主题：机构论市：周期股启动释放重磅信号 掘金低位绩优股


2021年05月06日 15:31来源：东方财富研究中心
分析指出，周期的启动是接力信号的出现，符合市场整体预期，仓位较轻者则继续围绕低位绩优方向寻找机会。


　　[B]和信投顾：周期启动是接力信号出现[/B]

　　外围关键的几个指数假期都是大跌的，本来以为A股开盘也会被锤，结果来了一个强势的平开，然后一波上涨过20点，涨的猛，回调的速度也快，盘中最多跌幅超20点，不过午后慢慢的修复，一度翻红，盘面上钢铁，煤炭，石油，农业涨幅靠前，节前表现比较好的医美，疫情，二胎概念全部大幅回撤，技术上目前仍没有突破或者改变趋势的迹象，盘中震荡出现高低点是低吸高抛的机会，虽然风险可控，但机会也不大，短线可以小仓位博弈，中期可潜伏业绩业绩好位置低的优质标的。

　　周期和疫情的切换没有太大的意外，但疫情逻辑并没有改变，这种大跌后面很容易引发反扑，但反扑之后能否再走一波就不一定了，所以疫情这块已经过了最赚钱的阶段了，同样医美这块也是，大资金阶段性撤离，虽然不会一去不复返，但后面肯定是风险大于机会了，注意节奏和持股周期。

　　煤炭价格继续维持高位，钢铁价格继续新高，铜价突破10000美元，最近表现较强的几个分支，消息面也在不断的发酵，加上中国铝业，章源钨业纷纷走出新高，标杆效应叠加想象力是刺激周期爆发的关键，同时采掘服务，天然气表现也不错，周期有明显扩散的痕迹，承接疫情流出来的资金，同时内部共识较强，扩散拉升，一定程度上让黑色系成为新主线的确定性更高一点，可持续跟踪。

　　大局势方面美国加息越来越近了，之前财政部长一直态度强硬表示没有加息的必要，现在明显松口了，经济复苏的大背景之下，加息是确定性事件，一旦美国加息，全球资本回落，必然会对A股有很大的影响，操作上要做好防控！

　　和信观点：周期的启动是接力信号的出现，疫情的调整整体也符合预期，但这种切换能否延续下去，还需要进一步观察，当前防守端可等待疫情低吸机会，进攻端抓住有色前排标的。

　[B]　百瑞赢：股指受权重拖累表现弱势 围绕低位绩优方向寻找机会[/B]

　　周四，三大指数集体下挫。创业板指跌近2.5%领跌。上证指数低开冲高回落，午后指数震荡收绿。主要是权重护盘，指数下跌不大。板块涨跌各半，钢铁、煤炭、石油、电力等涨幅居前，景点旅游、酒店餐饮、生物制品等跌幅居前。

　　截止收盘，上证指数报收3441.28点，下跌5.58点，跌幅0.16%。成交额4005亿。深证成指报收14210.60点，下跌227.97点，跌幅1.58%，成交额4750亿。创业板指报3014.81点，下跌76.59点，跌幅2.48%，成交额1590亿。沪深两市，个股上涨2505只，下跌1710只，涨停93只，跌停58只。沪股通净流入17.01元，深股通净流入8.68亿元，北向资金共计流入25.69亿元。

　　后市展望：

　　今天市场整体以调整为主，主板上午在大金融的作用下盘中反抽拉升，但是最终还是被医药等权重股拖累冲高回落，而创业板则全天宽幅回踩，盘中最大跌幅超3%。最终尾盘时，沪指收跌0.16%，深成指收跌1.58%，创业板指收跌2.48%。

　　盘面上，两市个股涨多跌少，特钢、种业、可燃冰、稀缺资源、黄金概念、钛金属、草甘膦等板块涨幅靠前；生物疫苗、抗流感、抗癌、医美概念、仿制药、猪肉、奢饰品等板块跌幅靠前，两市近70只个股涨停，近30只个股跌停。

　　技术面上，目前沪指抄底逃顶指标自15分钟到60分钟级别都处于绿柱震荡状态，说明短线调整风险并未解除，所以接下来还存在震荡整理的需求。从主板上看，向下关注3400-3420的区间支撑，向上则关注3480-3500的区间压力。创业板的话，今天指数回踩89日线后反抽回升，说明目前下方均线支撑依然有效，短线如果指数继续承压有调整意愿的话，则看其下方均线支撑的力度如何。

　　策略上，今天作为节后开盘的第一天，市场充分甚至是过激的消化假期期间消息面的波动；白酒还是因为估值太高，前期涨幅太大，而后期政策收紧利空最大的就是估值高的板块，所以今天出现大跌是非常正常的；而除此之外最拖累市场的医药就是因为拜登政府的新计划。种种因素导致了今天权重股明显拖累股指的走势，不过即使指数表现不佳，但是个股整体氛围也不算太差，毕竟最终红盘家数有2500多家，市场分化但没有恐慌砸盘的情绪，所以操作上也不用过于担忧，仓位重者先耐心持股观察，仓位较轻者则继续围绕低位绩优方向寻找机会。

　　[B]钱坤投资：震荡才能出机会 旧的不去新的不来[/B]

　　大盘分析

　　上证指数弱势震荡，创业板指数日内一度深跌又V型反拉的日子，很好理解，节前上证没怎么涨创业板则是涨了许多。

　　上证指数目前在3420-3500的区间内震荡，本周看看这个小的箱体会往哪个方向选择然后我们再讨论指数接下来的走势。创业板明天则是看看会不会再次下探今天的低点2960点左右来个双针探底。

　　资金流向

　　两市成交额8750亿左右，整体和周五差不多，但局部有变化主要是深证内部的变化，创业板在缩量，中小板是放量的，说明资金在内部进行着切换。

　　从资金风格来看，今天指数不行所以核心资产整体肯定好不到哪里去，但是依然有大涨甚至摸涨停的譬如中远海控和中国铝业，从这点来说是比两个月前要好许多的，可以说是分化但整体依然有弹性。

　　再说题材小票，指数不好抱团大票不好，小票们却是非常的不错，上涨家数2462家，下跌家数1670家。都说五穷六绝七翻身，这种时候可能反而是做题材热点的好时候，因为业绩线也结束了。抱团票如果不行了那炒什么呢？所以没得选择往往都是集中炒热点。

　　板块热点

　　节后第一天，指数自开盘后一路走低，这种背景下我们持续跟踪的三大主线也是有好有坏，来一一解析：

　　1、消费：有好几个分支，都是节前表现非常好的分支，今天来看是损失惨重，各有各的原因，一个个来说。先说医美好了，节前一周进入了连续加速的阶段，老实说这种加速是只能看没法买的，物极必反连续高潮后必有回落，今天的大跌一点都不意外，这个板块不会是A字，大概率会像碳中和一样就算结束也是渐渐退潮因为人气太足了，并且现在依然没有完全崩掉，依然有补涨龙头在硬顶，灵魂个股朗姿也没有死，明后两天就有修复的预期。

　　白酒，两周之前就开始疲态尽显进入加速下跌的阶段，今天只是向下加速的延续。旅游板块开盘就凉凉，这是假期结束后的老死法了，每年都这样，节前炒假期的预期，节后立马用脚投票。医药，假期里分歧是较大的尤其体现在港股上，今天开盘复星医药的跌停表现就宣告了这个板块今天直接不用看了。

　　当前大消费里表现最好的是智能汽车，一是因为华为合作造成的消息还没有结束，二是这个板块板块也调整了至少一周的时间了，看看长安汽车就清楚了。智能汽车有两个问题，一是即使有行情现在也属于二波，肯定是不如第一波的。二是逻辑上真正受益的其实就是华为合作的那几个票，譬如小康长安北汽蓝谷这三个，其它的都属于蹭热点机会不大。

　　2、科技：重点说芯片半导体，目前小跌算不得强，但在这种大跌背景下算是很不错了，一直以来都是脉冲式的表现。板块内分化也是比较严重，譬如士兰微是涨的斯达半导是跌的，明天就可能会反过来，芯片这个板块表现一直是这个样子的。

　　3、核心资产：今天指数大跌，不用想也知道核心资产大部分肯定是不怎么样的，指数与核心资产是高度捆绑的。但即便如此还是有大涨甚至是摸涨停的核心大票譬如中远海控譬如有色里的中国铝业，从这个角度讲是比一个月之前的时候要好很多的，那个时候核心资产属于全部没弹性集体被放弃。

　　而今天跌的惨的也是节前涨的好的譬如医药。分化严重是正常的，强还是弱也是跟随各自的行业板块，并且要注意涨多了就是危险，跌多了就是机会，可以把核心资产当成普通视角，整体依然会有很多机会依然值得继续跟踪。

　　后市展望

　　随着五一的结束，业绩线也基本都结束了。整体看医美目前属于短期鱼尾阶段进入高位筹码博弈时期看看就好，中期的话接下来医美即使有个股走出来也是个别现象。

　　医药也是一样，今天一个大跌短期是要缓一缓的。所以当前的局面可以这么理解，五一节过后，市场很可能会进入一个新的炒作周期，今天农业爆发，明后天有没有持续性还不知道，但今天值得一个先手，因为农业板块整体处于低位，这个阶段安全边际非常重要，可能涨不起来但也保证跌不下去，只能边调整边切换到新的主线上面。

　　农业可能会是消费里的新分支，继续看好那三条主线：消费、科技、核心资产。目前核心资产是颇具弹性的，但是内部一定会有分化的情况，值得跟踪也值得参与。

　[B]　广州万隆：热点资金短线获利了结[/B]

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数表现偏弱。上证维持震荡，而创业板在医疗医药的带动下早盘大幅下跌，午盘虽然有反抽但并未成功收复跌幅。

　　二、偏差分析

　　五一小长假后首个交易日，钢铁、煤炭、有色等周期类板块涨幅居前，而前期涨幅比较强势的医药、医疗保健跌幅居前。从资金性质方面来看，医药、医疗为机构核心配置方向，并且在节前的上涨有强势热点资金大量级介入驱动。从资金细节方面来看，强势热点资金在五一长假之前的介入量级明显放大，也意味着短期阶段性高点已经形成。因为，机构主配置型板块在强势热点资金推动明显上涨之后，必然会形成机构与热点资金之间的博弈意愿强化。

　　回顾近期行情规律，机构主导的板块的一致性行为是比较明显的。医药医疗的调整，带动白酒、食品饮料等同样是机构配置较多的板块同步进入技术回踩。但另一方面，从沪深股通方面来看，沪深股通却并没有跟风机构、强势热点资金的杀跌行为进行减仓。因此，对于当前跌幅居前板块的表现，我们认为主要是基于短线获利盘或反弹后解套盘的短线减仓行为导致，并不会形成持续的多杀多。即中期维持震荡整理的观点不变。

　　整体上来看，我们的观点认为，大级别强势资金并没有撤出的迹象，而近期沪深股通在低位在大量级被动配置介入的情况出现，因此我们认为盘面上中线级别行情仍有支撑。而短期行情方面，由于机构与热点资金之间仍有阶段性博弈情绪，即并没有持续合力的基础。因此，我们认为结构性合力反弹之后，仍会面临博弈情绪的负面因素制约。中线建议关注右侧有持续性增量的主导方向，而短线关注强势热点资金配合做多的方向。

　　[B]容维证券：短期指数仍有震荡[/B]

　　在美国股市涨跌不一的背景下，今日沪深两市开盘呈现小幅低开的走势，远洋运输、黑色金属、油气管网概念强劲拉升，甲醇、能源加工、种业概念等异动拉升，成交量比昨日有所萎缩，尾盘走势略有回升，最终三大市场均已带上下影线的阴线报收。截止收盘，沪指报3441.28点，下跌5.58点，跌幅0.16%，深成指报14210.60点，下跌227.97点，跌幅1.58%；创业板指数报3014.81点，下跌76.59点，跌幅2.48%。

　　从盘面上看，黑色金属概念股走强，安阳钢铁、重庆钢铁、本钢板材、海南矿业、太钢不锈、韶钢松山、西藏矿业、八一钢铁、金岭矿业、河钢资源、凌钢股份涨停；甲醇概念表现活跃，陕西黑猫涨停；中煤能源、兖州煤业、金能科技、江苏索普、开滦股份等涨幅超过5%。与此同时，公共设施、住宿餐饮、生物安全、旅游酒店、光刻机、呼吸机、疫苗、医药电商、血液制品、辅助生殖、抗癌药物、乡村振兴、病毒检测、猪肉、海南自贸区、商务服务、医疗器械、白酒等板块跌幅居前。

　　从技术上看，沪指昨日收出带下影线的小阴线，收盘时在5日均线之下，今日低开之后小幅反弹，回抽上方的5日均线之后没有有效站稳，成交量未能有效放大，使得指数再次跌了下来。由于上周的放量阴线吃掉了之前的阳线，使得技术面走势变差，未来需要震荡整固才能使指数上涨更加有力量。日线上，MACD指标处于红柱缩短的形态，KDJ指标继续向下运行，这些指标提示后市日线上短线仍有震荡。

　　综上所述：在消息面无利好信息刺激下，股指很难在此位置形成持续上行走势，预计股指将在此位置附近，形成反复拉锯走势，上行遇阻就会出现向下走势。操作上，应减少盲目跟风行为，手中股票可以高抛低吸波段操作。

　　[B]巨丰投顾：大跌的为啥是医药？牛市后半程的机会和风险要睁大眼睛[/B]

　　观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

　　全天，沪深两市一波三折。早盘指数小幅拉升，随后快速跳水走低，而午后又快速拉升，沪指成功翻红，而深成指回升中保持弱势。盘面上看，休闲服务、医药生物大跌、食品饮料以及农林牧渔等走低，而钢铁板块大涨，采掘、有色、国防军工、纺织服饰以及化工、银行等表现抢眼。

　　五一劳动节后的首个交易日，市场盘中迎来惊魂。盘中创业板一度大跌超4%，而基金重仓股也是迎来较大的下跌，拖累市场走低。盘中的下跌，主要在于医药、白酒以及旅游股的重挫，其中医药主要是疫苗概念，这和美国放开新冠疫苗知识产品有直接的关系。

　　不过，仔细想想，为什么“受伤”的是医药股，这次大跌之后，还有机会吗？对于医药板块来说，其实去年下半年开始就逐步走低，核心原因就是连续大涨之后估值过高。而经历高位震荡以及股价回落之后，其实整体估值依旧较高，所以理论上板块整体后期仍有走低的趋势。不过，由于医药赛道良好，很有优质品种业绩支撑较强，虽有今年以来回升的速度也是比较快的。

　　因此，对于医药股来说，应该是一个长期的投资过程中，毕竟行业景气度较高，发展前景较为广阔，优质公司的业绩也表现抢眼。但是，在流动性边际收紧之际，对于板块整体的影响还是比较大的，尤其是当前依旧相对过高的估值。

　　而回过头来，我们对比银行等金融股以及钢铁、有色等资源股，实际上一方面受益于经济复苏的提振，另一方面也得益于估值的相对低位，所以这一轮市场反复的过程中，不仅没有“受伤”，反而涨势不错，这和高估值的医药股形成了鲜明的对比。

　　所以，即便不是因为海外的利空事件，医药股在牛市后半程继续大涨的可能性也不大，毕竟目前的流动性边际收紧以及板块的高估值担忧，已经限制了继续的上涨。当然，对于此前回调但是业绩优良的龙头品种，实际上回踩仍有望成为新的低吸点。

　　当前，经济复苏延续，流动性保持稳定，市场向好趋势的本质没有改变。但是，流动性宽松的时期已经逝去，市场全局牛市的行情也已经结束。随着经济复苏逐步向后期过度，牛市也迎来了后半程。

　　牛市的后半程，仅是部分板块以及部分个股的行情，也就是我们经常说的结构性行情。所以对于五一之后的风险和机会，都要睁大眼睛。机会方面看，此前反复提及的金融以及顺周期、消费龙头品种等可继续关注，而对于业绩支撑的半导体、证券等超跌品种，也可逢低适当的关注，而没有业绩以及估值过高的品种，建议尽量不要触碰。
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　　中证投资：创业板指下跌2.48% 资源股逆市大涨[/B]

　　5月6日，上证指数收跌0.16%，创业板指跌2.48%，退守3000点。疫苗、医美概念股深度回调，旅游、白酒等消费股大面积走弱；钢铁、煤炭、有色等资源股则逆市大涨。

　　据数据显示，截至收盘，上证指数下跌0.16%，报3441.28点；深证成指下跌1.58%，报14210.6点；创业板指下跌2.48%，报3014.81点。北向资金全天净买入1.84亿元，早盘一度净买入近50亿元。

　　申万一级28个行业板块中，钢铁、采掘、有色金属、国防军工、纺织服装等板块涨幅居前；休闲服务、医药生物、食品饮料、农林牧渔、非银金融等板块跌幅居前。

　　概念板块中，连板、煤炭开采、工业金属、纯碱等概念板块涨幅居前，疫苗、CRO、创新药、医疗服务等概念板块跌幅居前。

　　平安证券认为，春节以来的市场调整尚未结束，短期仍然处于稳固基础阶段，高估值板块仍然承压，建议关注盈利景气度较高的板块，尤其是近期景气度显著抬升的新能源汽车、半导体、化工新材料等板块。

　　[B]德讯证顾：短期拐点或在近期出现[/B]

　　大盘窄幅震荡，个股涨多跌少，由于权重类个股杀跌，指数走势不尽如人意。创指“二八”分化现象尤为突出，成分股普跌使得指数大跌。医美概念盘中放量下跌，部分资金溢出，受国内多个期货品种价格新高刺激，钢铁、煤炭、有色、锂矿等板块大涨。

　　滞胀以及过热的信号开始逐步释放，大盘或还有进一步探底的可能。权重白马股接二连三的调整，市场弱势震荡格局不变。本轮盈利周期高点在今年底明年初。过去牛市的指数高点略提前或同步于ROE高点。今年货币中性，市场估值矛盾不大。借鉴美股经验，十年维度，A股估值中枢正在上移。高位人气股跌停后，资金高低切换迹象明显。A股中期调整，底部基本探明，尽量往顺周期方向寻找，叠加市场弃高就低的谨慎情绪，尽量去寻找一些顺周期当中的低位品种，来做潜伏低吸。19年开始的牛市未结束，春节后调整是牛市回撤，市场在重建中，智能制造有望成为新主线。

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