主题：农产品牛市远未结束

本周煤气与液化气、化肥农药业继续排名居前。农产品业排名第三。3月份以来，国际农产品经历了一轮调整，光大证券分析师认为短期调整归因于美元货币因素、短期涨幅过大和CFCT对投机因素的调查，但这些并不是农产品牛市起因，因而只能影响农产品上涨的速率，并不改变整个农产品牛市的方向。分析师认为，农产品牛市的基础是基于低库存下的供需失衡，低库存是长期供不足需积累的结果；而以粮食能源化、中国粮油需求增长为代表的需求增长和耕地面积瓶颈、单产增长缓慢供给不足的局面短期内难以改变。供需失衡、低库存只能通过涨价来调节，只有价格涨到能增加多足够供给并减少足够多需求时，所谓的牛市才会结束。现阶段，农产品牛市远未结束。从子行业上来看，番茄酱和种子中短期和长期都处于景气阶段，而糖、海参、疫苗在中长期仍旧看好。
     
     　　
     　　 包装食品业本周排名第10。宏源证券分析师认为，CPI今年下半年虽然会回落，但仍将高位运行，对食品饮料各子行业影响不一。啤酒，乳业，肉类加工等子行业受成本上涨因素明显，由于本身业务毛利率较低，故利润受到挤压现象将愈演愈烈；而高端白酒和葡萄酒行业由于毛利率较高，控制成本能力强，且拥有品牌溢价和提价权，容易将成本转嫁，保存利润。所以结论是，食品饮料各子行业将出现分化，呈现出"一半是海水，一半是火焰"的特点。从各自行业盈利能力和估值能力来看，葡萄酒子行业是毛利率，销售利润率最高的子行业，在估值中自然也享受了最高的溢价，未来的高增长将逐步化解其估值压力；另外，二级市场的抗跌表现也说明了资金对该行业发展的认可。
     
     　　
     　　 纸制品一个月来排名在15名附近徘徊。各纸种价格全线上涨，新闻纸、书刊纸、牛皮纸等11个纸种销价较4月底平均涨幅为3.74%。平安证券分析师表示，随着我国环保整治的进一步推进，纸品供求关系有望继续改善，文化纸、白卡纸和铜版纸等纸种由于短期内产能供给增长不大，景气度上升，这些景气度上升的纸种价格继续上涨几率较大，行业盈利前景向好。
     
     　　
     　　 房地产开发与经营业排名靠后。新鸿基金融集团表示，上月的地震延缓居民消费价格指数的回落速度，以致市场加倍忧虑中央将继续维持从紧基调直至2008年第四季。现时内地楼市已出现信贷紧缩的情况，加上息率如果进一步调高，将令楼市的投资意欲骤减，短期内甚至有机会削弱销售表现及触发割价战。如央行日后继续加息，建议的策略是选取财力雄厚、预售率偏高及土地储备位置优越的内房企业。联合证券分析师认为，市场对于房地产企业资金链的担忧，或属于过度恐慌。虽然经济的周期性波动，加剧了房地产行业的波动。不过，如果稍微放长视线，就会看到人口红利、城市化、住房消费升级这些推动房地产需求增长的主要动力并没有衰减。
     
     　　
     　　 一个月来排名持续上涨的行业还包括：餐饮、葡萄酒、航空货运与快递、生物技术、港口；下跌的则包括自来水、家用电器、林业品、航天与国防等行业。
     



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

农产品牛市不改。上周农产品在豆类的带动下仍然保持强劲的上升态势，从基本面的情况看目前农产品供求没有明显的变化，而豆类带动农产品上涨由于豆类今年供不应求的局面仍然会有进一步持续的可能，豆类的强势特征在短期内仍然会保持。总体来看，农产品在这次商品的牛市当中所起到的作用还是非常明显的，而白糖目前的价格和其他农产品价格相比存在比较大的上涨优势。

　　工业品表现分化。最近一段时间国内金属的走势一直明显弱于LME，而国内大量的进口也给国内的价格构成明显的压力，相比之下，国内化工品和能源表现相对积极，PTA创出上市以来的新高，在原油价格高企的情况下，国内化工品价格已经出现了明显的上涨态势。