主题：分析振华重工

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比较客观的分析：

一、

中交集回归，路桥重组，FG注入振华是早晚的事情，且振华的估值直接关系到中交集的顺利回归，估值是越低越好，即便如此，振华目前的300多个亿的估值已经令它的回归要打破证监会的规定。细心的朋友可去看看路桥建设的停牌公告。属于"重大资产重组涉及无先例事项"。那么这个无先例是什么呢？大家看看这个（从网上找的资料）根据证监会原有的规则，如果下属已上市公司的资产、营业收入和利润占比超过拟上市主体的 10％，需要在上市时采用吸收合并等方式进行私有化处理。由于振华重工的上述占比均在 15％左右，因此成为公司过去两年与证监会讨论寻求豁免的主要障碍。那么，这就说明了中交集要回归，振华重工就不可能有大涨。路桥建设开盘之，中交集回归就有了明确的方向，振华重工自然就会得到解放。

二、

振华的确是中交回归的障碍，中交在A股有振华和路桥两家上市公司（不算中交新近吸收中房、中房的两家ST重实和ST中房），中交不能直接借其中一家回归，比如直接借路桥回归，会形成中交和振华母子公司同在A股上市的局面，这是为防止关联交易利益输送而禁止的；因此必须对另一家进行私有化处理，就是先私有化振华，中交出一个价钱买下振华所有流通股东持有的股份，使其从A股市场消失，中交再借路桥回归；是否需要合并吸收私有化处理有一个量化指标，就是子公司收入和净利润占拟回归主体10％以上就必须进行私有化，去年路桥停牌时，振华的业绩很好，占比是超过中交10％的，因此中交是希望得到一个豁免，就是一个无需私有化振华的特别通行证，但是通过沟通并没有如愿。就中交回归的路径看，如果私有化路桥，令路桥消失，借振华回归，振华变成中交，优点是路桥盘子很小，而且中交持股路桥比例高达60％，私有化收购所需的现金很少，但是振华变成了中交，振华这个国际知名的品牌消失了，这是中交不愿看到的；如果私有化振华中交借路桥回归，则不存在上述问题，因为路桥和中交的基建业务几乎完全相同，但是振华盘子很大，要私有化收购中交需拿出数百亿现金，这也是很困难的，最好是中交借路桥回归同时不需要私有化振华？

今年，由于受金融危机影响，振华业绩下滑，出现了亏损，收入和利润指标降到了占比中交的10％以下，使得中交借路桥回归同时不私有化振华出现了一丝曙光，现在可以明确，振华肯定不会被中交私有化吸收，如果那样，作为重组同样重要的一方，振华必须和路桥同一天停牌，然而振华没有停牌，说明它将继续存在，同时中交会借路桥建设回归，今年和去年不同的是，从路桥的公告看，现在已经拟定了一个方案；楼主的结论是对的，只有路桥复牌了，中交的回归尘埃落定了，困扰振华股价的魔咒才能解开，我们一起来祈祷路桥快些复牌吧，我太希望它复牌了，两年了，每年都被停牌四个月，苦不堪言，这次还不知道要停到什么时候。

三、

理想结局：中交借壳路桥回归，振华继续，和振华相关资产注入振华重工，现在也许是一个介入不错的时机吧！中交回归的所有有利因素都具备了，上次重组不具备的这次都有了，错过了这次估计再也不可能有这么好的机会了！！！！！！！！！！！！！


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