主题：捷成股份巨额债务危机坐实？

对曾经的“广电第一股”北京捷成世纪科技股份有限公司（下称捷成股份，股票代码300182.SZ）来说，最近可谓祸不单行。
一、从“债务危机”曝光到巨额财产被封，捷成股份成“老赖”？
4月23日，一封来自北京市海淀区人民法院的判决书，将深陷多种危机的捷成股份，再次推上风口浪尖。
根据（2021）京0108民初23150号北京市海淀区人民法院民事裁定书裁定，北京捷成世纪科技股份有限公司、徐子泉名下价值3420万元的财产被查封、冻结，并且裁定立即开始执行。
（图片来自网络）
此次财产被查封，跟被申请人北京捷成世纪科技股份有限公司、徐子泉的一起“民间借贷纠纷案”有关，由申请人某教育科技有限公司，向法院提出财产保全申请，要求查封和冻结其财产。
简单来说，就是提出申请的公司怕捷成股份还不了钱，提出将其财产查封和冻结，以进行财产保全，并得到法院裁定的认可。
这跟此前三言财经曝料的“捷成股份拖欠了北京某教育公司数千万元借款已经严重逾期，目前这家教育公司已经启动司法程序，并且法院已受理此案”，遥相呼应。
事实上，关于捷成股份陷入债务危机的消息不少。2021年2月23日，有媒体曾爆出捷成股份拖欠天津某公司数千万款项，此后，捷成股份又被知情人士爆出拖欠北京某投资公司数千万元债务。
而此次法院裁定，或许可以看作捷成股份陷入“债务危机”被坐实，这对捷成股份来说并不是一个好消息。
二、继2019年亏损23.8亿后，捷成股份2020年将再陷巨额亏损
债务危机的爆发，可能也跟近两年捷成股份的公司经营，陷入“亏损泥淖”有关。
4月23日，捷成股份发布业绩预告称，从2020年1月1日到2020年12月31日，公司预计业绩净亏损在12亿元到12.7亿元之间。超过此前预期的3.3亿元到4.8亿元之间。
（数据来源同花顺，图片来自网络）
这是继2019年亏损23.8亿之后，捷成股份再次面临巨额亏损。虽然亏损有所收窄，但亏损金额依然巨大，显示其经营状况确实堪忧。这也是捷成股份自2011年上市以来，连续两年陷入亏损。
捷成股份连年陷入亏损，一方面受2018年影视行业不景气影响，导致捷成股份2018年净利润大幅下滑九成，并在2019年出现上市以来的首次亏损。
另一方面则是前几年的大举并购埋下的“隐患”。
从2012年到2018年，捷成股份收购的公司多达20多家，合计耗资81.74亿元。由于绝大多数并购都签署了三年对赌协议，且主要集中在2015年-2016年，于是2018年成为三年业绩承诺期过后的第一年。由于子公司经营业绩未能达标，公司也因此不得不计提商誉减值准备——2018年，捷成股份当年共计提资产减值准备高达10.59亿元，是导致当年净利润同比暴跌91%的重要原因。
此外，捷成股份控股股东徐子泉及其一致行动人康宁被牵扯进“广州农商行的信托违约事件”、捷成股份及其实际控制人徐子泉，频频陷入债务纠纷或相关诉讼等，可能也对公司的正常运营带来了影响。
有知情人透露称，捷成股份的资金压力非常大，这是其陷入债务危机的重要原因。
三、债务危机、亏损危机接连爆发，捷成股份接下来到底该怎么走？
如果说连年巨额亏损让捷成股份陷入经营和财务危机，尽管让企业很难受，但还不致命。毕竟上市公司受各种因素影响，经营业绩有所波动也能理解。
但债务危机却会伤及企业信誉，不仅会对公司未来融资产生影响，也会引发此前贷款给企业的银行提前抽贷以及其它债主要债，引发市场恐慌。这对上市企业来说是最致命的。
这种危害早已显露苗头。2020年6月，大公国际将捷成股份主体信用以及“18捷成01”信用等级由AA调整为AA-。
在将捷成股份列入信用观察名单时，大公国际指出捷成股份2019年收入和盈利降幅明显，应收类款项、预付款项和商誉仍存在进一步减值风险，资金流较为紧张，且短期有息债务偿付压力较大，融资能力下降。
而从捷成股份最新的发布的业绩预告和爆发的债务危机来看，确实如此。
事实上，作为曾参与投资《战狼2》、《红海行动》、《一出好戏》的捷成股份。截至2020年6月末，其仍集成了新媒体电影版权9000余部、动画片1700余部、电视剧2600余部，拥有超过5万小时的独家版权，是国内最大的影视剧版权库和国内最大的影视新媒体版权运营商。
不过，据中国商报报道称“受连续债务逾期影响，未来十年内，捷成股份将面临丧失其教育领域版权全部运营权的风险，公司版权价值及总体估值或大幅缩水。”
因此，就目前来看，捷成股份并非没有再战之力。但在再战之前，捷成股份首先要解决的是其债务问题，只有解决债务问题，才能让企业信誉得以恢复，从而赢得合作伙伴的支持和市场的认可。
毕竟市场和社会或许可以给一家经营受挫的企业以重新再来的机会，但却很难给一家“老赖企业”以空间。

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