主题：东北证券：周期价值和成长消费之间的风格切换仍有延续

东北证券指出，近期大宗商品涨价带来资源股的连续大涨，也为市场带来了隐忧。隔夜欧美股市调整，道指微跌0.1%、纳斯达克大跌2.55%，铜等大宗商品略有回撤，美债利率有所反弹；对通胀的担忧、引发美债利率的反弹，也增加了商品期货波动的担忧，国内郑商所也调整了动力煤期货等保证金、涨跌幅、费率等。

目前指数震荡且缺乏显著上攻动能的特征尚难改变，短期市场多重底且再起大行情的概率不大；成长占优模式遭遇挑战的特征预计短期仍有一定的延续。一般而言，指数胜率较高的介入时机或在5月末至6月中上旬；在此之前更多还是防御中的结构性机会。周期价值和成长消费之间的风格切换仍有延续，短期配置方向，如全球通胀预期的有色能源包括贵金属、AH溢价率较高的H股、抱团股中兼具碳中和的新能源、安全主线的部分军工芯片数字货币等个股以及奥运体育、西藏等题材。对于抱团股，一般等待创业板再跑输1-3%或再震荡1-2周后再做考虑；对于资源股，目前这种逐日盯市的方式会加大资源股的波动，策略上适宜把握资源股的补涨，比如一些贵稀金属板块以及资源股本身的波段、中线参与和短线的快进快出相结合。



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