主题：华泰证券：建议利用流动性减压期进一步调整结构、以小换大

华泰证券指出，基金一季报显示机构持股集中度明显下降、前期积累的微观流动性问题（机构抱团等）边际改善，叠加近期海外疫情压制美债、拜登拟加税压制美元、国内期限利差走阔等宏观流动性环境边际转暖，上周A股高估值品种、核心资产反弹幅度较大。我们预计宏观环境及市场走势或“阶段性”维持，但建议利用这一流动性减压期进一步调整配置结构、以小换大，加配全年业绩预期上调+高增长+低PEG+低机构拥挤度的细分行业如专用机械、通用机械、电气设备、基础化工、消费电子等。在美债和美元的“阶段性”减压之下，警惕近期北向资金的加仓方向在未来波动加剧。



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