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主题:三一集团的承诺能否在A股流行?
三一重工于17日收到控股股东三一集团的承诺函,三一集团的解禁股自19日起,再自愿锁定两年,且解禁价格不低于16日收盘价的2倍,即55.76元/股。此举意味着三一重工这只“股改第一股”全流通后,大非选择不减持,且未来减持的价格将是目前的2倍。 大股东的承诺充分表明了大股东对上市公司发展的信心,同时在大非减持的警报消除后,三一重工也立即出现了大涨的走势。 若论这轮熊市的起源,小非的解禁是最重要的一个原因,相比小非而言,大非解禁后的市场压力将更加大得多。三一重工作为第一只全流通股,大股东在股份解禁后选择了继续锁定,显然是为市场开了一个好头。那么三一重工现象能否成为在A股上流行呢,或者说,随着8月份大非解禁的全面展开,是否有更多的上市公司大股东选择不减持? 4月份管理层出台的大小非解禁规范是给大小非的解禁途径设立了一些障碍,但在根本上是无法制止大小非的减持,而三一重工的大股东承诺模式则给消除大非解禁压力开辟出了另一条道路,如果大股东能起表率作用,承诺不减持,那么A股市场的压力将大大缓解。 在商业社会,用道德约束大小非是没用的,在面对减持的利益面前,不是光用一句“你要对中国股市负责”来约束大小非。三一集团的承诺一方面是因为目前市场的低迷,作为第一只全流通股如果选择不减持,那么将对市场产生莫大的激励意义。而另一方面则表明了三一集团对三一重工未来发展的信心,没有谁比大股东更了解上市公司的价值,三一集团的承诺充分表明了大股东对上市公司的认可,也表明大股东心中清楚,现在减持是不划算的,等到牛市中减持才是聪明人的做法。 对于上市公司的大股东来说(除了一些非常缺乏资金的大股东),选择是否减持的一个最重要因素是大股东认为目前的股价是高估了还是低估了。目前市场点位在3000点下方,沪深300的平均市赢率仅20倍,比美国的标普500的平均市赢率还要低,与此同时,股市近3成个股的市赢率都不到20倍,不少品种市赢率15倍以内,更有个别品种市赢率10倍以内。可以说,目前很多股票的内在价值是低估的。 大非和小非对上市公司的态度不同,尽管大非和小非的持股成本同样低廉,但小非没有上市公司的控制权,所以即使在股价被低估的状态下依然会选择减持。而大非则是上市公司的实际控制人,非常清楚自己手中的股票能卖到多少钱。根据国际市场的经验,大股东往往是在牛市中股价被高估太多时才会选择减持套利,而在熊市中,往往不会减持,甚至还会增持。 在大非减持方面,国资委对国有企业大股东减持做了非常多的限定,国有股解禁不表示国有股减持。在民营企业方面,目前整体市场投资价值突出,不少公司股价低估,三一集团作为民营企业对上市公司的承诺也被视为积极信号。 尽管连日来市场一直处于暴跌过程中,但不可否认的是目前很多股票的投资价值已经非常突出了。而市场被低估很重要一个原因是大小非减持对市场造成的压力。相信在8月后全流通开始后,股价被低估许多的上市公司大股东很有可能效仿三一集团承诺不减持的做法,不但稳定了股价,更树立了良好的社会形象,也是中小股东的直接利益得到保护。 民营企业的上市公司已经为市场树立了良好的榜样。现在全民都在看着,接下来管理层是否也能像民营企业那样,为全民做点该做的事。
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