主题：长城汽车“单刀赴会” IPO审核节奏放缓

2011年08月03日 02:30

现价：2679.26 涨跌：-24.52 涨幅：-0.91% 总手：76215433 金额（万）：7879207 换手率：2.45%

　　一向紧锣密鼓的IPO审核节奏突然放缓。根据证监会公告，本周仅长城汽车1家公司上会，而此前，发审委一般遵行“一周四会”的审核规律。（点击查看>>>新股申购指南）

　　上周五，证监会公告，定于8月3日召开2011年第169次发审委工作会议，审核长城汽车的A股首发申请。但本周一，证监会并未按惯例预告本周五的发审委会议安排，而上周四也没有预告本周一的审核安排。从审核预告推测，本周将只有1家公司上会。

　自2009年7月A股IPO审核重启以来，主板IPO一般保持“一周三会”的审核节奏，即证监会发行部在每周一、周四和周五分别预告周五、下周一和下周三的发审委会议。

　　创业板发行步入常态之后，创业板发审委一般保持着“一周两会”的审核节奏，即每周一预告周五、每周五预告下周二的发审委会议。因此，发审委每周有4个工作日会召开发审委会议。除遇到节假日等特殊情形外，发审委的审核节奏一直较为稳定。

　　统计显示，IPO审核重启以来，每周上会的公司数量一般在8家以上，多的有10多家。如上周，证监会共审核了17家公司的IPO申请。与之相比，本周仅1家公司上会，堪称“地量”。

　　国信证券一位保荐人告诉记者，到了8月份，IPO项目需要补充半年报数据，这可能是审核节奏放缓的重要原因。根据《首次公开发行股票并上市管理办法》，招股说明书中引用的财务报表应当以年度末、半年度末或者季度末为截止日，6个月内有效。

　　“这意味着，原先的申报稿采用的财务数据仅截止到2010年度的公司，未能在7月份上会的，必须补充最新的财务数据。”平安证券一位保荐人表示。

　　此外，他认为，创业板发审委委员8月份的换届可能也是影响创业板IPO审核节奏的因素之一。

　　虽然有上述客观原因，但与去年同期相比，本周上会数量仍然偏少。去年8月第一周，有2家创业板、4家主板，共6家公司上会。因此，也有市场人士分析认为，不排除近期市场因素也波及到了IPO的审核节奏。


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IPO审核节奏放缓 次新股疯狂之后难免分化

作者： 来源：中国证券网综合报道 2011-08-03 08:18:57
　　页面导读

　　长城汽车“单刀赴会” IPO审核节奏放缓（本页）

　　三新股今日上市 光线传媒最受机构追捧

　　三新股今上市 创业板突破250家

　　次新股疯狂之后难免分化

　　大盘踯躅 新股活跃

　　长城汽车“单刀赴会” IPO审核节奏放缓

　　⊙上海证券报记者 吴正懿

　　一向紧锣密鼓的IPO审核节奏突然放缓。根据证监会公告，本周仅长城汽车1家公司上会，而此前，发审委一般遵行“一周四会”的审核规律。

　　上周五，证监会公告，定于8月3日召开2011年第169次发审委工作会议，审核长城汽车的A股首发申请。但本周一，证监会并未按惯例预告本周五的发审委会议安排，而上周四也没有预告本周一的审核安排。从审核预告推测，本周将只有1家公司上会。

　　自2009年7月A股IPO审核重启以来，主板IPO一般保持“一周三会”的审核节奏，即证监会发行部在每周一、周四和周五分别预告周五、下周一和下周三的发审委会议。

　　创业板发行步入常态之后，创业板发审委一般保持着“一周两会”的审核节奏，即每周一预告周五、每周五预告下周二的发审委会议。因此，发审委（包括主板和创业板）每周有4个工作日会召开发审委会议。除遇到节假日等特殊情形外，发审委的审核节奏一直较为稳定。

　　统计显示，IPO审核重启以来，每周上会的公司数量一般在8家以上，多的有10多家。如上周，证监会共审核了17家公司的IPO申请。与之相比，本周仅1家公司上会，堪称“地量”。

　　国信证券一位保荐人告诉记者，到了8月份，IPO项目需要补充半年报数据，这可能是审核节奏放缓的重要原因。根据《首次公开发行股票并上市管理办法》，招股说明书中引用的财务报表应当以年度末、半年度末或者季度末为截止日，6个月内有效。

　　“这意味着，原先的申报稿采用的财务数据仅截止到2010年度的公司，未能在7月份上会的，必须补充最新的财务数据。”平安证券一位保荐人表示。

　　此外，他认为，创业板发审委委员8月份的换届可能也是影响创业板IPO审核节奏的因素之一。

　　虽然有上述客观原因，但与去年同期相比，本周上会数量仍然偏少。去年8月第一周，有2家创业板、4家主板，共6家公司上会。因此，也有市场人士分析认为，不排除近期市场因素也波及到了IPO的审核节奏。

　　三新股今日上市 光线传媒最受机构追捧

　　今日，有依米康(300249)、光线传媒 (300251)和初灵信息(300250)三只新股上市。另有爱康科技 (002610)与捷顺科技(002609)两只新股申购。

　　三新股今日上市

　　仅仅时隔三个交易日，创业板便将又迎3只新股上市。依米康(300249)发行价为17.5元/股，发行量和发行市盈率分别为1960万股和44.87倍。公司是国内精密机房空调主流供应商之一，主要经营制冷设备、空调、不间断电源、电池及相关产品的生产、销售及安装。初灵信息(300250)此次发行价为25元/股，发行量为1000万股，发行市盈率为32.89倍，该公司目前是国家广电总局下属广播电视规划院所组建的 “EoC产品MIB库标准工作组”成员企业，主营业务是信息接入方案的设计及相应设备的研发、生产和销售。光线传媒发行价高达52.5元/股，发行量为2740万股，发行市盈率也达到了61.05倍，该公司是国内最大的民营电视节目制作和运营商之一，主营业务是电视节目和影视剧的投资制作和发行业务。

　　值得注意的是，随着新股走势越来越强，炒新资金参与度极高，在一级市场里新股也是备受投资者关注，初灵信息和依米康两只新股的中签率均在0.4%以下，这种情况还是近两个月来首次出现，而尽管光线传媒发行价超过50元，但是其中签率也只有1.42%。

　　光线传媒84亿资金申购

　　从机构申购情况来看，光线传媒在网下关注度非常高，在初步询价中提交有效申报的67个股票配售对象中，全部按《发行公告》的要求及时足额缴纳了申购款，有效申购资金为84.11亿元，网下冻结84亿元，也创了近4个月以来冻结机构资金的新高。

　　招商证券认为，光线传媒是家内生增长驱动的公司，而不依靠外延式收购扩张。中信证券认为公司对应合理估值区间为56元～64元。

　　两新股今日发行

　　今日，爱康科技(002610)和捷顺科技(002609)两只新股将在中小板申购。

　　捷顺科技发行价为14.5元/股，发行量为3000万股，发行市盈率为35.37倍，申购代码为“002609”，单一账户申购上限为2.4万股。

　　爱康科技发行价为16元/股，发行量为5000万股，发行市盈率为31.37倍，申购代码为“002610”，单一账户申购上限为4万股。（每日经济新闻）

　　三新股今上市 创业板突破250家

　　依米康(300249)本次上市1568万股，该股发行价格为17.5元/股，对应市盈率为44.87倍。

　　公司主营业务为精密环境业务，通过为数据中心机房、医疗洁净场所及其他恒温恒湿环境等提供精密空调设备制造、精密环境工程承包及相关技术咨询等服务。公司技术优势明显，服务网络进一步完善。与外资品牌相比，公司的竞争优势在于个性化服务及本土化成本优势。公司将在全国范围拥有8个营销中心和20个服务中心，建成覆盖全国的扁平式服务网络。综合考虑可比公司估值水平及近期创业板发行市盈率等因素，预计该股定位在20元左右。

　　初灵信息(300250)本次上市800万股，该股发行价格为25元/股，对应市盈率为32.89倍。

　　公司属于通信设备制造业中的信息接入设备提供商，主营业务为信息接入方案的设计及相应设备的研发、生产和销售。本次募集资金拟投资于年产43.75万台信息接入产品项目、信息接入技术研发中心建设项目以及营销网络建设项目，项目总投资1.03亿元。公司业务布局已趋于完善，多元化发展策略取得了初步成效，大客户接入业务占总收入的比重从2008年的84%下降到2010年的50%，而广电接入业务占比则从10%增加到43%。预计该股定位在30元左右。

　　光线传媒(300251)本次上市2200万股，该股发行价格为52.5元/股，对应市盈率为61.05倍。

　　公司主营业务是电视节目和影视剧的投资制作和发行业务。本次发行募集资金拟用于电视联供网电视节目制作、电视联供网电视剧购买、数字演播中心扩建项目和节目采编数字化改造项目，总投资3.78亿元。公司是全国最大的民营企业内容制作和运营商，在民营电影发行公司中位居前三，同时也是国内最大的演艺活动公司之一。募投项目有望增强内容优势。参考可比上市公司估值情况，预计该股上市后定位在60元左右。（证券时报）

　　次新股疯狂之后难免分化
　　8月2日，受美国制造业PMI大幅低于预期影响，全球各主要股市纷纷下跌，A股也未能独善其身，上证综指单日下跌0.91%。不过，大盘的弱势震荡并未影响资金对次新股的炒作热情，昨日7只涨停个股中，有6只是最近一年上市的次新股。值得注意的是，次新股疯狂背后所蕴含的风险也很大，弱势环境中，次新股内部的分化将在所难免。

　　小盘次新股雄踞涨停榜

　　近期A股市场波动剧烈。外围经济波谲云诡，先是欧美债务危机，现在又有全球制造业PMI大幅放缓带来全球经济下滑的预期；内部政策因素对市场情绪也形成较强的压制，特别是高层表态下半年将不会放松货币政策，A股市场更一度出现“多翻空”的迹象。

　　尽管A股市场最近表现不佳，但部分个股表现却令人眼前一亮。周二，在上证综指盘中最多下跌52点的背景下，深市仍有7只个股封住涨停板，且全部为中小板与创业板个股。在涨停的7只个股中，除南洋股份外，安居宝、向日葵、智云股份、艾迪西、宝莱特和迪安诊断均为近一年上市的次新股。而宝莱特与迪安诊断最近5个交易日累计涨幅更达到27.41%和32.56%。

　　次新股阵营将现分化

　　昨日，次新股几乎垄断涨停榜表明场内资金对次新股题材的炒作仍然乐此不疲。但若将视野放宽，投资者会发现并非所有的次新股今年都有上佳表现，部分次新股的表现“惨不忍睹”，次新股内部出现了较为明显的强弱分化现象。

　　据统计，在近一年上市的339只次新股中，有109只年内实现上涨，230只出现下跌。有9只个股年内累计跌幅超过40%，去年8月20日上市的建新股份以年内44.56%的累计跌幅稳居次新股第一“熊股”宝座。而骆驼股份、铁汉生态、海能达、冠昊生物和东方电热等次新股“牛股”年内则分别累计上涨了65.13%、46.05%、41.54%、40.61%和37.51%。

　　次新股的牛熊分化并非无迹可寻。据统计，次新股涨幅榜前50只个股大部分是今年5月份之后上市的次新股，而今年5月份以来上市的次新股，在不计入首日涨跌幅的情况下，截至8月2日绝大多数个股均录得正收益。数据显示，5月份上市的新股平均累计涨幅为12.70%（不计入首日涨跌幅，下同），6月份累计涨幅为21.53%，7月份涨幅则为9.94%。而与之相对应的是，次新股跌幅榜前50的个股基本为去年下半年和今年年初上市的次新股。

　　从估值水平来看，年内累计跌幅前十的次新股首发市盈率均值高达70.87倍，而年内累计涨幅前十的次新股首发市盈率平均水平为48.18倍。显然，次新股首发估值水平的高低是资金新股的重要指标之一。去年下半年到今年年初发行的新股普遍存在高首发市盈率的情况，高企的市盈率往往透支了企业的发展潜力。不过，这一状况在今年4月份后得到了明显改观，5月份大盘持续下跌，新股破发频繁，并倒逼新发行个股首发市盈率显著下降。数据显示，5月份、6月份和7月份上市新股的首发市盈率分别下降至39.81倍、30.03倍和32.43倍，而这三个月新股首日平均涨幅却分别为6.38%、14.80%和75.79%。截至8月2日，中小板与创业板的市盈率（TTM，整体法）分别为38.18倍和47.49倍，相较而言，5月以来新上市的个股具有明显的估值优势。由此可见，新股首发市盈率的下移造就了次新股走强的土壤。此外，在今年累计涨幅前十的次新股中，有6家公司发布了中期业绩预增公告，其中的银信科技与翰宇药业中报业绩均实现大幅增长，业绩的普遍大幅攀升也给资金创造了做多次新股的底气。

　　总体来讲，具备首发市盈率较低、中报业绩确定性较强以及符合当前新兴产业热点题材的次新股更容易受到资金的追捧，但部分次新股的持续上涨也累积了一定获利盘，后市回调的风险也在逐步加大。

　　今年以来跌幅较大的次新股

　　证券代码 证券简称 首发上市日期 年内涨跌幅 首发市盈率（摊薄） 上市首日

　　（％） 涨跌幅（％）

　　601311．ＳＨ 骆驼股份 2011－06－02 65．1282 30 －5．6452

　　300197．ＳＺ 铁汉生态 2011－03－29 46．0528 110．07 14．9009

　　002583．ＳＺ 海能达 2011－05－27 41．5385 52．37 －11．809

　　300238．ＳＺ 冠昊生物 2011－07－06 40．6146 38．16 146．7582

　　300217．ＳＺ 东方电热 2011－05－18 37．5124 31．19 17．1175

　　300234．ＳＺ 开尔新材2011－06－22 37．4591 30．77 27．25

　　300224．ＳＺ 正海磁材2011－05－31 37．1641 32．45 14．6989

　　300231．ＳＺ 银信科技 2011－06－15 36．2336 30．99 28．2875

　　300199．ＳＺ 翰宇药业 2011－04－07 34．8464 67．09 －2．948

　　002532．ＳＺ 新界泵业2010－12－31 34．3012 58．71 12．5304

　　今年以来涨幅较大的次新股

　　证券代码 证券简称 首发上市日期 年内涨跌幅（％） 首发市盈率（摊薄） 上市首日

　　涨跌幅（％）

　　300107．ＳＺ 建新股份 2010－08－20 －44．557 61．29 44．7368

　　300150．ＳＺ 世纪瑞尔2010－12－22 －44．3401 105．4 80．0546

　　300109．ＳＺ 新开源2010－08－25 －42．9033 61．22 120

　　002496．ＳＺ 辉丰股份2010－11－09 －42．7573 48．69 29．6159

　　300137．ＳＺ 先河环保2010－11－05 －41．8393 85．6 51．3636

　　601519．ＳＨ 大智慧2011－01－28 －41．2558 88．89 9．3966

　　002521．ＳＺ 齐峰股份2010－12－10 －41．079 53．21 4．0482

　　300152．ＳＺ 燃控科技2010－12－29 －41．0418 79．59 30．8974

　　300116．ＳＺ 坚瑞消防2010－09－02 －40．8037 76．85 127．8779

　　300129．ＳＺ 泰胜风能2010－10－19 －39．6643 47．99 40．8387

　　（中国证券报）

　　大盘踯躅 新股活跃

　　昨日A股出现低位震荡企稳态势，尤其是午市后震荡回升，从而使得上证指数收出一根下影线较长的阴K线，那么，如何看待这一格局？

　　货币政策难“松绑”

　　对于昨日A股市场的走势，有分析人士认为这主要是因为媒体报道的下半年的货币政策依然坚持稳健的政策取向，也就意味着市场原先预期的货币政策或将松动的观点“站不住脚”，这无疑加剧资金抛压。体现在盘面中，就是地产股、银行股等品种在昨日再度疲软。

　　更为重要的是，美债违约风险降低，意味着美联储可能会倾向于进一步量化宽松政策，这对于全球商品市场来说，是个利好信息，因为意味着美元将进一步疲软，全球货币泛滥的格局有望延续。但对于我国的通胀形势来说，并不是个好信息，因为意味着输入性通胀的压力依然存在。进而可推导出中国货币政策难以“松绑”。

　　与此同时，近期一系列事件也说明国内产业政策导向或有改变的可能性。那就是对增速较快的基础设施建设可能进入反思阶段，在此过程中，与基础设施建设相关的产业前景面临着分歧。比如水泥、工程机械、钢铁等行业，因此，整个市场的抛压的确较为沉重。这其实也是近期上证指数的走势明显弱于创业板指数的原因。

　　游资博弈次新股

　　正由于此，分析人士认为A股市场的走势或将进入一个新格局。那就是，上证指数仍处于持续调整的状态中，一方面是因为新增资金对传统产业股的兴趣迅速降低，化工、钢铁、银行股等品种在近期持续有资金流出的信息就是最好的说明；另一方面是因为随着产业转型的迫切性再度成为市场的共识，资金会逐渐加大对以创业板、中小板等为代表的新兴产业股的投资力度，从而会进一步对上证指数形成资金分流的压力。

　　只不过，上证指数的下跌空间也不宜过分悲观。主要是基于两点：一是目前煤炭股、银行股等低估值品种下跌空间不大，封闭了大盘的下跌空间；二是因为随着美债风波的平息，外围市场也有望企稳，从而降低空头的持续做空意愿。因此，上证指数在近期或将围绕着2650点至2750点的区间内震荡。而且，由于昨日午市后的震荡回升，意味着今日上证指数或将重回2700点。

　　但相对应的是，创业板、中小板指数有望反复活跃，尤其是创业板指数。昨日盘面显示，上证指数虽然量能萎缩，但创业板指数却形成了量能放大的阳K线。而且，新股等品种的股价弹性极其活跃，东宝生物（300239）在一个小时间从跌9%迅速蹿升至涨5%。

　　综上所述，近期大盘机会主要在创业板、中小板等新股板块上，而主板市场的地产股、银行股等一系列品种或将面临着资金套现的压力。

　　在操作中，建议在保持适量仓位的前提下积极关注这一新格局，其中新股行情依然是关注的焦点，这包括比亚迪（002594）、上海新阳（300236）、银信科技（300231）、东方电热（300217）等次新股，也包括迪安诊断（300244）、宝莱特（300246）、冠昊生物（300238）等新股。与此同时，对符合产业转型方向的新兴产业股，尤其是次新股等品种也可跟踪，比如环保产业的盛运股份（300090）、龙源技术（300105）、永清环保（300187）等。而对骆驼股份（601311）、风帆股份（600482）等符合产业整顿发展方向的品种也可关注。

　　（东方早报）