主题：中国建筑：逼近万亿时代 16位分析师建议买入

中国建筑[3.70 0.54% 股吧](601668)：距离万亿时代越来越近

中国建筑(601668)主要从事房屋建筑工程、国际工程承包、房地产开发与投资、基础设施建设与投资及设计勘察业务。公司是全球最大的住宅工程建造商和中国最大的房屋建筑承包商。公司旗下的中国海外是中国房地产行业的领军企业，在我国房地产开发中始终居于领先地位，中国海外打造的“中海地产”是中国最具价值的房地产品牌之一。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为0.39元、0.51元、0.64元，对应动态市盈率为9倍、7倍、6倍；当前共有16位分析师跟踪，12位给予“强烈买入”评级，4位给予“买入”评级，综合评级系数1.25。

中国建筑2011年一季度实现营业收入872亿元，同比增长39.9%，实现营业利润44.1亿元，同比增长54.7%，归属上市公司股东净利润22.1亿元，同比增长59.1%。基本每股收益0.07元。

兴业证券[15.24 0.93% 股吧]预计公司2011年在手合同会超过万亿，2011年一季度公司建筑业务新签合同1915亿，同比增速达95%，公司在手合同较2010年年底增加超过1000亿，公司距离“万亿时代”越来越近。

前4月，公司建筑业累计施工面积36989万平米，同比增长45.6%；新开工面积方面，前4月的累计值为5822万平米，同比增长45.9%。中投证券认为，考虑到公司工程领域的施工收入主要按完工百分比法进行结算，公司施工及新开工面积的快速增长将保证中期收入能够实现同比40%左右的高速增长。

房屋建筑业务是“中国建筑”品牌的核心力量，分部营业收入占比70%以上。公司是我国最大的房屋建筑承包商，市场份额由08年的4.15%稳步提升到10年的5.50%。民生证券认为，随着公司“突破高端、兼顾中端、放弃低端”经营战略、“大市场、大业主、大项目”营销策略的深入推进，房建业务市场份额有望进一步提高，助力公司实现量的突破。民生证券还认为，十二五期间，我国保障房市场规模巨大，将达到5万亿。预计每年为公司提供约500-600亿的订单，约占当年新订单的10%。《基本住房保障法》的即将出台，保障房在中国将是一个长期稳定的业务领域，也将成为公司的一个稳定的业务板块。随着公司保障房市场份额和盈利水平的进一步提高，保障房建设或将成为公司的新亮点。

民生证券最后表示，预计公司2011-2013年每股收益分别为0.40元、0.51元、0.61元，维持“强烈推荐”的投资评级。

风险因素：公司保障房项目中，承包模式占比过大，全产业链条优势无法充分发挥，盈利能力有待进一步提升。


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