主题：银行体系资金全面趋紧 多渠道补充核心资本

6月20日，央行年内第6次上调法定存款准备金率，冻结银行体系资金3800亿；银行同业拆借利率不断攀升；6、7月又是上市公司现金分红的高峰期，将有超过2000亿元资金离开银行体系，多种因素促使银行体系资金趋紧。ChinaVenture投中集团分析认为，密集的紧缩性货币政策使银行资金日趋紧张，发行次级债券、配股、推行各种理财产品等中间业务，成为银行缓解资金压力的重要手段。

一季度银行资本充足率普遍下降

6月20日，央行上调存款类金融机构人民币存款准备金率，这是去年以来的第12次上调，也是今年的第6次。本次上调后，国有大型银行的法定存款准备金比率已达21.5%，冻结银行体系资金达3800亿元。

根据国内各上市银行披露的一季报显示，2011年一季度，五大国有银行和七家股份制银行的资本充足率、核心资本充足率均出现不同程度下降，仅深发展核心资本充足率较2010年期末值提高0.1个百分点（华夏、民生银行未披露）。对于其它中小型商业银行来说，资金趋紧则更为严重。

从资本充足率来看，各家银行的资本充足率均满足巴赛尔协议“大于等于8%”的基准线。其中，工商银行资本充足率下降幅度居各家银行之首，由2010年末的12.27%下降至2011年一季度的11.77%，下降幅度为0.5%；深发展资本充足率则由2010年末的10.19%下降至10.13%，下降0.06%，下降幅度最小（见图1）。



图1 2011Q1国内银行资本充足率比较

从核心资本充足率来看，各家银行的核心资本充足率均满足巴赛尔协议“大于等于4%”的基准线。其中，招商银行核心资本充足率下降幅度最大，由2010年末的8.04%下降至7.66%，下降幅度达0.38%；深发展是唯一一家核心资本充足率上升的银行，上升幅度0.1%（见图2）。



图2 2011Q1国内银行核心资本充足率比较

多家银行发行次级债以提高资本充足率

近期，银行体系资金趋紧，资本充足率、核心资本充足率降低，多家银行均采取发行次级债的方式提高附属资本，进而提高资本充足率。以补充附属资本为主的债权融资，成为近期商业银行融资的主要方式。发行次级债，可以提高银行体系流动性、降低融资成本、加强市场约束力；而次级债到期需要承担还本付息的代价，也将在一定程度上促使银行提高其自身的盈利能力。

ChinaVenture投中集团统计显示，2011年来，共有10家银行发行次级债，总规模达2345亿元。其中 4家国有银行发行规模较大，工、农、中、建规模分别为380亿元、500亿元、320亿元和800亿元，建设银行6月10日公布的800亿元拟发次级债规模为各家银行之首（见表1）。




表1 2011年国内银行次级债发行规模（截至6月29日）

少数银行选择配股再融资

2011年以来，国内共有4家银行选择配股方式进行再融资，总规模约为1560亿元。其中招商银行H股再融资规模达600亿元，居其它各家银行之首（见表2）。




表2 2011年国内银行配股发行规模（截至6月29日）

ChinaVenture投中集团分析认为，今年以来存款准备金率连续6次上调，银监会拟出台的新《资本充足率管理办法》提出进一步提高资本充足率，同业拆借利率不断攀升，多方因素均使银行体系的资金局面日趋紧张。发行次级债券，配股，推行各种理财产品等中间业务，成为银行体系补充附属资本，进而提高资本充足率、缓解资金流的重要调节手段


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