主题：息口上升 债券吸引力减


　2011年07月06日 07:41　 　　香港文汇报讯 (记者 周绍基) 政府发行的iBond，目的是让本港市民在低息环境下，有一个可以对抗通胀的低风险投资产品，回报是否吸引，主要视乎未来本港息口的走势，因为若果息口向上，存款息率会跟随向上，除非通胀同步上升，否则债券的回报就会减低。

　　料美未来一年不加息

　　中大酒店及旅游管理学院会计与财务高级讲师李兆波表示，要预料未来3年的息口走势其实相当困难，由于港息主要跟随美息走势，所以投资者可参考美国经济复苏进展、美债孳息率，以及当地的通胀情况，来预测港息的未来走势。至于本港的通胀会升至何水平，就更难估计，过去本港通胀曾经飙升至15%，也试过面对通缩的困境。

　　他称，美国近期公布的经济数据来看，当地的失业率仍高企，虽然其消费及楼宇借贷数字有所上升，但由于高企的失业率始终影响到美国总统奥巴马寻求连任的机会，加上欧债危机仍未过去，美国在未来12个月也不具备大幅加息的条件，在联储局继续“手松”下，本港的通胀料续攀升，今明两年更有可能突破6%。

　　事实上，在本港过去的历史上，6%的通胀并不算高，回顾1976年至1981年，香港持续5年面对高通胀，通胀率一度高达15%。这源于美国于1971年宣布放弃“金本位”制度，美元大跌，美国进入了高息率、高通胀年代，并出现3次滞胀潮。资金转而流向亚洲，香港此时正值经历产业结构转型，令经济腾飞，高通胀出现，当年的GDP增长升至近20%，本港的楼市、股市与金价齐飙，楼价在5年间急升4倍。

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