主题：物流中长期规划 编制领导小组成立

物流中长期规划 编制领导小组成立

　　记者29日获悉，国家发改委近日会同交通运输部等10个部门，以及中国物流与采购联合会等3个协会，成立了物流业发展中长期规划编制领导小组，并由国家发改委副主任张晓强亲自挂帅。

　　据悉，这10个部门包括交通运输部、商务部、铁道部、工信部、科技部、海关总署、国家标准委、邮政局、民航局、供销总社，协会包括中国物流与采购联合会、中国交通运输协会和中国快递协会。同时，领导小组下设“规划编制工作小组”，由国家发改委经济贸易司牵头负责相关具体工作。

　　作为继《物流业调整与振兴规划》之后的行业纲领性文件，《物流业发展中长期规划（2012-2020年）》将明确物流业发展的基本思路、重点和方向。

　　中长期规划得到发改委的高度重视。据记者了解，为更好编制规划，发改委于年初发文，要求各地调研本地物流业发展的现状和问题，“十一五”出台政策扶持项目的进展情况，各地发展物流业的整体布局思路、目标、任务及方向，并研究提出有利于物流业长期发展的政策措施。

　　长期以来，过高的路桥费、重复征税等顽症一直困扰物流业发展。据记者了解，中长期规划将从土地、税收、收费等方面入手，破解物流业发展难题，支持物流业发展。具体来看，物流企业营业税不同环节税率不统一问题有望解决，路桥费也有望降低，物流企业在土地方面也可以得到优惠政策。（上海证券报 张牡霞）

　　铁道部力推现代物流业

　　⊙上海证券报记者 于祥明 ○编辑 阮奇

　　记者日前从铁道部召开的电视电话会议上了解到，《关于延伸铁路货物运输服务链、加快发展铁路现代物流的实施意见》已由铁道部下发。铁道部计划通过企业重组，尽快培养一批大型现代物流企业。

　　铁道部副部长胡亚东在会上表示，延伸货运服务链、加快发展现代物流，是转变铁路运输发展方式的迫切需要，也是当前和今后一个时期全路实施多元化经营战略的一项重点工作。

　　业内人士指出，铁路货运相对其他运输方式价格较低，未来具有较大调升空间。

　　铁路新物流时代将开启

　　《意见》指出，在加快转换铁路经营机制、实施多元化经营战略总体思路指导下，要加快发展铁路现代物流业。

　　胡亚东表示，开展货运延伸服务、加快发展铁路现代物流，是实施铁路多元化经营战略的重点领域和主攻方向，要在不断提高铁路货运 “站到站”运输能力和服务水平的基础上，加强运输系统与物流企业的紧密协作，延伸货物运输服务链，培育和增强铁路现代物流服务能力，加快构建 “门到门”运输的物流服务体系，努力实现铁路货运向全程物流的转变。

　　记者注意到，铁路物流领域的改革思路，已朝着“政企分开”的方向推进，铁道部为行政主管，铁路局为市场主体。对此，胡亚东明确指出，按照改革计划，铁道部要发挥监管督导作用，而铁路局要发挥市场主体作用。

　　据悉，铁路局将切实承担起货运延伸服务的市场开发、营销策划、客户服务、资源配置、生产组织、考核激励等责任，明确铁路局运输部门是货运延伸服务的业务主管部门，明确运输站段是组织完成货运延伸服务任务的生产单位，明确铁路局物流企业是货运延伸服务的经营主体，明确铁路局非运输企业投资机构是铁路局物流企业的出资人代表。

　　此外，胡亚东表示，要充分发挥铁路局物流企业经营主体的作用，推进企业重组，大力拓展市场，加快建设大型物流基地，尽快培养形成一批网络化、链条化、规模化、具有知名品牌的大型现代物流企业。

　　货运价格提升空间较大

　　早在前几个月，我国铁路系统就已经在酝酿着一场脱胎换骨的改革。即按照政企分开、政资分开的要求，着力转变铁道部职能，确立国家铁路运输企业市场主体地位。为此，铁道部印发了《关于加快转变铁路发展方式 确立国家铁路运输企业市场主体地位的改革推进方案》。

　　根据计划，今年上半年拟定改革推进方案，下半年研讨改革方案，并进行工作部署，2012年起推出实施改革方案。目前来看，改革有加快的可能。

　　“改革是铁路生产力发展的必然要求。”安信证券分析报告直言，长期以来，在铁路建设过程中，铁道部是主要投资主体，资金来源有限，收入增长明显低于资本支出的增长，资产负债率不断提升，这倒逼铁路体制改革向前迈进。

　　据分析，在政企分开后，铁路运价体制改革将势在必行。安信证券认为，由于客运公益性较强运价提升的空间相对有限，而货运主要面对企业且目前铁路货运价格相对公路运输明显偏低，货运价格提升空间较大。

　　值得一提的是，《方案》还提出，深化铁路股份制改革，即“加快推进已启动股改上市项目，抓紧修改完善方案，争取尽快取得实质性进展，提高直接融资比重。利用铁路上市公司平台扩大再融资，继续选择优质资产重组改制上市，研究提出扩大股改上市项目的建议方案。”

　　多重驱动力推进 新物流时代即将开启

　　物流业是一个主要服务于制造、建筑及零售三大行业的附属行业，成长性与这些行业及国民经济总量变化关系密切。参考物流强国行业演变规律，多重特征预示我国物流业进入发展拐点。异军突起的电子商务呈爆发式增长，现有的仓储配送系统已不能适应其发展速度，这是对物流业的挑战，更是机遇和发展的驱动力。

　　物流行业空间广阔

　　现有研究成果认为，按照行业结构的演化，物流业共分为起步、积累、集中、联盟四个阶段。改革开放以后中国才有了真正意义上的物流业，经过了三十多年的发展，现阶段的物流业具有积累阶段的特征，并具备了向集中阶段过渡的条件。在经历了起步阶段的快速发展之后，物流业进入了一个过度竞争的时期，据中国物流与采购协会统计，目前国内大大小小物流公司多达70万家，其中90%的物流公司可能仅有几辆卡车。在具备了基本物流能力的同时，缺乏专业服务能力的大量中小型物流企业进行着难以为继的低端价格战，从行业结构上看整合将是大势所趋，走在行业前列的公司将会在整合的过程中获得宝贵的先发优势。

　　根据投入产出分析可以看到，物流业需求主要由制造业、建筑业和零售业等提供，物流业属于附属行业，自身发展需要下游产业驱动。其中，占物流总需求约60%的制造业和建筑业都具有较强的周期性，受经济波动影响较为明显，因此，物流业的需求也同步具有周期性的特点。

　　从1991年以来，尽管我国经济也存在或大或小的各种波动，我国GDP一直保持高速增长，最近10年的年同比增长率均在8%以上，根据十二五规划，未来五年GDP增长也至少保持在7%以上，结合上述回归分析可以判断，社会物流总需求将同步稳定增长，从需求角度看，物流行业发展空间广阔。

　　自2001年起，我国物流费用占GDP比值一直在稳定下降，但即使如此，17.8%的物流费用相比发达国家也落后明显。当前美国和日本的物流费用占GDP比值已经达到了9.4%和6.5%。即使考虑我国成品油价格较高的现状，物流效率仍与发达国家效率差距明显。物流费用与GDP比值反映了一个国家物流业的先进程度，在看到落后的同时，也要看到物流行业存在广阔的提升空间，还有较大的利润源可以挖掘。

　　多重利好驱动

　　首先物流行业政策利好或将不断释放，《物流业调整和振兴规划》颁布于2009年，规划中明确规定规划期为2009-2011年，规划涉及产业规划、政府投入、管理、信息化等一系列促进物流产业发展的措施。2011年6月8日国务院常务会议更加明确的提出，一些不适应物流业发展的政策问题进一步显现，制约了产业发展。综合考虑振兴计划和国务院会议的明确指示，一系列涉及物流产业的细则有望在年内落地。此外，2011年6月20日，交通部等五部委正式开展为期一年的收费公路专项清理工作，将清理公路超期收费、通行费过高以及不合理收费等。中国物流与采购联合会副会长戴定一表示，2010年，过路过桥费占到运输成本的20%到30%，公路收费的清理工作可降低物流业成本。

　　其次，基础设施高速发展，技术升级具备基础。中国的公路铁路建设在过去的几年内取得了突飞猛进的发展，目前公路网密度已经和发达国家相当。铁路也保持高速建设中，每年保持6000亿左右的建设规模，预计到2020年，新增11万公里以上，一系列高铁客运专线的建成可以有效的提升原有线路的货运能力。截至2008年末，在建和已投入使用的物流园约475个，2009年规划的物流园约200个。航空方面，航线里程、航线数量均保持稳定增长趋势，基础设施的完善为物流发展提供了有效保证。

　　此外，电子商务模式日趋成熟，仓储配送需面对新挑战。淘宝对中国消费者的贡献不止是一个消费平台，更大的在于他首创了第三方支付平台作为信用媒介，培养了消费者的网购习惯，创造出了一种新的业态。2010年网购消费额较2009年同比增加100%以上，金额达1万亿，占全国零售额的5%，全国每天因网购产生的快递约500万件，可以预见，这种趋势仍将持续。此外，由于消费者网购习惯已经形成，从最早的小件、数码，逐渐可以拓展到家电、家具，各类网上商城层出不穷，大型网上商城背后的核心竞争力之一就是现代化的仓储配送，这种购物模式将对物流仓储行业发展产生全方位的促进作用。

　　四种业态或将成主流

　　国内物流企业数量众多，模式也多种多样，在投资机会选择上，我们倾向选择拥有稀缺资源或核心竞争力的公司。

　　一站式服务：供应链服务代表现代物流的发展方向，在这些企业的成长过程中，尽管没有大量的固定资产，但是其积累了物流服务业所需的软技术以及品牌、渠道等，这些均是该类企业的核心优势。随着产业部门的发展及分工的进一步细化，全方位的物流服务需求将越来越大，而供给方面，具有全面服务能力的供应链公司主要集中在长三角地区和珠三角地区，具备服务能力和服务人才的公司比较稀缺，因此具有投资价值。

　　仓储服务：仓储行业尽管受税收等影响，目前行业整体利润率偏低。但是，作为物流环节不可或缺的一环，随着社会经济的增长，社会物流额将随着增大，对仓库的需求必将越来越大。随着物流业的发展，仓库的合理价格必将得到体现，因此，建议关注拥有大量仓库资源的公司。

　　铁路物流：《物流业发展振兴规划》明确提出发展多式联运，而相比公路运输，铁路运输无论是成本上还是运力上都更具有优势。由于铁路运输具有公路所无法比拟的低价优势，因此，铁路物流必将有更大的发展空间。

　　信息技术：我国目前物流行业运输路线规划不合理、空驶率过高，很大程度上是物流信息不够通畅的问题。高效的信息平台在现代物流的发展中不可或缺，目前信息平台的技术已经完备。在物流信息化实现的过程中，先行者将拥有先发优势，更有可能在物流现代化进程中获取高额利润。（中证网）

　　我国税收试点物流企业已近1200家

　　国家发改委日前初步认定第七批物流税收试点备选企业。经专家组认定，595家企业最终入围试点企业名单，加之前六批近600家试点物流企业，我国税收试点物流企业已近1200家，入选的税收试点物流企业将享受营业税差额纳税政策。

　　自2005年起，经国家发改委推荐，国家税务总局先后确认了六批企业为试点物流企业，具体的流程是各省区市物流工作牵头部门组织，中国物流与采购联合会联合推荐，由发改委和国家税务总局专家组认定审议，最后确定试点企业名单。

　　对于企业申报试点企业的资格条件，发改委在给各省、自治区、直辖市以及计划单列市现代物流工作牵头部门以及有关组织协会的文件中做了详细说明，即符合国家发改委等九部门《关于促进我国现代物流业发展的意见》中关于物流企业的定义；具有运输、仓储等外包的经营业务；前一年营业税及附加实际缴纳额不低于100万元；具有自开票纳税人资格；无不良纳税记录等。 （证券时报）

　　山东拉长服务业"短腿" 物流变支柱产业

　　新华网山东频道７月２０日电（记者吕福明）工业一枝独大，服务业长期“短腿”，这是山东经济的传统印象。而据山东省经济和信息化委员会２０日介绍，目前这一失衡的经济结构正在发生改变。２０１０年以来，山东现代物流业呈现良好发展态势，物流业增加值已占ＧＤＰ比重７．２８％，成为山东经济结构中名副其实的支柱产业。

　　据统计，２０１０年，山东省社会物流总额突破１０万亿元，同比增长２２．７％；物流业增加值２８７１亿多元，增长１９．５％；物流产业完成投资２１９０亿元，同比增加２５．７％；各种运输方式货物发送量２７亿多吨，增长１２％以上。而按照惯例，一个产业增加值占到ＧＤＰ的５％即为支柱产业。

　　山东省经信委交通物流处处长谭颜铭说，随着经济发展方式的转变和产业升级，物流运行模式不断变化。山东省内工业企业加快资源整合和流程再造，全省８０％以上的规模企业，采取多种方式分离外包与企业配套的物流服务功能。目前，全省从事物流业务的企业达１．７万家，其中进入全国１００强的企业２３家。

　　现代物流业的快速发展，降低了企业运营成本，提升了制造业的经济效益。２０１０年，山东省社会物流总费用与ＧＤＰ的比率为１７．９％，同比下降０．７个百分点。如，潍柴动力、山东海化集团等制造企业实施主辅分离后，开展了供应链一体化管理，企业物流成本平均下降１１％以上。

　　“十二五”期间，山东将进一步提升现代物流业在全省经济结构中的比重，把山东建成全国九大物流区域之一，建设一批物流节点城市和物流基地，培育一批物流名牌企业，为建设经济文化强省提供坚实物流体系保障。到２０１５年，物流业增加值完成４８００亿元，年均增长１１％，占ＧＤＰ比重达到８．５％以上，占第三产业比重达到２２％以上。

　　物流行业深度报告:拐点乍现,走进新物流时代

　　投资摘要:
　　物流业是一个主要服务于制造、建筑及零售三大行业的附属行业,成长性与这些行业及国民经济总量变化关系密切。物流业主要需求较为集中依赖于“三大行业”,2010年其对物流业消耗占物流服务总供给比例分别超过40%、19%和10%,合计近70%;对1991-2010年我国社会总物流额与GDP进行回归分析发现,二者之间线性关系明显,R2值达0.987,GDP变化引致物流总额变化,体现出物流行业随国民经济而动的明显特点。
　　参考物流强国行业演变规律,多重特征预示我国物流业进入发展拐点。一是我国物流业已完成一般物流业起步、积累、集中和联盟四个阶段中的前两个,未来若干年向集中阶段过渡将是大势所趋;二是以仓储、运输等简单服务为主的传统物流模式正向深度服务的现代物流模式过渡,盈利能力亦实现超越;三是下游行业逐渐开始重视物流管理作为第三利润源的作用,对深度物流服务需求不断增加;四是一系列物流新政策推进行业发展,继09年《物流业调整和振兴规划》颁布后,11年6月国务院常务会议再次重申加大对物流业的支持,物流新政策或催化行业发展形成拐点。
　　多重驱动力推进物流业加速发展,新物流时代即将开启。始自90年代中后期的基础设施建设经过二十余年的发展可为物流业提供较好的硬件保障;物流现代化所需的标准化及信息化技术储备足以支持物流业未来的技术升级;现代化制造业作为物流业主要服务对象未来若干年仍将是我国发展的重点,在创造需求的同时,也对物流业服务能力提出了新要求;异军突起的电子商务呈爆发式增长,现有的仓储配送系统已不能适应其发展速度,这是对物流业的挑战,更是机遇和发展的驱动力。
　　四种业态兼具核心竞争力及稀缺资源优势。一是一站式服务将引领现代物流方向,整合带来高附加值;二是因土地资源稀缺不可复制,仓库重臵成本高昂,使得仓储服务业值得看好;三是源于政策鼓励多式联运,铁路具有垄断优势,因而铁路物流便具备先天优势;四是物流信息化乃大势所趋,信息技术先行者或将先行受益。
　　重点上市公司推荐:怡亚通、中储股份、铁龙物流和长江投资属于上述四种业态里面的佼佼者,故进入我们重点推荐视野。 （东兴证券）

　　交通运输行业:看好铁路和物流,增持航空

　　报告摘要:
　　铁路行业:变盘在即。在客运专线逐步成网,铁道部经营权下放至铁路局、既有干线货运能力大幅释放的背景下,看好铁路行业,给予买入评级,推荐大秦铁路、广深铁路。

　　航空业:利空因素已经逐步消化,三季度进入国内外客流高峰期。在高铁降低运营速度、变相减少运力供给,燃油价格回归90美元的盈余空间上限、三季度传统经营旺季到来之际,给予航空业增持评级,推荐南方航空和海南航空。

　　物流:近期出台的物流业发展《国八条》将从税费和纳税基数两方面解决“同业不同税”、“重复纳税”等事关行业长远发展问题,对从事仓储、货代与装卸作业的上市公司带来实质利好,推荐拥有较多土地资源的中储股份。

　　机场:2011年上半年全行业飞机起落架次和客运吞吐量增速均回落,唯一亮点增速远超行业平均水平的厦门空港,受益于“赴台自由行”政策带来的利好,保守估计客流量增加50%以上。

　　港口业:预计下半年我国煤炭和粮食进口将大幅增加,短期看好煤炭装卸效率最高的北方深水良港--日照港,中长期推荐正在进行30万吨深水泊位建设的珠海港和连云港。

　　远洋运输:综合考量全球经济增速放缓、运价BDI 指数低位徘徊和燃油成本等因素,行业增长面临诸多不确定性,给予中性评级。 （宏远证券）

　　铁路公路物流行业2011年7月跟踪报告:价值投资首选铁路、物流把握政策细则

　　铁路弱市调整,物流个股集体走强,公路继续下行。6月铁路板块在弱市中调整,上涨1.5%,略微跑输大盘(+2.3%):物流板块由于前期跌的深,整体表现明显回调,上涨5.3%,板块内个股均有不错表现,均实现正收益;

　　公路板块受估值打压继续下行,跌幅达2.g%,整体仍处于低迷状态,但个股仍存在机会。

　　全国客货需求增长强劲,行业投资增速放缓。5月全国客货运周转量分别为2,451亿人公里和13,149亿吨公里,同比分别增氏11.06%和16.26%。5月全困交通业固定资产累计投资额为4,310亿元,同比增长15.00%,同比增速明显低于去年同期水平。

　　铁路:客货运量增长迅速,预计下半年分别同比增长15%和8%。5月铁路行业客运量和周转量分别为1.57亿人次和725亿人公里,同比分别增长13.94%和6.6g%。货运量和周转量分别为3.51亿Ⅱ屯和2,510亿吨公里,同比分别增长13.27%和5.73%。铁路基本建设为1,986亿元,同比增长13.36%,增速由1月的55.73%逐月大幅下降。7月京沪高铁投入运营释放客货运能,我们维持原有预测,预计下半年客货运量分别同比增长15%和8%。

　　公路:客货同比增逮超去年同期水平,预计下半年同比增长15%。5月公路行业客运量和周转量分别为27.1亿人次和1,356亿吨公里,同比分别增长9.07%和12.91%。货运量和周转量分别为23.3亿吨和4,097亿吨公里,同比分别增长14.72%和17.40%。5月客货需求明显走强,同比增速超去年同期水平。我们维持原有预测,预计下半年客货运量同比增长15%。

　　风险提示。经济增长不如预期;重大自然灾害;铁道部改革低于预期。

　　铁路看改革,物流看政策。我们认为,铁路板块受益于铁道部市场化改革,将成为价值投资的理想标的。物流板块把握国务院“困八条”后续配套政策细则出台后所带来的机会,板块个股有望充分享受政策红利,上涨概率较大。

　　公路板块估值承压,但存在绩优概念个股行情。个股方面,铁路板块建议重点关注受益于铁道部改革、有注资预期的大秦铁路、广深铁路和铁路物流;

　　物流板块建议关注中储股份、澳洋顺昌和保税科技;公路板块建议关注板块内个股投资机会,如宁沪高速。 （中信证券）

　　交通运输业:全面关注铁路股,精选物流优等生

　　高铁通车开启新一轮外延式增长。根据规划,到2015年,全国铁路货运量将达到48亿吨,货运周转量将达到5.1万亿吨公里,比2010年分别增长31.5%和85.5%,未来5年年均复合增长率分别为5.6%和13.2%。铁路行业新一轮的外延式增长已经拉开序幕。同时,十二五期间我国铁路技术装备水平还将继续提升,将会促使铁路运力进一步提高铁道部改革将会激发内涵式增长。严峻的财务负担很可能促使铁道部加快经营体制改革的步伐,进而激发铁路行业长期的内涵式增长。改革的主要方向是:转变铁道部职能、扩大铁路运输企业经营自主权、推动铁路运输经营机制转换。

　　物流行业精选优等生。物流业国八条为行业发展创造了新契机。在子行业分化的背景下,我们建议重点关注冷链物流、铁路物流、供应链服务等成长空间较大的细分领域。

　　公路板块估值仍然受压。在严峻的政策环境下,公路收费标准面临下调压力。同时,上市公司的公路资产注入也有受阻的可能。公路板块的估值水平因此仍然受到压制。

　　重点关注铁路、物流个股:我们建议下半年全面关注铁路个股,包括大秦铁路(601006)、广深铁路(601333)、铁龙物流(600125)。同时关注物流行业的优等生,包括澳洋顺昌(002245)、农产品(000061)、中储股份(600787)、飞马国际(002210)。同时可以关注公路个股中因多元化经营而产生的交易性机会。

　　风险提示:铁路经营体制改革推进迟缓;物流促进政策的细则不能出台;高速公路收费标准大面积下调。 （华泰联合）

　　物流行业2011中期投资策略:只见园中春如许,待见百花嫣红开

　　报告要点
　　行业东风正劲,发展空间巨大
　　我国物流尚处于初级阶段,物流行业需求增速常年在GDP 增速之上,并且随着物流改革的兴起及行业效率的提升,行业发展空间将更为广阔。
　　经济发展和产业发展双双出现拐点,物流升级转型迫在眉睫
　　我国经济将逐步由外贸型发展转变为内生型发展,而我国大部分产业也面临成熟,库存积压产品不再“供不应求”,为了未来生存,产业生产方式将发生由“生产导向”至“市场导向”的转变。双变之中,对物流业的服务要求也不仅局限于简单的配送等,更高的要求催生行业升级需求迫在眉睫。
　　行业缩影:高端服务能力才是未来的生存出路
　　行业发展虽好,但面对行业内物流服务商和外资企业双面夹击的内忧外患,在提升自身服务管理水平后,我国第三方物流服务商所面对唯一的出路即是提升业务水平,拥有同等于行业内物流服务商及外资物流服务商的服务水平。
　　政府软硬兼施,大力推动,物流行业高速发展期临近
　　从改善我国企业生存空间、维持出口企业国际竞争力以及推动自有企业主导国内物流发展3个方面来看,政府非常有意愿推动物流发展。而从美国经验来看,其物流业真正的发展高峰期,是在政府政策大力支持以后。反观目前我国物流业政策频出,从前期的指导性质到近期的可操作性增加,均反映了我国物流业已进入高速发展的前夜。
　　待过“四化”发展洗礼,方见百花嫣红开
　　我国物流行业正值发展之时,但行业现状却说明了时下我国第三方物流还普遍不具备很强的行业竞争实力。从目前已上市的物流企业中,我们不难发现,物流企业盈利模式五花八门,也都有自己的核心领域,但缺乏行业代表性。
　　论及发展之路,我们认为必须要经历“四化”洗礼:技术现代化、服务高端化、产品多元化、区域全国化,才能蜕变为具有行业代表性的优质企业。
　　投资逻辑:布局行业发展未来,关注政策与整合的作用
　　1、跟随政策脉动:下半年煤炭物流专项政策,谨慎推荐飞马国际。2、紧跟整合之路:推荐资金充裕,发展阻碍最小的中储股份。3、跟踪优秀物流服务商:目前物流行业估值为11年33倍PE,反映市场的乐观预期,但建发股份物流业务其实与怡亚通模式无异,仅9倍PE 有明显低估。 （长江证券）

　　十二五综合交运体系及现代物流发展研讨会会议纪要

　　评论:
　　交通、运输、物流、供应链,环环相扣。会议对交通、运输、物流和供应链这四个概念进行了比较清晰的界定,认为交通是基础设施,运输是物流的核心要素,物流将储运等基础功能有机结合、并涵盖资金流与信息流,而供应链比物流更多了对商流的控制。我国交通运输对物流和供应链的支持力度正逐渐增强,物流与生产、商贸、金融等领域融合也在加速。
　　物流企业的发展要走网络化、规模化、信息化的道路。会议认为物流企业利润低下的主要原因是运力过剩和经营不集约化。基础服务市场(运输、仓储、货代、快递等)的企业应该把建立网络作为核心竞争力,形成以规模企业为龙头的物流企业体系;专业服务市场(冷链、危化等)的企业则应该把建立个性化的流程作为核心竞争力、作业外包、网络靠社会化资源整合。
　　“十二五”物流行业政策大变化,税费改革先行。会议认为,我国物流行业政策在税收、土地、投融资、运输、行政管理等方面都在存在诸多问题,而且协调机制并不顺畅。《物流产业振兴规划》及“国八条”是国家在宏观层面的指导。在可预见的1-2年内,税费改革可能将成为率先出台的细节政策,主要包括统一税率、探索增值税、全行业实施差额征税、给予物流业公共服务的土地政策等等。除了已出台的农产品冷链物流和商贸物流规划,未来国家还将出台物流标准化、物流园区、煤炭物流、应急物流等四个子规划。
　　综合交通运输体系处于快速发展阶段。多年基础设施之后,我国更强调各种运输方式根据各自技术经济特征和比较优势共同构建形成布局合理、衔接顺畅的综合交通运输体系,以尽量少的资源占用和消耗提供尽量好的服务。我国未来将重点推进通道资源整合、综合运输枢纽建设和多式联运。
　　定位明确的公共物流信息平台亟待发展。公共物流信息平台能够在提供基础服务的过程中完成了信息的整合,是当前物流进一步发展的关键问题,但是目前成功案例较少。未来清晰定位于行政监管、公共服务、商业服务等需求的信息平台拥有巨大的发展空间。
　　维持行业“看好”评级,推荐关注有经营特色的公司。在研讨过程中,唯一被提到的与上市公司相关的案例是铁龙物流与天马物流、云天化合作的磷硫对流项目,并将提交为制造业与物流业的联动示范项目。我们建议重点关注从事专业化铁路物流的铁龙物流、具有较强上下游控制力的供应链企业建发股份和受益于税费改革的中储股份,其他具有主题性机会的是拥有公共物流信息平台的长江投资、受益于物流园区规划和煤炭物流规划的飞马国际。 （申银万国）

　　物流行业投资逻辑:价值创造型+横/纵向扩张能力

　　综合类

　　研究机构：海通证券 分析师：钱列飞,钮宇鸣 撰写日期：2011-06-27

　　行行业业研研究究证券研究报告行业深度报告增持维持物流行业2011年06月27日市场表现资料来源:海通证券研究所相关研究物流行业二季度投资策略 2011.3物流跟踪报告:国务院常务会议关于研究部署促进物流业健康发展工作的内容解读 2011.6交通运输行业钱列飞分析师SAC执业证书编号:S0850210050004电话:021-23219104 Email:qianlf@htsec.com钮宇鸣高级分析师SAC执业证书编号:S0850203100053电话:021-23219420Email:ymniu@htsec.com物流行业投资逻辑:价值创造型+横/纵向扩张能力我们将物流企业分为成本型、利润型,后者是新价值创造者。成本型物流企业提供单一的运输、仓储等附加值不高的基础物流服务,对于客户而言主要体现为成本开支;利润型物流企业在基础物流功能之上提供个性化、增值服务,对于客户来说是新的价值的创造。第一类物流企业由于数量庞大、规模小、竞争壁垒弱等,议价能力较差,因而盈利能力较低,而第二类物流企业则通过提供保税、代理(深度)分销(采购)、供应链金融等延伸功能,能够获得相对前者更强的议价能力。

　　合同物流处在成长期,“能力提供”成为利润增长依赖的主要方式。预计至2015年,我国合同物流市场规模将达到5600多亿元人民币,年均增速约20%,十二五期间将实现翻番。在经济结构转型、成本压力日益凸显的背景下,市场需求较满,“能力提供”成为物流企业未来利润增长依赖的主要方式,包括横向和纵向性的业务扩张能力,其中横向是指原有业务产能的释放或跨行业跨区域复制业务模式;纵向是指向价值链上下游业务延伸,提供更多增值服务,或完善供应链条。

　　我国已开始逐步形成不同行业和领域的专业物流市场。目前各行业正面临不断变化的市场和竞争环境,利润率下滑及物流成本的上升迫使企业开始考虑整合和重新打造供应链管理流程,以控制包括物流在内的各项成本。在这种行业背景下,我国目前已逐渐开始形成专注于不同行业和领域的专业物流市场,如IT物流、汽车物流、快消品物流、保税物流、化工物流等。其中IT、汽车行业对物流管理和供应链整合要求要高于其他行业。

　　投资策略及重点上市公司评级。整合物流资源、提升供应链管理能力已经成为物流企业发展趋势,我们认为未来可关注“能力扩张”型物流公司,包括横向和纵向两种方式。横向扩张主要体现为现有业务产能的释放(如保税科技、澳洋顺昌等),包括跨行业跨区域复制业务模式(如怡亚通、澳洋顺昌等),纵向扩张体现为提供更多增值服务,延伸服务链,增强客户黏度,提升盈利能力,其核心竞争力则体现为服务模式变革和创新(如怡亚通、铁龙物流等)。其中横向扩张对公司短期业绩提升更明显。

　　个股解析

　　怡亚通:持续投入推动公司规模扩张

　　怡亚通 002183 综合类

　　研究机构：银河证券 分析师：陈雷 撰写日期：2011-05-30

　　1.事件

　　公司5月29日发布公告,拟以全资子公司联怡(香港)有限公司名义与威特集团或其股东李学海先生于香港合作成立合资公司,共同发展威特集团其中的服装业务。同时公司拟向全资子公司深圳市怡亚通物流有限公司增加投资额人民币1亿元。

　　2.我们的分析与判断

　　(1)公司业务结构趋于多元化。IT业务是公司的传统业务。随着公司积极拓展业务范围,IT业务量占比已由2009年的79.85%下降为2010年的68.12%,营业收入比例仅为12.74%。而公司着力培育的其他业务增长迅速,例如2010年快消品业务量增速达到586.47%,营业收入增速超过253倍。快消品、通讯和家电业务是公司2010年营业收入实现128.53%增长的主要推动因素。

　　目前公司服装供应链业务规模较小。借助与威特集团的合作,公司将充分利用自身的网络和威特集团的经验,有望形成从品牌、设计、销售到采购、生产、配送的完整的供应链体系。提升供应链管理将迅速缩短企业市场反应时间并有效降低企业物流成本,香港利丰集团的成功证明供应链管理在服装行业有广阔的发展空间,因此服装业务有望成为公司规模增长的新动力。

　　(2)公司战略重点是以网络促规模。公司非公开发行募集资金将投资于深度分销380整合平台扩建项目和补充流动资金,计划在全国300多个城市建设分销及分销执行平台及网络,这种区域布局与业务延伸的叠加将加速公司的规模扩张。规模化经营不仅可以提高公司对厂商的议价能力,而且可以有效降低业务风险。我们预计2011年公司业务量增速为25-30%,其中深度业务增速将保持在60%以上。

　　(3)公司业绩释放需以规模促整合。公司净利润增速低于营业收入增速主要原因是综合毛利率下降和期间费用上升。市场竞争加剧和业务结构变化造成2010年公司三大供应链服务业务毛利率同比都出现下滑,而持续投入引起期间费用率居高不下。我们认为公司由规模扩张期进入业绩释放期将取决于以下因素(1)公司网络布局初步形成,资金投入增速放缓;(2)规模优势开始显现,综合毛利率,特别是深度业务的盈利能力开始稳步向上;(3)在规模基础上进行业务整合和结构优化。

　　3、投资建议

　　在不考虑伟仕资产出售和定向增发的情况下,我们预计2011-2013年公司营业收入和归属于母公司净利润年复合增长率分别为48.71%和43.62%。消费者对物流成本推高终端价格的探究和生产商对分销体系扁平化的要求将推动国内物流供应链行业变革并将对生产、分销和零售格局产生重要影响。我们认为公司目前还处于新业务的培育期和扩张期,经营业绩的充分释放还需要时间。我们维持对公司“谨慎推荐”的投资评级。

　　中储股份:仓储土地增加无忧,市场化浪潮推进管理改革推荐

　　中储股份 600787 公路港口航运行业

　　研究机构：长江证券 分析师：吴云英 撰写日期：2011-07-08

　　2011年7月7日星期四我们调研了中储股份,得出以下结论:

　　公司表示在“十二五”期间的土地收储速度不会下降,公司计划“十二五”期间,整体土地面积将比现有面积增加一倍,既增加至少600万平的土地面积。在回购大股东名下的150万平仓储后,公司会采取社会性收购开发的形式。折算“十二五”期间的土地面积增速为25%以上。

　　现有老旧仓库现代化改造将提升公司单仓盈利能力,改造为公司带来的仓储面积增加是盈利提升的关键。我们认为完全改造或可将公司目前的土地面积/仓储面积比由现有的1:0.56,至少提升至1:0.65(假设现有仓储面积有50%得到改造)。加上土地面积年均25%的增速,其“十二五”期间仓库面积平均增速可达40%左右。(不考虑工程时间差)公司新增仓储产能释放以及危机期间释放的产能近几年尚未满产来看,公司业绩有一定弹性,利润增速将逐渐恢复。

　　市场化参与程度的提高逐步将倒逼公司的管理水平跟进提升。由外而内的管理提升是竞争的产物,拥有强烈的驱动力和延续性。

　　不考虑土地出让收益入账或计入当期损益和出售太平洋证券股权增厚业绩,暂维持公司2011-2013年EPS 分别为0.43元、0.60元和0.76元的预测,对应PE 分别为26倍、18倍和14倍。若公司在2011年将土地转让收入全部计入,则EPS 可达到0.50元-0.60元。若太平洋证券部分股权出售,则EPS 可达到更高。公司物流业务提供稳定利润增长来源,而经销业务提供跟随钢材价格波动提供业绩弹性;同时,土地转让和太平洋证券股权解禁后给公司带来可能的业绩增量,维持“推荐”评级。

　　铁龙物流:高端箱型发展潜力较大,沙鲅铁路扩能破除瓶颈

　　铁龙物流 600125 公路港口航运行业

　　研究机构：中信证券 分析师：张宏波 撰写日期：2011-07-14

　　预计未来将重点发展不锈钢罐箱(化工箱)、沥青箱和冷藏箱等高端箱型。

　　公司上半年新增500只化工箱,保有量增加至800只,已初具规模。葡萄汁和润滑油等各种化工品安全运输需求较旺,在此背景下,预计公司将继续寻求箱量的增长,未来两年可能将继续发展1500-2000只化工箱,从而推动该业务的快速发展。此外,公司冷藏箱已成为速冻食品龙头企业运输速冻食品的方式之一,100只冷藏箱磨合和配套设施完善后可能将迎来巨大增长空间。

　　我们也比较看好沥青箱的发展前景,预计目前已经有约300只在试运行,远期目标可达5000只以上。

　　干散货箱业务仍有增长潜力,木材箱发送量将保持平稳。公司干散货箱为目前最大的箱型,市场需求依然旺盛,近两年周转效率显著提升1倍,未来铁道部不排除再次放开焦炭的运输业务,为了满足市场的需求公司可能会继续建造3000只左右的干散货箱。木材箱则受到东北木材供应和俄罗斯原木进口的约束及我国木制品出口增氏压力较大的影响,预计未来将保持平稳态势。

　　预计沙鲅铁路2期扩能工程2012年底完工,有望消除运能瓶颈。公司沙鲅铁路二期扩能工程完成后运能瓶颈将会消除,铁路货运和相关物流业务仍有一定的增长空间。在运能瓶顼未突破之前,2011年和2012年沙鲅铁路运量的增长将会有所放缓。

　　2011年房地产业务收入仍将有一定程度增长。“连海金源”近期己开盘,预计将实现预售收入约7.2亿元。如果能够在年底进行结转50%,预计下半年将贡献收入3.6亿元和毛利1.62亿元,比2010年分别增长20%和15.g%。

　　风险因素:高端箱型发展进度缓慢风险;房地产调控风险;沙鲅铁路二期扩能工程进度低于预期。

　　盈利预测、估值及投资评级:预计未来3年公司净利润复合增速25.1%,11/12/13年摊薄的EPS分别为0.45/0.58/0.71元,当前股价对应PE分别为24/18/15倍。考虑到公司特种箱发展空间大及总体利润增速相对较高,给予目标价12.38元,维持“增持”评级。

　　长江投资:陆交中心项目或可带来业绩的改善

　　长江投资 600119 公路港口航运行业

　　研究机构：爱建证券 分析师：张欣 撰写日期：2011-06-29

　　公司主业逐步明晰 陆交中心为业绩反身带来希望 公司由上海、南京、武汉、重庆四个中心城市政府及交通银行作为发起人,于1992年共同组建;公司自2005年确立发展的主业,逐步从商贸领域转向物流业;2005年,长发集团中标上海市城市交通局陆交中心项目;2008年陆交中心和56135信息平台相继投产,信息平台经过多次改版,目前平台已经完成向B2B交易功能的转变;借由陆交中心项目,公司物流业务也由单纯的国际货运代理,向物流在线交易、货运配送和增值服务等多元发展;

　　B2B交易平台为业务创新带来想象空间 公司致力于将56135.com打造成为陆上物流行业的“阿里巴巴“;至2009年底,公司已经解决了保险、支付、监管等的开发,加之公司拥有3.4万平方米的配送中心及省际和市内的配送网络,“虚实”结合的模式为公司争取货源和开发新的物流服务带来了帮助;平台现阶段处于业务拓展和招商阶段,根据现有的公开信息,公司平台企业注册会员达3.2万家和7千位个人会员;公司依托平台开展配送业务,在城市配送(东方CJ和京东商城)已取得实绩;另外,公司也已进入钢铁和农产品物流领域;

　　物流主业的业绩仍待拐点 公司一季报实现营业收入2.22亿元,同比增长36.75%;扣除非经常性损益后的基本每股收益为-0.0046元,去年同期为-0.0087元;一季度主业仍显亏损,盈利主要靠未实现的融资收益、子公司股权处置收益和增值税返还等非经常性项目;公司陆交中心已经历了2年多的成长过程,业务模式不断的摸索和变革,整个项目的商业模式仍有待验证,现阶段平台供需双方的比例维持在4:1,吸引货主提供货量是未来业绩现拐点的关键;气象业务和BT工程项目为业绩带来补充 2010年公司BT项目实现收入5.88亿,毛利2600万,该项目收益已体现在2010业绩,后续项目暂无公告;公司气象气象制造资产主要有长望气象科技有限公司及上海气象仪器厂,由于产品是专用的,且客户固定,虽有整合空间,但发展前景较为一般,能贡献营收1千万左右;

　　投资建议:我们预计公司2011年至2013年营业收入的增长分别为-33.8%、18.1%和13.6%(假设无后继工程施工和房地产开发项目),每股收益分别为0.046元、0.10元和0.154元,对应168.9倍、77.5倍和50.4倍PE,估值高于整个物流行业的平均水平;虽然公司陆交中心的“B2B交易+实体物流配送”的功能为公司物流商业模式的开发带来很大的想象空间,但是公司物流主业依靠这一项目实现盈利仍有待观察,因此我们给与公司“中性“的评级。

　　澳洋顺昌:成长快且确定性高,维持增持

　　澳洋顺昌 002245 公路港口航运行业

　　研究机构：东海证券 分析师：张辉 撰写日期：2011-07-04

　　盈利预测与投资建议。结合此次调研情况,预计公司2011-2012年EPS分别为0.31元和0.41元,对应的动态PE分别为27倍和21倍。考虑到未来2-3年公司盈利复合增速超过30%,我们认为目前公司仍相对低估。去年底高管集体增持价格约为7.5元/股,较当前股价只折让10%左右,也将提供一定安全边际。同时,小贷公司盈利存在超预期可能,创投项目上市、LED项目补贴如果实现都将提供股价催化剂。综合以上分析,我们认为公司是物流业上市公司中比较优质的投资标的,维持对公司的增持评级。

　　保税科技:中报预增喜讯受益主业和非经常损益双重因素,未来持续高增无忧

　　保税科技 600794 公路港口航运行业

　　研究机构：湘财证券 分析师：金嘉欣 撰写日期：2011-07-12

　　投资要点:

　　受益新增产能利用率良好,业绩快速释放使得公司业绩高增长。 公司2010年4月,公司新建8.9万立方米储罐于2010年4月投产,有效产能扩张幅度超过20%;2011年1季度,公司扩建的11.65万立方米化工罐区仓储项目投产,目前公司码头仓储产能已达43.3万立方米,1季度产能扩张使得公司大幅增加36.59%,由于新增产能利用率较好,我们预计有效扩张产能将超30%。另外,由于公司投建的翠德土地10万立方米储罐将于2012年上半年投产,产能扩张依然达23%,将为公司业绩增长提供保证,今明两年公司主业增长可持续。

　　昆明房产出售,非经常损益增加,辅助业绩预喜。

　　公司1季度出售位于昆明市春城路 62号证券大厦四层建筑面积 3261平方米的房产,该房产账面价值1028万元,出售价格 2283万元,昆明房产出售使得非经常损益增加超过1200万元,按公司当前股本计算,增厚其业绩约6分钱,非经常损益增加是公司业绩高速增长的另一因素。

　　PTA业务以代理模式为主,盈利能力将保持相对稳定。

　　公司推进产业链延伸,之前积极开拓PTA等化工品贸易业务,虽然业务规模扩张较快,但PTA等化工产品价格波动影响公司业绩稳定,目前公司改变之前贸易经营模式,以代理模式为主,收取代理服务费的模式决定公司PTA业务未来利润贡献保持稳定且相对有限。

　　估值和投资建议 投资建议方面,在公司新增码头仓储产能陆续投产,主业毛利水平较高,且保持相对稳定,同时其主要子公司长江国际享受国家税率政策优惠,2013年末之前享受15%的企业所得税率,综合以上因素,公司持续高增长可期,我们预计公司2011-2013年营业收入将维持25.3%、27%和20.8%的增速;我们预计公司2011-2013年EPS可达0.56元、0.69元和0.88元,对应PE分别为21倍、17倍和13倍,低于仓储物流平均PE水平,鉴于公司未来两年高增长,且物流业政策出台将提升行业景气度,给予公司的“买入”评级。

　　重点关注事项

　　股价催化剂(正面): 物流业“国八条”及后续细则出台将提升物流行业景气度,刺激股价上行,也为物流企业带来实质利好;

　　风险提示(负面): 经济增速放缓,公司业务开展低于预期。

　　农产品:深深宝股权变化收益及果菜公司下属房产拆迁补偿

　　农产品 000061 批发和零售贸易

　　研究机构：海通证券 分析师：路颖，汪立亭，潘鹤 撰写日期：2011-07-01

　　公告内容。公司2011年7月1日公告参股公司深深宝(000019)非公开发行完成,以及拆迁全资子公司深圳果菜有关房产及附属设施。前者由于持股比例变化导致的净资产增加份额,与应结转持股比例下降部分的长期股权投资账面价值之间的差额,后者由于受到政府的拆迁补偿及奖励,分别贡献公司2011年税前利润8300万元和5400万元。

　　(1)深深宝于2011年6月22日向特定对象非公开发行人民币普通股(A股)6897.71万股,每股面值1元,每股发行认购价格为8.70元,共募集60010.05万元,扣除有关费用后实际募资净额为57239.21万元。

　　由于公司未参加深深宝此次非公开发行,公司对深深宝的持股数(4789.51万股)未发生变化,持股比例由非公开发行前的26.33%下降到非公开发行后的19.09%,但仍为深深宝的第一大股东。按新的持股比例确认归属于公司的深深宝增发股份导致的净资产增加份额,与应结转持股比例下降部分的长期股权投资账面价值之间的差额约8300万元,将增加公司2011年度税前利润约8300万元。

　　(2)因深圳市城市规划建设需要,需拆迁公司全资子果菜公司位于龙岗区布吉街道粤宝路的房产及附属设施,具体包括:面积为2296.49平方米的土地使用权,建筑面积为13390.47平方米的房屋及其附属设施。

　　深圳市龙岗区布吉街道办事处与果菜公司协商约定给果菜公司拆迁补偿及奖励款项共计6130.79万元。日前,需拆迁房产及附属设施已拆除,果菜公司已收到相关拆迁补偿款项。拆迁补偿事项增加公司2011年度合并报表税前利润约5400万元。

　　部分非核心业务资产的进一步处 暂维持盈利预测及目标价。在不考虑增发的情况下,公司2011-2012年的核心业务(市场交易及服务+干货及冻品商铺长短租)EPS分别为0.47元和0.76元。另外基于归核化战略的继续,我们预计公司对旗下置,将分别贡献非经常性损益2011和2012年EPS约0.13元。综上,公司2011-2012年合计EPS分别为0.60元和0.89元。我们的预测未包含对公司业务模式创新后可能增加的配套开发类业务贡献度业绩。

　　飞马国际:进入煤炭供应链或使飞马成为黑马

　　飞马国际 002210 公路港口航运行业

　　研究机构：湘财证券 分析师：金嘉欣，刘正 撰写日期：2011-04-11

　　核心内容:

　　进军煤炭供应链市场,促使公司主业爆发式增长

　　受益于公司开拓煤炭供应链市场,2010年公司主业在削减了5亿元左右的出口贸易情况下,整体业务规模仍然实现大幅增长了114.54%,由09年的13.46亿迅速扩张至10年的28.87亿,这其中包含公司当年煤炭贸易执行业务贡献了19.02亿元,占当年营业收入的65.88%。公司未来业务开拓将侧重于煤炭供应链业务,该业务的进一步发展将使得公司在未来几年主业规模进入快速扩张阶段。

　　建立煤炭供应链网络,为煤炭供应链管理提供保证,同时为盈利能力提升埋下伏笔

　　公司拟投资1.69亿元建设煤炭供应链网络,在张家口设立西北煤炭供应链中心,通过天津、秦皇岛,从西北地区辐射到全国各地;公司具有物流资源整合及优化物流环节的能力优势,煤炭供应链网络的建设为公司下一步煤炭供应商管理业务快速拓展提供保证,同时,市场开拓费用、运输成本及自身管理成本均随着物流网络形成而有效降低,因此供应链网络建设是公司该业务盈利水平提升的第一步。

　　煤炭需求特别是电煤需求为公司煤炭供应链业务发展提供市场基础

　　我国当前煤炭年产超过30亿吨,其中电煤需求超50%;大唐发电煤炭年需求量超过8000万吨,当前自给率约为20%,80%需要外部采购。公司主要客户中大唐南京发电厂2010年新投产的2台660兆瓦发电机组年煤炭需求量就超过240万吨,仅大唐南京发电厂电煤需求即与公司2010年煤炭贸易执行业务量持平。

　　保持综合物流业务和IT、电子贸易执行业务稳定增长,不再加大物流园投入规模

　　公司综合物流业务和IT、电子贸易执行业务相对比较成熟,业务盈利水平也较为稳定,公司计划维持综合物流业务和电子贸易执行业务的持续开展,保持较为稳定的增长;公司对黄江塑胶物流园区规划为保持当前的经营规模,未来1-2年内不再对该业务加大投资。我们预计在经济形势保持稳定的情况下,物流园区业务将较为稳定,随着投资性房产摊销计提结束,物流园经营业务毛利维持在较高水平。

　　维持“增持”评级

　　我们预测公司2011年煤炭行业贸易执行业务实现67亿元,综合物流和IT、电子贸易执行业务增速与10年持平,基于上述预测下公司2011年营收规模将接近80亿元,相对公司的突破百亿规划,我们预测偏保守。我们预计公司2011-2013年营收规模分别为80亿元、123亿元和169亿元,公司EPS分别为0.36、0.46和0.72元。维持公司“增持”评级。

　　风险提示:

　　能源行业贸易执行业务迅速扩张,资金需求加大;

　　货币政策从紧,通过银行间接融资成本上升;

　　业务规模迅速扩大,人力资源短缺;

　　煤炭行业垄断性质较高,业务开展难度高于预期。

　　建发股份:代理商模式下的货源平台商,安全边际高

　　建发股份 600153 批发和零售贸易

　　研究机构：长江证券 分析师：吴云英 撰写日期：2011-06-29

　　今日我们调研了厦门建发股份,主要结论如下:

　　第一,公司由“杂家”贸易晋升“专家”贸易,业务稳定性较好。

　　第二,脱离运输服务,公司用贸易代理商模式控制上游资源,形成针对下游中小企业的稳定的货源渠道平台商。

　　第三,货源平台商模式有一定排他性,以服务下游中小企业为主,营业额成长稳健,毛利有进一步提升空间。

　　第四,地产业务加快变现,上海长进置业股权转让成就二季度业绩高增长。

　　我们预计,公司2011-2013 年EPS 分别为1 元、1.3 元和1.65 元,业绩增速基本维持在25%-30%,相比公司2011年PE 仅8.9 倍。考虑到公司盈利模式不能单纯的以地产或贸易的估值来衡量,而且公司已脱离贸易商需承担的价格。

　　风险和盈利的不可知性;公司重估价值空间大,安全边际高,给予“推荐”评级。

　　何黎明：中国物流业发展需合力推动

　　中新社记者 刘长忠

　　在探讨中国物流业发展的“2011中国物流园区工作年会”召开前夕，中国物流与采购联合会会长何黎明接受本社记者采访时说，各有关部门应从促进中国物流业发展的大局出发，摈弃部门利益，形成推动落实“国八条”的合力。

　　物流顽症涉及道路通行、重复纳税、仓储难题及多式联运等行业的“老大难”问题，不仅在社会上产生了较大反响，也引起政府部门高度关注。为此，中国总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署促进物流业健康发展工作，提出了推动物流业发展的8项政策措施。

　　何黎明说，长期以来交通方面存在的问题，集中反映在过高的路桥费、过多过乱的罚款、配送车辆进城难、卸货难，以及车辆运输车通行受限等几个方面。调查显示，物流企业过路过桥费的支出大概占到总成本的三分之一，过高的路桥费，增加了企业运营成本，影响到车辆正常通行，降低了物流效率。

　　税收中最迫切需要解决的问题是营业税税率不统一和重复纳税问题，土地使用税税率偏高、房产税税率偏高和重复纳税问题，以及所得税统一缴纳问题等。

　　何黎明指出，对这些物流业长期反映的突出问题，“国八条”均提出了相应的明确措施和要求。

　　据介绍，2009年3月，国务院印发了《物流业调整和振兴规划》。两年多来，中国物流业快速发展，产业发展水平不断提升。与2008年相比，2010年中国物流业增加值净增7000亿元，社会物流总费用与GDP的比率下降了0.3个百分点，这相当于创造了1200亿元经济效益。但是，随着《规划》的深入实施和产业的不断发展，配套政策已经滞后于产业发展的实际需要，一些不适应物流业发展的政策问题逐步显现，制约了产业的进一步发展。为了促进物流业进一步发展，制定完善的配套政策措施显得十分迫切和必要。

　　这位中国物流业的掌门人分析称，物流业是跨地区、跨部门的复合型产业，涉及部门多，协调难度大。从2001年的国家经贸委等六部门、2004年的国家发改委等九部门、2005年部际联席会议的15个部门和单位，到落实《规划》的38个部门，都对物流业有一定的管理职能。这么多部门如何协调动作，使国务院的利好政策真正落到实处，这是业界普遍关心和担心的关键所在。

　　他说，从这几年的实际情况看，每一个部门的工作都很努力，对物流工作都有推进，但涉及到需要部门之间协调的问题，就相当困难。因此，对于能否真正落实“国八条”，不少企业表现出谨慎乐观、等待观望的态度。

　　何黎明建议，强化政府部门间综合协调机制，逐条制定落实的时间表和责任人，形成合力，推动中国物流业的健康发展。



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