主题：双鹤药业:后续整合逻辑合理

　　双鹤药业(600062):后续整合逻辑合理

　　 华润集团旗下的医药平台之一，华润入主、改变机制带来考核压力：我们根据华润对东阿阿胶、三九医药的收购经验判断，公司在华润入主后有望获得经营上的支持，激励机制更为灵活，管理效率和资本运作能力能够提高。同时，我们推测华润处于整体战略考虑，也会提出相应的业绩考核压力。

　　公司目前估值21倍，有安全边际。考虑公司今年开始业绩增速可能明显加快，华润入主对公司机制也会产生积极改变，以及后续整合中可能的事件性机会，公司股价还有弹性空间。



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