主题：华意压缩：社保领衔增持　依旧受青睐

2011年08月02日 02:40

　　业绩惨淡依旧，机构青睐依旧

华意压缩（000404）今日披露的中报显示，公司上半年实现营收30.14亿元、净利润1541万元、每股收益0.0475元，同比增幅分别为13.27%、-28.25%、-28.25%。而这还是建立在多项政府补贴之上的，如扣除非经常性损益后，公司的净利润再度告负。然而，机构青睐之情却丝毫未受之影响，社保一零九组合等更大幅增持。

　　上半年靠补贴扭亏

　　中报显示，上半年公司实现净利润1541万元，已相比去年同期下降逾28%。而在一季度时，公司净利润为亏损535万元。

　　这份看似扭亏的净利润数据，还存在“水分”：上半年公司的非经常性损益收入总额达1954万元（其中政府补贴的资金规模达2014万元），扣除该部分后，公司净利润为亏损413万元、同比去年减1.21倍，也令二季度业绩几无净利可言。值得注意的是，进入三季度，公司于7月1日、7月20日“习惯性”公告收到财政补贴，合计2909万元。

　　仅从主业看，公司上半年的经营不容乐观：营收规模高达30.14亿元，但扣除非经常损益后的净利润却仍为负。与此相应的是，上半年公司主营的压缩机产品毛利率已降至9.41%、同比去年再减2.05个百分点。公司对此的解释为报告期内铜、硅钢等主要原材料价格较上年同期大幅上涨，而压缩机产品销售价格上涨有限，导致压缩机毛利率下降。

易方达系领衔增持

　　尽管业绩乏善可陈，但机构对该股依然青睐有加。

　　中报显示，一季度建仓的两只社保组合仍列席流通股东榜，其中社保六零三组合持400万股未动，而社保一零九组合则增持686万股至1136万股，居第二大机构股东。

　　值得注意的是，社保一零九组合为易方达基金所管，二季度，易方达价值精选（爱基,净值,资讯）新进236万股。按此计算，二季度末易方达系两只基金合计持仓市值已达1.02亿元，“坚守”信心十足。

　　有趣的是，公司子公司加西贝拉也曾投资易方达基金的产品，直至6月份方收回、取得投资收益4.7万元。

　　而易方达在华意压缩上的投资便没有那么顺利：该股自去年4月来便处下跌通道中，年内跌幅超过17%，6月下旬更以“地量”创出近一年半来新低，三季度来也勉强录得1%的涨幅，股价尚处易方达系成本之下。

　　而同样在二季度做多的还有泰康系，旗下2只产品合计增持557万股至940万股，当中素有“险资界王亚伟”之称的泰康投连进取的增持规模便达249万股，整体上也是信心十足之势。此外，去年二季度建仓的东海证券东风5号也增持至1335万股，稳居第一大机构股东。在此之下，该股期末股东数环比缩减10%，实现连续三个季度的筹码集中。

　　不得不提的是，无论易方达系还是泰康系，皆于上半年前往公司进行了实地调研。

　　现价仅较定增价上浮8.6%

　 那么，他们信心来自何处？

　　资料显示，公司现大股东四川长虹（600839）入主后，曾表示对公司进行资源整合，扩大产业规模。而今年初公司推出定增方案后，四川长虹更承诺以3亿元现金认购。此后公司下调定增价格至6.85元，并已于7月初递交证监会。根据此前的定增方案，公司将募资不超过11亿元，用于新建年产500万台超高效和变频压缩机生产线等3个项目和补充流动资金。

　　业内人士称，入场机构所看好的或来自定增募投项目及大股东方面支持下的业绩转身预期。

　　对市场而言，由于该股在年内继续调整，其下调后的定增价也未能大幅低于二级市场的股价，不排除产业资本将进一步“护盘”拉开定增价的套利空间。昨日，该股涨1.35%、报于7.49%、较定增价仅上浮8.6%，成交量则保持“地量”水平，显示出场内筹码锁定有序。



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