主题：滕泰：今明两年资本市场或现牛市

民生证券2011年中期策略报告会7月16日在北京举行。民生证券副总裁、首席经济学家滕泰在会上做了经济形势分析报告，他表示，2011年中国经济软着陆，三驾马车中，投资仍然是驱动力，消费及净出口都是平稳但略有回落。预计今年投资增速在25%以上，全年GDP约为9.5%。“投资保持高位运行，将确保中国经济不会硬着陆，”滕泰表示，“一直到2013年，投资才会有明显回落。”

　　对于净出口，滕泰认为，出口净顺差的减少是一个长期的趋势。未来5年之内，中国经济贸易顺差将逐渐减少，到2015年左右可能实现经常项目的收支平衡。“出口增速减缓，进口增速加快，这是一个长期的现象。顺差减少不是一件坏事，有可能是一件好事。过去，顺差的增加导致外汇储备的大量增加，造成国内流动性的泛滥和资产泡沫的发生。”滕泰表示。他呼吁，中国应尽快制定新的贸易政策，尽快实现贸易平衡。

　　对于消费，滕泰认为，不能期望消费出现出现跳跃性的增长，但同时也不能悲观。预计未来3年，消费增速都将维持在12%-15%左右。

　　滕泰表示，中国经济今明两年都是软着陆，2013年可能随投资增速的大幅回落而有所挑战，GDP增速回落到8%左右。“如果说资本市场有牛市的话，就会出现在今明两年，2013年则不太可能。”



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