主题：上海钢联成为创业板一员 难谈成长

2011年06月08日 14:18

　　继生意宝（002095）之后，今日，国内第二家行业网站——“我的钢铁”网也将登陆A股市场，只是它将以上海钢联（300226）的名称成为创业板的一员。成长性，依然是市场对该公司的考量标准。

　　招股说明书显示，上海钢联成立于2000年，是从事钢铁行业及相关行业商业信息及其增值服务的互联网平台综合运营商。公司旗下主要运营有“我的钢铁”网、“我的不锈”网和“搜搜钢”三个网站。本次IPO，上海钢联拟发行1000万股，发行后总股本为4000万股，发行价为23元/股，对应市盈率为38.33倍。

　　上海钢联上市后，“我的钢铁”网将成为继2006年底IPO的生意宝（原名网盛科技）之后的第二家以提供专业B2B电子商务服务为主的上市公司，以及继生意宝、焦点科技（002315）之后的第三家第三方电子商务服务类上市公司。

　　截至昨日收盘，生意宝报于15.20元，动态市盈率为55.8倍；焦点科技报于49.02元，动态市盈率为48.7倍。对比这些数据，有市场人士认为，上海钢联首日上涨的可能性很大。不过，若按照招股说明书的数据，上海钢联2008-2010年分别实现营业收入8318.46万元、1.10亿元和1.60亿元；归属于母公司所有者净利润分别为1475.47万元、1966.24万元和2697.99万元。这个成绩略次于生意宝与焦点科技。

　　备受市场关注的同时，上海钢联的成长性也受到质疑。招股说明书显示，上海钢联本次募集资金主要用于“我的钢铁网综合平台升级”项目、“Mysteel大宗商品研究院”项目以及与主营业务相关的营运资金项目。对此，中国电子商务研究中心分析师冯林指出，其募投项目对公司短期营收并无直接影响。他说，基于“我的钢铁”网现行商业模式及盈利比例，公司营收增长将主要取决于收费会员数量及单位会员收费价格的变化，募投项目虽然能够改善用户体验，但对于公司上市后前两年营收的直接影响有限。

　　此外，冯林还认为，依照上海钢联目前的技术人员数量，将无法满足公司的横向产业链扩展及平台功能开发。未来如何进一步提高公司“高新技术”含量，继而开发未来的钢铁“现货交易”平台，或将成为公司面临的一大考验。

　　值得一提的是，上海钢联的造富效应依然明显。即使以发行价23元计算，上海钢联上市后的市值也将达到9.2亿元，对比注册资金200万元，增长了400多倍。“上海钢联或许会成为生产百万富翁最多的IPO之一。”银河证券分析师杨高表示，公司上市后可能会产生十几位百万富翁股东，特别是将为实际控制人郭广昌增添一笔巨额财富。2007年3月，郭广昌通过兴业投资出手3690万元，获得上海钢联60%的股权，上市后，其潜伏四年的投资回报率或将超过20倍。

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