主题：中国神华有望蒙古挖煤

中国神华有望蒙古挖煤

中国神华（601088.SH）今年3月19日曾称，公司收到蒙古国政府塔旺-陶勒盖（Tavan Tolgoi） 项目工作组的通知，神华与另一公司共同组成的联合体已进入其于2010年12月8日启动的Tsankhi 矿区西区块全球公开招标的六家公司/联合体短名单。按计划，蒙古国政府将邀请这些公司/联合体进一步谈判，以选定最终中标方进行上述区块的合作开发。

齐鲁证券认为，由于中国神华优越的地理位置、资金和先进的技术、人才和管理优势，公司顺利进入上述项目最终开发名单的可能性较大。蒙古国焦煤资源非常丰富，由于缺乏资金和技术支持，开采效率不高。因此，蒙古鼓励外资参与能源项目开发。实际上，中国神华早在2004 年就与蒙古国开始接触，但后来谈判未果，主要原因可能是涉及蒙古的国家政策——蒙古国不想单方面受制于中国对它的资源控制和铁路运输通道的依赖。因此，同时也引进加拿大和日本等国参与煤炭资源开发，但其他运输通道均需绕道而且距离较远。

据了解，塔旺-陶勒盖煤田Tsankhi 矿区西区块煤质主要是焦煤、3/1焦煤和肥煤，埋藏深度较浅，200米以上的资源储量有12 亿吨。该矿区离我国甘其毛都口岸较近，直线距离约180 公里。我们认为，如果项目招标成功，神华可能同步建设相应的铁路通道，与国内神华铁路相连。另外，考虑到该矿区储量大，地质结构相对简单，未来稀缺煤种的盈利能力逐步增强，如果按照预测年产能在1500 万吨左右，吨煤利润300 元简单计算，51%的权益量将对公司业绩产生显著的影响。另外，中国神华如果成功进入蒙古开发，未来资源量仍有进一步拓展的可能，包括向周边矿区和其他矿区辐射。



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