主题：万科A：增长确定 估值低廉 维持推荐评级

增长确定，估值低廉，维持 “推荐”评级
公司一季度销售收入79.7亿元，账面预收款929亿元，加上二季度约300亿的销售金额，锁定业绩相当于2010年销售金额的2.58倍，增长十分确定。我们预计公司2011-2013年的EPS分别为0.90元、1.22元和1.50元，对应PE水平9.68X、7.14X和5.81X，目前股价相对于公司12元/股的RNAV水平折价27%，估值十分低廉，维持“推荐”评级。


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