主题：机构：2800点震荡整固

中证投资：调整风险有增无减 密切关注2780点得失

金百灵投资：短线趋势难有突破 2800点一线反复震荡

广发证券：短线方向选择迫在眉睫 大盘风险日渐显现

九鼎德盛：鸡肋小阳显示风险极高 控制风险为宜

世基投资：短线回调告一段落 后市仍有上攻空间

华讯投资：主动性买盘增加 大盘结束调整步入反弹

上海证券：大盘进入震荡整固期 量能不支持上攻

倍新咨询：通胀预期不改震荡向上机会

东海证券：短期仍有消化 进入区间整理

东北证券：回调告一段落 后市仍有空间



　　中证投资：调整风险有增无减 密切关注2780点得失
　　周一全球股市悉数收跌， A股市场则表现相对强势，主要股指缩量收高，沪指重新回到2800点上方。因外贸增速连续回落，且6月CPI高于市场预期，部分学者认为未来数月或将高位运行，以及美国非农就业数据低于预期、美元指数接连上行等内外因素制约，两市股指明显低开，随后在中小盘个股反复活跃的带动下，大盘震荡走高，沪指第五次向60日线发起冲击，但可惜的是期间市场成交并未跟随出现放大，反弹再度受挫。

　　截至收盘，上证综指报2802.69点，上涨0.18%；深证成指报12438.6点，上涨0.28%。沪市成交为1021亿；深市成交为850.4亿。两市合计成交共计1871.4亿，比上一个交易日基本相当。

　　盘面观察，今日早盘沪深两市股指双双低开，板块分化的迹象十分明显，水利建设、军工、稀土永磁等题材板块反复活跃，刺激了市场做多的欲望，大盘随即震荡回暖并一度翻红，但是这种上涨并不踏实。一方面，权重板块表现却十分疲弱，金融、煤炭板块逆势收跌，有色、石油、地产等板块虽然翻红，但回升动作十分迟缓。另一方面，股指虽然震荡走高，但成交依旧维持在上周五的水平，凸显投资者的谨慎心态仍未好转。

　　此外，我们关注到还需要投资者警觉两大指数异动，一是本周五即将交割的期指主力合约盘中再现贴水走势，并在3100点上方遭遇半年线的阻力，连续收出五颗十字星；二是美元指数自创出72.7点今年低点后呈现收敛三角形震荡，近两日因担忧欧元区第三大经济体意大利可能被卷入债务危机当中，欧元走低，而美元指数接连走高，目前已经逼近三角形上轨的压力线，即将作出方向性的选择。

　　整体来看，透过上周末公布的6月份CPI和PPI数据来看，CPI创出三年来的新高，且构成CPI的8大类商品和服务价格6月全数上涨，显示非食品因素也逐渐成为推高CPI的重要力量。如果这种趋势延续，将导致国内通胀的动力机制发生了新变化，各方面因素经过长期发展和积累，逐渐传递到劳动力、土地等生产成本上来，而成本推动导致的物价上涨惯性更大，持续性更强，波及面更广，治理起来就更复杂。因此，短期收紧的货币政策难出现乐观的转变。

　　而从外贸数据来看，3月至6月中国单月进出口增速为31.4%、25.9%、23.5%和18.5%，连续四月回落；同期出口增速分别为35.8%、29.9%、19.4%和17.9%，也出现连续四月下滑。外贸增速的连续回落在一定程度上反映出我国出口企业的困境。如何在控通胀的同时，保持一定的经济增长，这是今年下半年管理层需要考虑的主要问题，由此看来，为下半年定调的“北戴河会议”十分必要和迫切。

　　技术来看，从沪指15分钟图上可以看出，沪指在触及双头颈线——2780点后震荡崛起，从而一定程度上避免了今日技术上的恶化，同时结合上涨无量，权重股萎靡来看，今日股指的上涨多是多方短期利益的一次反击，市场的短期风险并没有化解。没有了双头，头肩顶的走势也不能忽视，如果短期沪指不能突破2817-2825压力，则需要密切关注2780点得失。（中证投资）

　　金百灵投资：短线趋势难有突破 2800点一线反复震荡
　　今日A股市场出现了震荡中重心上移的趋势。其中上证指数顽强收复2800点的整数关口。盘面显示出市场出现了两个新的动向，一是基金重仓股渐趋活跃，体现在盘面中，主要是液晶材料股的永太科技等为代表的精细化工股，与此同时，酿酒食品概念股也是非常活跃，从而使得市场运行态势更趋于稳健。二是成交量趋于萎缩，沪市的量能仅仅维持在1000亿元左右，说明市场当前新增资金介入市场的激情并不充沛，这无疑会抑制A股市场的反弹空间。不过，由于基金重仓股的回升以及当前政策面趋于观察期等因素，大盘短线也无大的调整空间。也就是说，大盘短线运行趋势仍难有大的突破，上证指数围绕2800点一线将反复震荡活跃。但由于指数的稳定以及基金的活跃，个股行情仍将强势，舟山概念股、水利建设概念股、新材料股、基金重仓的医药股以及酿酒食品股的投资机会依然存在，可跟踪。（金百灵投资）

　　广发证券：短线方向选择迫在眉睫 大盘风险日渐显现

　　6月CPI同比上涨6.4%，创3年以来新高，且超过此前预期的6%，受此影响，股指周一低开后出现窄幅震荡，上证指数围绕10日均线展开争夺，午后在汽车、医药板块上涨带动下小幅回升，受益于水利政策的水利建设相关板块高开走低，保险、银行等权重股走势疲弱，盘中的活跃依靠中小市值个股，说明场内资金并不充裕，上证指数在10、60日均线的夹缝中的震幅将日益收窄，股指短线方向选择迫在眉睫，在前期连续下跌的超跌已修复之后，大盘风险日渐显现，虽然K线形态并没有丝毫调整迹象，但结合资金面及经济减速困扰，国内及全球经济的负面因素仍将压制股指表现，在对行情的中长期判断中更宜多考虑基本面因素，技术分析则宜放在次要位置，未雨绸缪，适时减仓做好风险防范方为明智之举。（广发证券）

　　九鼎德盛：鸡肋小阳显示风险极高 控制风险为宜

　　周一深沪A股震荡收出小阳线，成交量出现一定程度的萎缩。从全天走势来看，大盘呈现出典型的鸡肋行情，而就市场轨迹来看，上海综合指数在反弹2800点之上后，其买盘明显萎缩，显示追高意愿极差，尽管从当日市场有多头机构拉抬股指，但这种小阳的性质，实际上隐含了较大的杀伤力。从当日市场表现来看，受水利政策相关影响，部分水利股早盘表现较好，比如安徽水利、钱江水利等，但收盘均收出难看的长上影线，显示品种机构逢高减仓迹象明显；而其它类表现品种主要集中在冷门股上，比如西王食品、华闻传媒、永太科技等，从跌幅来看，主要集中在业绩不佳的ST类股票之中。

　　从当日基本面来看，主要集中在： 据中国汽车工业协会(以下简称“中汽协”)7月8日发布的最新统计，今年前6个月国产汽车产销增幅只有3%左右。远远低于上年同期。而对于下半年的形势，中汽协仍表示不太乐观，短期内总体发展环境难有较大的改观，预计全年汽车产销增速将在5%左右。国家人口和计划生育委员会主任李斌11日在“711世界人口日”纪念大会上表示，中国占世界人口的比重从改革开放初期的22%下降至2010年的19%。按照《国务院关于进一步加强淘汰落后产能工作的通知》(国发[2010]7号)和《关于下达2011年工业行业淘汰落后产能目标任务的通知》(工信部产业[2011]161号)要求，各省(区、市)已将2011年18个工业行业淘汰落后产能目标任务分解落实到企业，并将淘汰落后产能企业名单在当地政府网站和媒体上进行了公告。工业和信息化部在各地公告的基础上对全国2011年18个工业行业淘汰落后产能企业名单、淘汰落后生产线(设备)及产能进行了公告(见附件)，接受社会监督，并要求各地采取有效措施确保列入公告名单的企业落后产能在2011年底前被彻底淘汰，并做好检查验收和完成目标任务情况公告工作。2011年18个工业行业淘汰落后产能共涉及2255家企业。其中淘汰落后产能炼铁3122万吨、涉及96家企业，炼钢2794万吨、涉及58家企业，焦炭1975万吨、涉及87家企业，铁合金211万吨、涉及171家企业，电石152.9万吨、涉及48家企业，电解铝61.9万吨、涉及22家企业，铜冶炼42.5万吨、涉及24家企业，铅冶炼66.1万吨、涉及38家企业，锌冶炼33.8万吨、涉及32家企业，水泥15327万吨、涉及782家企业，平板玻璃2940.7万重量箱、涉及45家企业，造纸819.6万吨、涉及599家企业，酒精48.7万吨、涉及31家企业，味精8.38万吨、涉及4家企业，柠檬酸3.55万吨、涉及3家企业，制革487.9万张、涉及58家企业，印染19.9亿米、涉及144家企业，化纤34.98万吨、涉及13家企业。

　　总体来看，深沪A股的缩量小阳及当日市场轨迹拉据显示鸡肋风险正在凝聚，从A股投资风险来看，投资者不应将主要因素放在CPI的涨升上，而市场中的债务因素(目前我国非金融企业占金融负债已非常之高，风险演变不确定性极高)、信用因素及行业变化、经济层面的深层次因素等正在影响市场，预计短期鸡肋行情后市场可能出现向下破位调整，建议稳健投资者保持足够耐心进行战略观望，持币为主；短线投资者应控制风险的前题下，适量运作即可，品种应坚决回避业绩下降或即将解禁极低成本的高价财务包装类新股票，预期收益应降低，操作原则控制风险为第一。（九鼎德盛）

　　世基投资：短线回调告一段落 后市仍有上攻空间
　　上周六公布的6月CPI数据超出市场预期，涨幅创下三年来新高，这给市场带来了一定的压力，温家宝强调坚持宏调取向不变也给市场增添变数。上周日公布的6月贸易数据再呈增速放缓趋势，这再度印证国内经济减速，上半年国内持续紧缩的货币政策带来了一定的影响。不过随着国内经济增长忧虑的增加，下半年货币政策或将进入稳定期。今日指数整体呈现探底回升震荡反弹的格局，基本结束了前期连续破位回调的趋势，上周五本栏目提到今日或有变盘，今日指数探底回升变盘如期发生。早盘两市指数的低开回踩10日线主要是受6月宏观数据的影响，随着数据的渐趋消化，沪综指在10日线2780附近获得支撑而反弹翻红。午后随着热点的增加指数继续反弹，沪综指重新收复年线并且再度站上2800，5日线一度也被多头揽入怀中。最终两市双双收出小阳线，成交继续萎缩。

　　盘面看，今日两市基本呈现题材与蓝筹交相辉映的局面，水利、稀土永磁、航天军工、触摸屏、物联网概念重新活跃，酿酒、汽车、农业、食品等蓝筹股领涨指数稳定军心。水利概念绝对是今日的耀眼光环，这主要是受上周末最高规格治水会议召开消息的刺激，不过此板块整体呈现高开低走趋势，鉴于此板块的政策持续给力，其后市结构机会依然存在。今日需要重点提示的是蓝筹板块中的酿酒、食品，近期此板块持续活跃，作为消费升级的直接受益行业，此板块进可攻退可守，其中线机会值得关注。

　　目前看，加息提前到来6月数据密集公布，但是整个下半年通胀的形势或将好于上半年，鉴于国内经济增长的不确定性，下半年货币政策或进入稳定期和观察期，这将给国内资本市场带来一定的积极的影响，因此下半年国内市场的总体性机会或好于上半年。不过短期看，6月、二季度重要宏观数据仍将密集公布，短期市场的不确定因素依然存在。技术上看，经历连续四个交易日震荡回抽之后，今日如期变盘，沪综指在10日线附近获得支撑探底反弹，2800重回多头怀抱。目前年线重新收复，短线回调或已告一段落，预计后市仍有震荡反弹空间，明日反弹关注2830附近的压力。操作上，中线筹码继续持有为主，短线高抛低吸。（世基投资）

　　华讯投资：主动性买盘增加 大盘结束调整步入反弹

　　从技术上看，今日沪指继续围绕2800点做窄幅震荡整理，银行、煤炭两大权重股集体低迷，制约股指上行。沪指日K线收一根小阳线，险守2800点，显示量能稍显萎缩，显示市场抛盘逐步减弱，主动性买盘增加，这有利于大盘结束调整，步入反弹趋势。宏观经济数据创新高在市场的预料中，因此市场并未出现较大的变动，这对近期大盘摆脱负面消息，进入良性反弹格局有着积极的意义。而今日的市场热点虽多，但不够抢眼，后市还需持续性的热点推动大盘延续反弹。近期大盘延续震荡整理格局，待需新的市场热点大盘市场盘局，建议继续关注消费类、中报预增等概念股。（华讯投资）

　　上海证券：大盘进入震荡整固期 量能不支持上攻

　　股指在短期之内还将在2800点一带来回整理，20日、30日线粘合，有较强支撑位，而60日线依旧构成较大压力。深成指虽然站在60日线之上，但万科短期头部明显，它的弱势对股指影响很大，沪指想要跟随性上扬，必然是靠金融板块的崛起。从量能来看，沪市1000亿左右的量能不能支撑进一步上攻。客观而言，高位缩量整固之下，市场普遍惜售，个股表现将会较为精彩，这将是近期最主要的投资机会。政策面来看，短期不会有加息担忧，但紧缩性的货币政策却难言结束，存款准备金率虽所有上限，但起码22%不会是央行的底线，因此，3-4次的上调空间还是有的。另外，本周末将公布的其他6月及上半年经济数据也非常关键，尤其是2季度GDP增速和内需增速，这决定了本轮经济平稳下滑局势是否能快速扭转，以及在高通胀压力之下的居民消费能否继续保持。操作上，投资者看淡股指运行，消费类、中报业绩大增、央企重组概念品种可积极考虑。（上海证券）

　　倍新咨询：通胀预期不改震荡向上机会

　　国家统计局9日公布的6月份经济数据显示，6月份通货膨胀率为6.4%，工业品出厂价格指数为7.1%，双双超出预期，短期内的物价形势并不乐观。然市场没有因为通胀超预期，以及欧洲主权债务危机复杂化而走弱，全天仍然收于2800点上方，充分说明市场做多气氛浓厚，短期市场虽不敢说继续快速上攻，但短期大幅调整几乎不可能。

　　经济和政策的复杂化确实使得基本面分析有了一定难度，特别是通货膨胀超预期后，政策将进入两难，对整个市场的分析将更加复杂。从政府的角度看，通货膨胀仍然对经济健康发展构成威胁，央行的货币政策难以放松，而从广大中小企业对资金需求看，目前很多中小企业资金链面临考验，若政策不适度放松，部分中小企业将面临倒闭危险，进而影响全社会就业，让部分投资者有所担忧。另外，云南和上海的地方融资平台问题余波未了，部分专业人士还在为地方政府即将大规模到期的地方债忧心忡忡，若央行继续提高资金使用成本，地方债问题也将进一步承压。因此，综合考虑，我们认为下半年货币政策将趋于谨慎，但公开市场操作仍将趋紧，市场的上升高度难以向媒体报道的那么乐观。当然，考虑到市场趋势性问题，短期市场震荡向上的概率偏大。

　　至于操作层面上，我们还是趋向于偏谨慎策略，即选择受益政策扶持的白马股，该类股票相对涨幅偏小，不仅不受政策打压，随时还面临利好消息刺激。即使市场波动偏大时，它们的振幅相对小一些，在进攻中具备一定的防御特征。（倍新咨询）

　　东海证券：短期仍有消化 进入区间整理

　　统计局周六公布的数据显示，6月份CPI同比涨幅达到6.4%，超过市场预期，再加上之前所公布的PMI数据连续下滑，通胀和经济回落两大风险导致了市场出现一定担忧，另外，欧洲加息、美国就业率不及预期等外部不利因素也在上演。不过如同上周五笔者所指出的，A股在经过短期利空消化后，有望迎来震荡回升走势，今天市场演绎的画面基本上也如出一辙，在早市小幅低位拉锯后逐步走高，全天呈现探底10日线后反弹的态势。

　　度过了一段时间的平静期，并展开过一轮疾速反弹行情后，市场近期环境面变得有些不太平静，指数连连上扬的势头有所减缓，震荡频度明显增强。有印象的投资者应该还记得，笔者在上周以来一直认为，近期大盘再次取得突破的可能性较小，主要考虑因素就来自于利率、通胀、经济增速等基本面。目前来看，这些偏空因素仍有一个消化过程，预计沪指将在 60日线和10日线的窄幅区间进行整理，短期均衡的打破要看市场选择何种方向突破。（东海证券）

　　东北证券：回调告一段落 后市仍有空间

　　上周六公布的6月CPI数据超出市场预期，涨幅创下三年来新高，这给市场带来了一定的压力，温家宝强调坚持宏调取向不变也给市场增添变数。上周日公布的6月贸易数据再呈增速放缓趋势，这再度印证国内经济减速，上半年国内持续紧缩的货币政策带来了一定的影响。不过随着国内经济增长忧虑的增加，下半年货币政策或将进入稳定期。今日指数整体呈现探底回升震荡反弹的格局，基本结束了前期连续破位回调的趋势，上周五本栏目提到今日或有变盘，今日指数探底回升变盘如期发生。早盘两市指数的低开回踩10日线主要是受6月宏观数据的影响，随着数据的渐趋消化，沪综指在10日线2780附近获得支撑而反弹翻红。午后随着热点的增加指数继续反弹，沪综指重新收复年线并且再度站上2800,5日线一度也被多头揽入怀中。最终两市双双收出小阳线，成交继续萎缩。

　　盘面看，今日两市基本呈现题材与蓝筹交相辉映的局面，水利、稀土永磁、航天军工、触摸屏、物联网概念重新活跃，酿酒、汽车、农业、食品等蓝筹股领涨指数稳定军心。水利概念绝对是今日的耀眼光环，这主要是受上周末最高规格治水会议召开消息的刺激，不过此板块整体呈现高开低走趋势，鉴于此板块的政策持续给力，其后市结构机会依然存在。今日需要重点提示的是蓝筹板块中的酿酒、食品，近期此板块持续活跃，作为消费升级的直接受益行业，此板块进可攻退可守，其中线机会值得关注。

　　目前看，加息提前到来6月数据密集公布，但是整个下半年通胀的形势或将好于上半年，鉴于国内经济增长的不确定性，下半年货币政策或进入稳定期和观察期，这将给国内资本市场带来一定的积极的影响，因此下半年国内市场的总体性机会或好于上半年。不过短期看，6月、二季度重要宏观数据仍将密集公布，短期市场的不确定因素依然存在。技术上看，经历连续四个交易日震荡回抽之后，今日如期变盘，沪综指在10日线附近获得支撑探底反弹，2800重回多头怀抱。目前年线重新收复，短线回调或已告一段落，预计后市仍有震荡反弹空间，明日反弹关注2830附近的压力。操作上，中线筹码继续持有为主，短线高抛低吸。（东北证券）



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3--4家看多，分歧还是巨大