主题：TCL股价异动与传闻齐飞 已被列为重点监控对象

无论是公司近期的风电传闻，还是之前能源投资，与消息一同出现的还有公司股价的异常变动和若干资金账户的精准操作。

为了一年前的一个口头承诺，国内知名家电制造商TCL集团股份有限公司(000100.SZ，下称“TCL集团”)不惜再次铤而走险。

　　6月9日午间，TCL集团公告称因媒体报道了TCL集团拟投资风电项目等传言，根据规定，经公司申请，于6月9日13点起对TCL集团进行临时停牌。

　　而该股6月8日以涨停报收，6月9日又录得6.02%的涨幅。

　　公开信息显示，6月8日，国泰君安交易单元、国信证券杭州体育场路营业部、东方证券上海张杨路营业部、湘财证券岳阳五里牌营业部和申银万国上海龙漕路证券营业部等五家营业部当日净买入3.77亿元，占据TCL集团买入席位前五名。到了次日，上述五家营业部包揽卖出席位前五名，净卖出3.59亿元。

　　停牌一天后，6月10日TCL集团公告称，公司与山东新能泰山发电股份有限公司(000720.SZ，下称“ST能山”)合作开发风能发电项目的事情不属实。

　　这样的泡沫剧，并非没有来由。2010年TCL集团艰难增发，为了满足投资者的苛刻要求，公司不惜口头承诺股价保持一定区位，以降低机构投资者的风险。

　　但一年后，由于公司在家电行业的表现并不理想，从业绩方面无法达到公众要求，公司股价保持低迷。

　　蹊跷的事情接连发生：2011年4月就曾有传闻称TCL集团涉足稀土，事后被证实不是事实；2011年2月，与公司年报一同出台的是公司创纪录的高送转方案。

　　据称，深交所已经将TCL集团列为重点监控对象。

　　这一次是风电

　　事情起源于股吧里的一则传闻，在6月8日TCL集团股吧里爆出传闻称：“TCL集团和山东新能泰山发电股份有限公司6月7日与山东省莱州市政府签订框架协议，总投资额约30亿元，建设莱州湾风能大型发电项目(环莱州湾带)……预计建成后将是中国首座甲类风能发电超大型基地。”

　　随后，事件的另一主角更加坚决地否定了传闻。6月10日，ST能山亦发布澄清公告，称目前并没有与包括TCL集团在内的任何公司接触、洽谈关于建设风能大型发电项目事宜，也未签订关于建设莱州湾风能大型发电项目的包括框架协议在内的任何协议。

　　ST能山公告中还称，公司没有投资开发世界第三大海岸风能发电中心的任何计划，也未接到莱州市政府关于开发风能发电中心的任何通知和相关文件，未与莱州市政府达成关于上述事项的任何协议，也不存在近期择机签订上述开发协议的情况。

　　TCL集团公告称，公司资源开发项目主要包括亚太石油、新疆TCL能源有限公司(该公司未来拟在有色金属矿产资源勘探和开发寻求机会，主要是用于家电产品材料的铜、铅、锌矿)等。至此，风电传闻已经清晰，这又是一次假传闻。

　　似乎TCL集团屡次出现的股价异动均有规律：传闻出现——个别机构的提前入场——公司股价大涨——机购获利退场——公司停牌否认传闻。

　　早在2011年4月21日下午，TCL集团因发生对股价可能产生较大影响、没有公开披露的重大事项，被深交所紧急停牌。业内传闻TCL集团停牌与旗下公司将开发新疆拜城县的特大稀土矿有关。

　　此前，有传言指出，新疆发展改革办公室透露：TCL新疆能源有限公司已与相关机构达成初步协议，将于近期择机签订投资开发世界第一大稀土矿新疆南部拜城县特大型稀有金属铌钽矿，预测铌矿资源储量超过10万吨，钽矿资源储量超过1万吨，另外还有铪等其他稀有的稀土金属，预测开发后的总价值将超过1300亿元。

　　由于4月1日，TCL集团与乌鲁木齐经济技术开发区(头屯河区)签订框架协议，建设“TCL新疆产业园项目”。同时新疆TCL能源有限公司也揭牌成立，这使得该传闻可信度徒增。此后，TCL股价一路大幅飙涨，一度涨幅超过30%。

　　然而，市场的传闻并未成真，4月21日晚间，TCL集团公告了与三星电子株式会社、三星(中国)投资有限公司、苏州工业园区国有资产控股发展有限公司合资从事液晶电视显示器(主要为42、46英寸)及相关产品的研发、生产和销售；8.5代液晶面板项目将向三星电子提供液晶显示屏产品，并加贴恰当的三星标签等三项与8.5代液晶面板项目有关的公告，与稀土概念无关。

　　而进一步的追踪发现，公司新疆项目涉足的是稀有金属，而非稀土。通常，稀土17种元素中并不包括铌、钽，TCL集团新疆铌钽矿属于稀有金属矿而不是稀土矿。

　　彼时，稀土正是资本市场的最热门话题，个股也因与稀土有关股价飞涨。

　　股价操纵

　　虽然，这些年证监会对于操纵股价的行为进行严厉打击，但市场上该种行为仍然不断出现。

　　根据近年查处实践，操纵股价案发环节上，上市公司并购重组是易发区、高发区，其他还包括上市公司经营业绩的重大变化、上市公司签订重大合同、上市公司重大对外投资等等；涉案主体上，除了上市公司及其控股股东的高管、工作人员以外，还有证券公司等市场中介机构的人员，甚至涉及相当级别的党政干部，法人单位参与内幕交易的情况也存在；违法情节上，一些案件违法所得与交易金额较大，内幕信息呈现出多级传递、多向传递的态势，出现窝案、串案，操作更加隐蔽、复杂，逃避监管、抗拒执法的趋向与能力明显增强；从危害看，除了违反公平原则、严重影响证券市场价格发现功能之外。

　　对操纵市场者来说，所谓的题材就是他们事先设计的一场诱导中小投资者跟风上当的骗局和事先掘好的一口陷阱，是一朵绚丽多彩的罂栗花。而事实上，不明就里的中小投资者经常落入操纵市场者的彀中，成为他们的牺牲品。

　　为了隐蔽操作，逃避监管，庄家们通过在多家营业部利用多个个人账户分散筹码，这已成为公开的秘密。另外，操作者分工清晰，如何发布消息、入场等清晰明确。

　　操纵股价手法非常多样，包括“买入股票，推荐股票，随即卖出股票”：这类手法通常被一些股票咨询机构或所谓的证券分析师所采用；“对倒买卖”：操盘者通常控制两个以上账户，通过某一个或几个账户大量申报买入，同时大量挂出卖单，通过自买自卖来操纵价格。一般账户的对倒量占当日该股成交量的比例非常大，通常在30%以上；“拉抬股价，虚假申报”：先以比市场最后一笔成交价高几个价位的少量申报买入并成交，导致股价上涨，随即挂出大量低于同期市场价几个价位的买入申报，造成大单在低档位买入的假象，并在1分钟之内迅速撤单。

　　如何处罚操纵股价行为，一直是争议话题。日前，证监会开给了操纵股价的浙江炒股大户徐国新一张罚单，金额为20多万元。

　　2008年以来，汪建中一直是证券市场及媒体关注的热点人物，2008年10月23日，中国证监会对他做出了行政处罚；2010年，北京的检察机关以其操纵证券市场罪提起刑事诉讼，10月28日，操纵股价刑案在北京二中院开庭审理；2011年3月，股民诉汪建中操纵股价民事赔偿案为北京二中院受理。

　　根据《证券法》、《禁止证券欺诈行为暂行办法》及《证券市场操纵行为认定指引》(试行)，中国证监会可依法对操纵股价行为予以行政处罚。

　　根据《刑法》第182条、最高人民检察院、公安部《关于经济犯罪案件追诉标准的补充规定》及《关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定(二)》，检察院可依法提起公诉，对操纵股价人予以刑事制裁。

　　而根据《证券法》第77条，投资者也可依法提起民事诉讼，要求操纵股价人承担侵权民事责任并赔偿投资损失，2007年5月30日，最高人民法院副院长奚晓明在全国民商审判工作会议(南京会议)上发表讲话，明确表示操纵股价民事赔偿案件，法院应当受理，相关操纵股价民事赔偿的司法解释目前正在起草中，而在最高人民法院《民事案件案由规定》中，规定了操纵证券交易市场纠纷案由。

　　承诺的代价

　　昔日家电行业的龙头、国际化的先行者，如何会沦为题材炒作的对象？

　　这与公司为了拼增发，对机构投资者的股价承诺有关。承诺是2010年定向增发时做出的，公司承诺未来公司的股价能够达到增发时股价的3倍。

　　2月26日， TCL集团公布2010年年报前夕，公司股价仍在4元多徘徊。为了安抚这些投资者的情绪，与年报一同出炉的还有一份高送转预案：每10股转增10股的分红。

　　消息一出，市场反应强烈，认为多年未有分红的TCL集团给出这样的方案，实属难得。2月28日，公告后的第一个交易日，公司股票涨停。

　　高送转起到了助力机构出货的实际效果。深交所交易公开信息显示，2011年2月28日在卖出前五名当中，有两席为机构专用席位，位列第一和第四，分别卖出了9053.62万元和2847.27万元的股票。而在买入前五席位当中并未出现机构专用席位，均为券商营业部席位，最大买入量也仅有5500万元左右。

　　2010年7月26日，TCL集团定向增发1,301,178,273股，发行价格为3.46元/股。共募集资金45.02亿元，扣除发行费用，约为44.03亿元。

　　虽然，TCL集团放弃平安证券，选择国信证券作为本次增发的承销商，但增发结果并未达到公司此前50亿元的保守预期。

　　平安证券曾在TCL集团2008年的定向增发时担任承销商，但因未能达到公司预期，TCL集团最终放弃与其合作。国信证券曾担任京东方A(000725.SZ)增发的承销商，并募集到过百亿的资金，让TCL集团内部极为羡慕。

　　TCL集团一位内部人士曾在私下聊天时表示，国信证券销售能力很强，路子比较多。

　　但国信证券的加盟，并未给TCL集团带来预期的增发结果，未能达到华星光电50亿元的资本金投入需求，还需要公司通过其他方式筹集剩余资金。

　　公司公告称，本次发行募集的资金，加上惠州市政府向公司拨付的广东省政府给予8.5代线液晶面板项目的财政补助资金5亿元，基本满足对华星光电50亿元资本金投入的需求，差额约9633万元将由公司通过自有资金解决。

　　华星光电是由深圳市政府旗下的深超科技投资有限公司(深圳)与TCL集团各出资50亿元组建而成，用于建设8.5代线液晶面板项目，这是深圳市建市以来规模最大的投资项目。

　　不仅金额没能达到预期，上述公司内部人士称，为了能够获得投资者的认可，公司还与这些投资者签署股价承诺协议。该协议属于台面下的协议，在公开的增发公告里并没有任何痕迹。

　　按照增发方案，公司共引入十名投资者。TCL集团第一大股东惠州市投资控股有限公司(下称“惠州投资控股”)在定向增发中认购约3亿元，原第三大股东、TCL集团董事长李东生(微博专栏)认购约2.5亿元，禁售期均为36个月。此外，十名定向投资者还包括深圳市平安创投资有限公司(下称“平安创新”)、苏宁电器集团和深圳市远致投资有限公司等，分别认购2.41亿股、1.45亿股和1.45亿股。

　　此次增发完成后，惠州投资控股占有9.80%的股份，仍为TCL第一大股东。平安创新取代PHILIPS ELECTRONICS CHINA，成为公司第二大股东，持股5.69%。据资料显示，平安创新是平安信托投资有限责任公司出资成立的子公司，注册资本达40亿元，经营范围涉及投资兴办各类企业、企业管理咨询、经济信息咨询等。

　　本次发行完成后，公司的总资产和净资产均有较大幅度增加，总资产增加至346亿元，净资产(含少数股东权益)增加至128亿元，合并资产负债率从72.12%下降到62.95%。

　　2010年5月28日，中国证监会以证监许可〔2010〕719号文《关于核准TCL集团股份有限公司非公开发行股票的批复》核准TCL集团非公开发行不超过15亿股新股。

　　TCL集团近几年在资本市场的融资之路一直不顺利。2006年10月，在完成股权分置改革之后，TCL集团公布了新的融资方案，拟通过非公开发行的方式向市场募集不超过10.5亿元的资金；2007年6月发布修正过的再融资方案，融资总额达到22亿元左右，这次最为接近成功的增发原本应该在2007年8月进行，因为“技术原因需要调整”，不得不放弃，而据记者了解是因为公司的业绩不佳导致增发流产。此后公司采用出售公司资产等方式获得资金，以应付国际化所带来的巨大资金需求。

　　2007年12月，TCL集团第三次改变其定向增发方案，拟募集16.96亿元，其后该方案被证监会否决；直至2008年4月，TCL集团再度提交了新的定向增发方案，其增发方案获得了证监会的批准通过，并最终在2009年增发成行。

　　但由于融资金额从预期的数十亿元，缩水至9亿元，让TCL集团掌门人李东生大为光火，无奈选择。

　　不管是当初增发屡次受阻，还是如今在业绩达不到市场预期的情况下，通过炒作推高股价，都是公司经营层面问题的连锁反应。

　　由于占公司半壁江山的电视领域近些年由于竞争激烈，一直成为公司无法逾越的扭亏阻碍。

　　公司公布的2010年年报显示，公司净利润为4.33亿元，但公司扣除非经常性损益后，为亏损2.33亿元，真正解救TCL集团于全年亏损窘境的，是来自政府合计10亿余元的补贴收入。

　　根据年报资料，TCL集团的补贴收入较2009年的2.4亿元，增加400%，其中，惠民工程节能补贴2.6亿元，科技基金1.3亿元，高世代液晶面板项目补贴4.8亿元，较2009年均有大幅提高。而新进项目高世代液晶面板的补贴款，占到全部补贴收入近一半。

　　困扰TCL集团的TCL多媒体(1070.HK)并没有出现太多转机，2010年亏损8亿多元。

　　TCL多媒体的亏损在整个集团盈利的背景下，显得异常显眼。

　　TCL多媒体的亏损市场早有预期，该业务在2010年上半年亏损的情况下，下半年延续2010年中报的亏损趋势，2010年7月-9月，TCL多媒体实现销售收入59.66亿元，同比减少30.26%。

　　此前TCL多媒体发布的2010年1月-6月财务数据，数据显示其上半年销售收入107.42亿元，同比增长6.98%(以港币折算同比增长7.5%)。由于公司亏损2.93亿元(以港币计算3.34亿元)导致CEO于广辉引咎辞职，随后李东生信任的赵忠尧接任该职。

　　赵忠尧能够扭转TCL多媒体亏损趋势，外界一直不看好，市场认为在整个电视行业风云变幻的当口，救火队长很难胜任。

　　赵忠尧面临的是激烈的市场竞争及中国、欧洲市场清理LCD电视库存导致毛利率下降，以及业务重组费用等因素。

　　2010年第三季度，TCL多媒体决定在北美市场停止销售RCA品牌产品及策略OEM业务客户结构调整，导致公司彩电销量与2009年同期相比减少20.5%至347.6万台；其中传统显像管电视(CRT)共售出153.9万台，同比减少13.3%；液晶(LCD)电视销量193.7万台，同比减少25.4%。（记者 张颖）


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