主题：同仁堂：原料基地保稳定

2011年07月18日 00:54

　　同仁堂（600085）（600085.SH）是中国中药行业的金字招牌，目前的一线产品包括：六味地黄丸、乌鸡白凤丸、国公酒、大活络丸、安宫牛黄丸、牛黄清心丸、感冒清热颗粒以及牛黄解毒片。

　　同仁堂董秘贾泽涛7月13日对《投资者报》表示，公司一线产品大多纳入医保目录，目前均是营收过亿的产品，其中六味地黄丸主营收入超过2亿元。

　　还有一个现象需要注意，虽然被纳入到医保范围，但同仁堂产品销量却没有像其他被纳入到医保范围的中成药那样出现激增的现象，大部分销量仍然来自非处方药（OTC）渠道。

　　据知情人士透露，这是因为同仁堂产品进入医院后，在销售层面上给予医院的销售提成过低所致，与其他药企相比，同仁堂坚持自己的营销规则和行业规则。

　　在销量没有上升，价格受到限制的情况下，同仁堂与其他中药企业一样，也遭遇了原材料价格上涨的问题。

　　好在同仁堂及时做好原材料的储备工作，尤其是“贵细”类原材料。从2010年年报中可以看出，公司存货分为原材料产品、产成品及库存商品、包装物等。

　　截至2010年底，公司原材料的存货8.82亿元，占存货比例为42%，正是高额储备决定了公司取胜的关键。贾泽涛表示，公司自身的中药材原材料基地不能满足生产需要，很多中药材也是从市场采购回来，公司通过“货比三家”和改进生产工艺、提高自动化水平及成品率，来降低除原材料以外的其他成本，以持续保持综合毛利率不变，降低原材料上涨对公司经营生产的影响。

　　至此，得了解一下同仁堂中药原材料基地。同仁堂子公司同仁堂科技（01666.HK）在国内共有6个中药材原材料基地，主要种植用量较大的原材料。

　　同仁堂内部人士7月14日对《投资者报》表示，公司原材料基地的经营模式，主要采取的是农民种植，达到质量标准后，公司回收。

　　资料显示，同仁堂这6个基地的产量和销售额逐年提高，在2007年到2010年，销售额分别是人民币2.42亿元、2.99亿元、3.95亿元及8.36亿元，分别占到公司消耗中药原材料的5.6%、6.4%、7.5%以及14.9%。

　　显然，同仁堂中药原材料自给率逐年提高，不仅能控制成本，更能保障原材料的质量。据同仁堂内部人士介绍，大部分中药原材料价格有较强的季节性波动，同仁堂因为拥有较多的原材料库存，并在利用其对中药材价格波动的判断，在低价时采购。

　　在2007~2010年，同仁堂科技的平均原材料库存约占该年消耗原材料总值的66.5%、85.1%、79.5%及71.9%。

　　此外，对于资源性中药原材料，如麝香，同仁堂科技可以通过同仁堂集团的集团优势来采购，比其他竞争对手更容易获取资源。

　　与此同时，同仁堂密切关注原材料市场的变化情况，进一步发挥药材种植基地的作用，做好对贵细药材的储备；继续依靠科研手段开展部分濒危物种原料的研发工作，这些措施都将有效缓解未来原材料价格上涨带来的冲击，为公司业绩的提升提供保障。


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