主题：三一重工今日成首家存量全流通公司

A股市场今天迎来首家存量全流通的公司——三一重工。作为两市第一家进行股权分置股改的上市公司，三一重工限售流通股自2006年6月19日率先解禁以来，其大小非总共减持股份数量仅占公司总股份的3％不到，减持比例很低。而从记者日前获得的一份沪市公司大小非减持统计数据来看，这一现象并非个案。就股改形成的解除限售股份的减持而言，沪市公司大小非减持数量整体相当有限，每月减持股份总量占交易总量的比例算术平均值仅为0.44％。

　　三一重工是两市第一家完成股改的上市公司。根据当初股改时的约定，2006年6月19日，三一重工完成股改一年，其部分限售流通股被允许上市流通，由此首开两市限售股流通先河。此后，其他上市公司限售股份陆续进入流通期，由此，限售股份的解禁及减持情况成为资本市场各方参与者高度关注的现象。

　　尤其在下跌行情中，“大小非”减持更被认为是行情走低的始作俑者。但记者从上述统计资料中发现，“大小非”减持并非投资者想象中的如“洪水猛兽”般。统计数据显示，自2006年6月至2008年5月30日两年间，沪市上市公司因股改形成的限售股份解除限售共计678.41亿股，该部分股东实际减持172.77亿股，实际减持股份占解除限售总额的25.47％。累计减持股份总交易金额为2908.59亿元，仅占同期沪市股票交易总金额的0.65％，占沪市总市值比例（以2008年6月计）为1.74％。

　　在这24个月中，沪市解禁股份最多的月份是2007年10月，当月总共解禁176.53亿股。而大小非减持股数最多的两个月份为2007年4月和5月，分别减持13.13亿股和16.09亿股，同时，这两个月大小非当月减持金额也颇高，分别达到175.16亿元和304.60亿元。而结合当时的大盘走势来看，这两个月正是上证综指涨幅最高时期。

　　沪市大小非过去两年套现2900亿元

　　另外，从减持股数占上海市场总成交易比例来看，最高的是2007年12月，占总成交量的0.91％，当月上证综指上涨8％。

　　通过分析大小非减持行为的特点不难发现，第一，大小非减持的数量有限。沪市公司每月大小非减持股份总量占交易总量的比例算术平均值仅为0.44％。因此，大小非通过减持股份卖出的数量十分有限，不是导致股市下跌的主要原因。

　　第二，小非减持占主要地位，大非的减持意愿并不强烈。根据统计数据，截至2008年5月，沪市公司持股5％以上股东减持51.36亿股，占总减持额的29.73％，持股5％以下股东减持121.41亿股，占总减持额的70.27％。在减持金额方面，大非减持股份金额总计840.91亿元，而小非减持股份金额达到2067.68亿元。

　　第三，大小非减持意愿有减弱迹象。今年以来上证指数从5262点下挫至目前的2800点左右。进入3月份以来，大盘调整有所加剧。然而，在这样的市场环境下，大小非股东的减持不仅没有增多，反而出现了下降。统计显示，2月份以来，大小非每月实际减持股份数量较1月份大幅下降，且维持在一个平稳状态，月减持金额也较1月份大幅“缩水”。

　　综合以上各类数据来看，业内专业人士认为，对于大小非减持市场应持理性、客观的态度。一般而言，大非更看重公司的长远发展和控制权。在股改方案中，许多大股东都做出了诸如延长禁售期、设定最低减持价格等“额外”承诺，使其短期减持动机以及减持可能都受到限制。虽然实际操作中也有个别上市公司的大非在解禁后有一定的套现愿望，但这些公司或者属于非发起人的民企，擅长资本运作，或者属于业绩不佳、价值高估的上市公司。 这样的公司，理性投资人本应主动回避。



该贴内容于 [2008-06-17 22:09:28] 最后编辑

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2008年6月17日，是三一重工控股股东三一集团所持股份全部流通的日子，三一重工成为股权分置改革以来首家实现股份全流通的上市公司，这意味着A股市场的全流通时代正式到来。

　　三年前的2005年6月10日 ，对于三一重工乃至中国资本市场来说，永远都是一个值得铭记的日子。当天，三一重工成功实施股改，其股改方案以流通股股东93.44％的高赞成票顺利通过表决，开启了中国股权分置改革的破冰首航，被誉为“中国股改第一股”，永久载入中国资本市场史册。其首创“送股 派送现金”的“三一模式”，被股改后来者普遍采用，一度被誉为“股改风向标”。

　　三年后重谈这一经历，三一重工董事长梁稳根显得很轻松。 对于股改的意义，他曾比喻：“股改前，大小股东的关系有些像同床异梦的夫妻；股改后，大小股东就同舟共济了。”他解释说，大股东的股份不流通，经营成果得不到二级市场的及时反应，导致经营者的积极性不高。相反，大股东变着法子谋私利，以大吃小，掏空上市公司，这就是为什么在中国股市中“大吃小”的现象屡见不鲜。“如果没有股改，这种情况将永远是治标不治本。”三一重工董秘赵想章这样认为。

　　根据当时股改时的承诺，三一集团所持三一重工股票于2008年6月17日实现全流通。对于投资者所担心的全流通后大股东是否会大量减持三一重工股票，梁稳根说：“三一没有任何理由减持，永远不会放弃对三一的控制权。”

　　“我们长远看好公司发展的初衷不改。”赵想章表示，当年公司股改完成后，并没出现像有些人担心的大股东获得补偿利益后就抛股票走人的现象，而是两次增持公司股票，表明大股东充分看好上市公司的成长性。

　　对于公司2007年减持的部分，赵想章解释，三一集团去年虽然对所持有的三一重工股份有所减持，但减持部分基本上都是股改时从二级市场增持的部分，真正解禁的原非流通部分几乎没有减持。

　　按照股改投票停牌前的最后一个交易日收盘价19.68元，以及当时的总股本24000万计算，三一重工的总市值不过47亿元。三年后的今天，三一重工的总股本扩大了4倍，达到了99200万股，总市值在其最高价位68.00元时，高达675亿元，是股改前的14倍。

　　经营业绩也表明了三一重工的行业领跑地位。公告显示，2007年三一重工实现营业收入91.45亿元，同比增长75.52％；实现净利润19.06亿元，同比增长157.12％。2008年一季度，三一重工实现营业收入26.64亿元，同比实际增长98.70％。

　　对于公司未来发展，梁稳根说，工程机械行业的发展与国家基础设施建设的投资密切相关，国家“十一五”规划布局鼓励长三角、泛珠三角、环渤海等东部地区率先发展以及振兴东北老工业基地、推进西部大开发、促进中部地区崛起等战略的逐步实施，以及中国各区域协调发展，都蕴含着中国工程机械市场的巨大商机。目前中国工程机械行业尚处于成长期，未来充满着无限机会。同时，出口的大幅增长也将拉动全行业快速增长。