主题：伊利股份：营销出击变型金刚3 增持评级

我们分析认为，凭借变形金刚3在这个夏天的火热上映，将有力推动伊利的品牌知名度和影响力。舒化奶的这次“大胆”的品牌植入将成为一段时间内的街头巷尾，线上线下的热议话题。有望助力舒化奶后期的销售增长。

　　本次与变形金刚3的合作除了突出的产品画面，台词植入之外，公司在线上线下都进行了配合，力求影响效果最大化，包括:

　　1.为本次合作专门设计的舒化奶新版广告，目前已在楼宇大规模播出。

　　2，一线城市极富冲击力的户外广告轰炸

　　3，喝舒化奶赢变形金刚3影票活动全国铺开。

　　伊利大事件营销体系日益完善，作为大众快速消费品营销的重要手段，这一核心竞争力的建立为伊利未来长期增长提供助力。我们认为伊利在奥运，世博，迪士尼等大事件营销后，该技能已训练地得心应手。在这一领域，可口可乐是该营销手段的鼻祖，最近典型的例子是在瑞士洛桑田径超级大奖赛男子110米栏的比赛中，刘翔以12秒88的成绩打破了尘封13年之久的世界纪录。在获知刘翔破纪录后，邀请刘翔代言的可口可乐（中国）公司针对这一事件迅速做出反应。据可口可乐相关人员透露，可口可乐特制的“12秒88版”广告从昨晚9点开始便陆续在几大门户和icoke网站推出。随后又在更多营销项目中融入刘翔的“纪录时刻”。国内来说，王老吉也是事件营销的大师，汶川地震高调捐款1个亿，不仅强化了自身民族品牌的地位，也有力的推动了终端的营销。2008年，王老吉凉茶在中国市场销售160亿元，超过了可口可乐的150亿元，成为“中国饮料第一品牌”。

　　2010年伊利在中国的销售收入已接近300亿，我们看好伊利在营销方面的体系建设，在快速消费品激烈的竞争中厚积薄发。

　　我们预测伊利11-13年EPS分别为0.74，1.02，1.27元（未考虑惠商投资管理有限责任公司股权投资收益2.18亿元），考虑公司当前业绩较好的增长性，给予30倍PE，对应目标价22.2元，维持公司增持评级，建议予以关注。

　　机构来源：东方证券



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