主题：中信证券海外业务借船出海

　中信证券（600030）昨天发布公告称，将由旗下全资子公司中信证券国际收购里昂证券及盛富证券各19.9%股权，总收购金额3.74亿美元。里昂证券及盛富证券为东方汇理银行的亚洲和欧洲经纪子公司，中信证券的入股代表双方合作进入实质阶段，将打造全球性投行和经纪战略联盟。 中信证券表示，交易有待监管机构审批，预计今年12月底之前完成。

　　中信大力开拓海外业务

　　公告称，中信证券已与本次股权出让方法国农业信贷集团旗下的东方汇理银行达成一致意见，将在本次入股获监管部门批准后，考虑对盛富证券与里昂证券进行业务整合，目标在于打造全球证券经纪业务网络平台。这与去年双方出台的整合旗下业务的计划相比有所调整。

　　中信证券在去年5月开始与东方汇理签订谅解备忘录进行排他性谈判，到去年底中信证券曾表示，初步设定的交易架构为：双方在一家控股公司中持有对等的股权，通过控股公司整合里昂证券、盛富证券、中信证券国际在香港的机构，整合三家公司的证券经纪及资本市场和企业融资业务以及东方汇理银行在亚洲的股票资本市场及并购业务。但新的计划则使中信证券成了里昂证券及盛富证券的小股东。中信证券称，先成为小比例股东将深入了解目标公司的各方面情况，从而更准确把握未来合作机会。按照里昂证券和盛富证券净资产合计9.31亿美元，中信的收购价格对应市净率为2倍。

　　分析人士指出，中信证券与法国农业信贷集团合作，就是看中了对方遍布海外的投行营销网点和机构，以及在国际资本市场的运作力。此次调整后的方案并未触及20%以上股权比例，节省了对并购资产进行全面审计和监管审批的时间，也有利于中信证券H股顺利发行。中信在发行H股议案中称，募集资金将全部通过补充资本金，用于海外业务平台的构建，其H股发行后双方合作有望提速。

　　大型券商纷纷谋求出海

　　目前券商内地经纪业务发展仍受到佣金战困扰，投行业务也随着大型蓝筹股基本实现上市而进入尾声，股市震荡又令自营业务充满不确定性，创新业务在初期阶段也难形成规模。一位券商人士指出，像中信证券这样的境内龙头券商，在内地业务已开始遭遇“瓶颈”。

　　各券商近期公布的数据显示，受交易额大幅下降及市场走弱影响，上市券商5月经营业绩创出今年以来最低点。5月份15家上市券商合计实现营业收入31亿元，环比下降47%；合计实现净利润8.5亿元，环比下降71%。其中中信证券的净利润由4月的10.6亿元下降至0.9亿元，这可能主要由于其直投业务大幅缩水、自营业务不给力引发的。在境内无法大规模开展业务的背景下，一些券商开始瞄准境外市场。

　　除了中信证券，海通证券也计划发行H股募集资金增资期货公司和直投公司，以及在海外择机设立或收购证券相关机构。分析师指出，加大买方业务尤其是资本中介型业务已成为各券商近年来发展的重中之重，尤其在国际板和小QFII渐行渐近的情况下，和境外券商合作拓展境外业务更是开始提速。


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