主题：云南城投多米诺：云投集团或转移其核心子公司资产

中诚信国际信用评级有限公司于6月29日发布对云南投资控股集团有限公司(下称“云投集团”)2010年度企业债券跟踪评级报告中表示：“据报道，云南省计划组建云南能源投资集团有限公司，我们关注该公司的组建方案及对云投集团信用状况的影响。”

云投集团是云南省政府的融资平台和投资主体，也是云南省内最大的投融资集团。截至2010年末集团注册资本为80.13 亿元。2010 年末，集团总资产487.83 亿元，较2009年增长16.40%。

知情人士透露，云投集团可能会有一个核心资产转移的动作，旗下子公司云南电力投资公司或将转至云南能源投资公司中，该划转已经通过了云南省的一个重要会议。

同一天，大公国际资信评估公司却发布了云投集团2008年度企业债券跟踪评级报告，将其主体信用评级由AA级上调至AA+。

大公国际相关业务部门人士在接受本报电话采访时表示：“子公司是否划出去并没有定论，不能因为这种小道消息就影响了我们对它信用级别的判断。”

事实上，这并非“小道消息”。

根据上述网站，2011年5月9日下午，云南省国资委主任徐盛鹏一行3人到电投公司进行工作视察。座谈中，公司总经理段文泉首先向徐盛鹏介绍了班子成员的职责分工及公司组织机构情况并汇报了上午关于贯彻落实云南省人民政府第56次常务会议精神动员大会的召开情况。

根据该网页内容，徐盛鹏在听取了介绍和汇报后表示，组建云南省能源投资集团有限公司是省委省政府对全省能源战略的重要安排和部署。他要求，电投公司肩负此次组建的重任，一定要正确认识组建工作的重大意义和责任。他希望电投公司在省政府、省国资委的统一安排下，按期完成组建工作。

得知云南城投的这一消息后，银行、券商、基金等多位债券市场人士表示会“以脚投票”。某资产管理公司人士则对本报记者表示已在4月将城投债“全部清空”。

截至2010 年末，云投集团的总资产487.83 亿元，总负债343.27亿元。该公司总负债增长的主要原因是集团2010年发行了7 年期公司债券20 亿元，因此到2010年末集团资产负债率70.37%。

注册资本金10亿的云南省电力投资有限公司则是云投集团最重要的子公司，云投集团持有云电投54.04%股份。

今年4月，云南省另一家独资的融资平台云南公路开发投资有限公司向债权银行发函，表示“即日起，只付息不还本”。该公司在建行、国开行、工行等十几家银行贷款余额近千亿。

不过，多位业内人士表示，地方融资平台贷款问题的暴露会比城投债要早，就在“今年年底明年年初”，城投债则可能要到2013年以后才会暴露。

5月31日，银行间市场交易商协会作出了自其成立以来对其会员最严厉的惩罚，对“10川高速MTN1”、“10川高速MTN2”两单中期票据的发债主体四川高速公路建设开发总公司处以警告和注销其剩余发债额度的处罚。

在这两单中票存续期内，川高速在未及时向投资者披露相关信息的情况下，将所持四川成渝高速公路股份有限公司国有股权无偿划转至四川交通投资集团有限责任公司。短短半年内，川高速事件之前有“10广州建设债”的资产划出事件，之后有注入资产迟迟未过户的“10华靖债”和上述或将发生的云投集团转移子公司资产，这一系列事件无疑会将城投债风险推到了风口浪尖。

10云投债和08云投债在二级市场中分别有20亿元和15亿元的规模。


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