主题：国泰君安：下半年股市会在一片悲观中确认底部

国泰君安证券在2011年中期投资策略会上表示，经济增速回落后加息也将步入尾声，但由于短期内通胀仍然处于高位，存准率仍有可能继续上调，但政策已经步入观察期。

　　纵观目前的宏观经济数据，1-5月工业增速持续回落，而投资维持在高位，两者走势出现背离,对未来经济走势的看法，从工业角度分析更为准确，未来经济增速将持续下滑。在生产下滑的背景下，消费走势呈现疲态，但增速回落较工业温和。随着经济回落，下半年我国的通胀压力可能减轻，全年通胀呈现前高后低的走势。

　　在此经济回落的背景下，国泰君安认为2011年下半年股市会在一片悲观中确认底部。虽然房价和物价的问题短期内很难解决、经济政策的导向和结构调整的机制继续不明确、货币和融资机制的改革还没有贴合实际的经济运行，但从影响股市大趋势的判断来看，可能在下半年的某个时点，多种因素的变化率趋势相同，均正向有利于股市。因此下半年的股市必然是分阶段的，先反映经济下滑的结果，再反映见底后的预期。


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