主题：张裕A：毛利稳步向上

2011年06月24日04:11 　　张裕A（000869）1~5月销量增长16%,同比增速翻倍,主要由于葡萄酒市场拉动明显,公司不断完善的营销体系发挥作用。东部沿海等传统优势区域出现恢复性增长。公司产品结构继续升级，高端酒增长快于普通葡萄酒,今年毛利率有望提升至75.8%。

　　预计公司今年整体销量增长超12%,收入增长35%,高于行业平均水平，2011~2013年每股收益分别为3.72元、4.85元和6.08元。给予公司2011年35倍市盈率,目标价为130元,调高评级至“买入”。中信建投


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