主题：深圳机场：产能限制货运市场不佳　“中性”评级

2011年08月05日 08:03

　　评级：中性

　　评级机构：兴业证券（601377）

　　受产能限制和货运市场不佳的影响，公司上半年旅客、货邮、飞机起降小幅增长5.13%、5.19%、2.21%，但平稳中依然带有亮点，包括加强主业拓展、完善航线网络；支持核心货运客户的战略实施，完善货运业务平台功能，货运增长领先珠三角其他机场。

　　今年8月份深圳举办大运会，公司提升安检水平从而带来额外成本，该赛事未必给公司带来正收益。2012年底扩建工程的启用会带来额外新增的开办费用，2013年扩建工程折旧和财务费用增大成本，我们估计公司2011年~2012年业绩难以大幅提升，2013年业绩降至谷底，2014年起产能利用率和业绩将进入爬升阶段。我们预测公司2011年～2013年每股收益为0.42元、0.47元和0.32元。未来关注港深机场股权合作的可能性，以及非航收入的快速增长。

　　机构来源：兴业证券


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