烈 或考验2750点压力

周二两市大盘早盘整体呈现窄幅震荡的格局，盘面个股涨多跌少，量能方面稍有放大的态势。热点方面，今日医药、稀土、有色等板块表现十分抢眼，而前期活跃的干旱概念今日调整较深。从整体上看，股指存在一定的反弹要求，但目前市场仍存在一定不确定性，如果成交量不能有效放大或者再次出现加息、上调存款准备金率等货币政策，大盘在本周的走势不宜过分乐观。（北京首证）



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