主题：上海汽车：会议纪要

我们认为今年上海汽车(600104.SS/人民币 18.96, 买入)旗下主
要乘用车企业产能较紧，产能利用率将继续维持高位。按照
设计产能计算，上海大众、通用和五菱分别为 65 万台、74
万台和 65 万台（按 2 班倒全年 250 工作日计算），我们估计
公司目前靠原有产能的技改，以及增加班次及工作日扩充产
能，已将原有设计产能提升了 40-70%不等。预计明后年，3
家企业的设计产能将分别达到 100-120 万台/年，但预计未来
三家企业的销量将能将新增产能迅速填满。
预计今年大众方面推出的新车主要有新帕萨特、以及波罗和
晶锐改款等。预计通用年底有望上市迈瑞宝、国产科帕奇等。
五菱预计 7 月上市宝骏车型。自主品牌轿车方面，预计今年
将有荣威 SUV 车型上市，明年将有全新外观的荣威 750 推出。
今年截至 5 月公司累计总销量同比增长 13.5%，其中上

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